Aspetti salienti:
- Best Buy sta capitalizzando sugli aggiornamenti informatici, sulla domanda di giochi e su nuovi flussi di entrate attraverso il suo marketplace e le attività pubblicitarie.
- In base alle nostre ipotesi di valutazione, il titolo BBY potrebbe ragionevolmente raggiungere i 105 dollari per azione entro gennaio 2028.
- Ciò implica un rendimento totale del 30% dal prezzo odierno di 81 dollari, con un rendimento annualizzato del 13% nei prossimi 2,2 anni.
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Best Buy(BBY) sta rafforzando la sua posizione di destinazione di fiducia per la tecnologia attraverso esperienze strategiche omnichannel, partnership con i fornitori e nuovi flussi di profitto, tra cui il suo marketplace recentemente lanciato e la piattaforma Best Buy Ads.
Il rivenditore di elettronica serve i clienti attraverso più di 1.000 negozi e piattaforme digitali, offrendo di tutto, dall'informatica ai giochi, dagli elettrodomestici ai telefoni cellulari, con il supporto dei servizi Geek Squad e di esperienze esperte in negozio.
L'offerta principale comprende dispositivi informatici, console e accessori per videogiochi, telefoni cellulari attraverso partnership con gli operatori, sistemi home theater, elettrodomestici e servizi che vanno dall'installazione all'assistenza tecnica.
L'azienda ha registrato nel terzo trimestre dell'anno fiscale 2026 un fatturato di 9,7 miliardi di dollari, in crescita del 2,4% rispetto all'anno precedente, con una crescita delle vendite comparabili del 2,7%, segnando la migliore crescita da oltre quattro anni a questa parte, nonostante le difficoltà in categorie come l'home theater e gli elettrodomestici.
Best Buy ha incrementato le vendite comparabili nel settore informatico per il settimo trimestre consecutivo, ha registrato una crescita online del 3,5% e ha lanciato il suo mercato di terze parti con oltre 1.000 venditori e un numero di SKU 11 volte superiore in soli tre mesi.
Negli ultimi 10 anni, il titolo BBY ha reso agli azionisti quasi il 270%, al netto dei dividendi. Nonostante questi guadagni eccezionali, il titolo BBY è sceso del 41% rispetto ai massimi storici, offrendo così l'opportunità di acquistare il ribasso.
Cosa dice il modello per le azioni Best Buy
Abbiamo analizzato il potenziale di rialzo del titolo Best Buy utilizzando ipotesi di valutazione basate sui suoi punti di forza omnichannel e sui flussi di redditività emergenti, tra cui il marketplace e i ricavi pubblicitari.
Gli analisti riconoscono un'opportunità per Best Buy, data la sua comprovata esecuzione nei settori dell'informatica e dei giochi, le partnership strategiche con i fornitori e i primi successi nel lancio di piattaforme di mercato e pubblicitarie che creano nuove fonti di profitto.
La strategia diversificata di Best Buy offre molteplici vettori di crescita. La categoria dei computer continua ad avere slancio grazie agli aggiornamenti di Windows 11 e ai dispositivi abilitati all'intelligenza artificiale, mentre il nuovo marketplace mostra già una sana economia delle unità con tassi di ritorno inferiori ai livelli delle prime parti.
Sulla base delle stime di una crescita annuale dei ricavi dell'1,4%, di margini operativi del 4,5% e di un multiplo P/E normalizzato di 11,8x, il modello prevede che il titolo Best Buy possa salire da 81 a 105 dollari per azione.
Si tratterebbe di un rendimento totale del 30%, o di un rendimento annualizzato del 13% nei prossimi 2,2 anni.
Le nostre ipotesi di valutazione
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per le azioni Best Buy:
1. Crescita dei ricavi: 1,4%
Best Buy ha registrato una forte performance nel terzo trimestre con una crescita delle vendite comparabili del 2,7%, superando notevolmente le aspettative dell'1,6%. Questo risultato fa seguito alle performance mensili di circa il 3% in agosto, dell'1% in settembre e del 5% in ottobre.
La crescita è stata trainata dall'informatica (settimo trimestre consecutivo di vendite comparabili positive), dai giochi (domanda di Nintendo Switch 2) e dalla telefonia mobile (espansione delle partnership con i carrier). Queste categorie hanno più che compensato i cali dell'home theater e degli elettrodomestici.
La forza del settore informatico riflette la necessità dei clienti di sostituire e aggiornare i dispositivi, in particolare dopo che Microsoft ha terminato il supporto di Windows 10 a metà ottobre. Le vendite di desktop sono aumentate di quasi il 30% rispetto all'anno precedente. L'azienda ha inoltre registrato una forte performance per il back-to-school su diversi punti di prezzo.
I giochi hanno beneficiato dello slancio del lancio di Switch 2 e dei dispositivi di gioco portatili come ASUS ROG Ally. La crescita della telefonia mobile è stata favorita dal miglioramento dei modelli operativi in negozio con i principali operatori.
Il management prevede per il quarto trimestre vendite comparabili tra l'1% negativo e l'1% positivo, con la fascia alta sostenuta dalla continua crescita di informatica, giochi e telefonia mobile, oltre a un miglioramento dell'andamento dei televisori grazie ai prezzi competitivi e alle offerte di consegna migliorate.
Il lancio del marketplace aggiunge una significativa profondità di SKU in categorie ad alto numero di unità, come accessori e piccoli elettrodomestici, con tassi di restituzione dei clienti inferiori a quelli delle attività di prima parte. Best Buy Ads continua ad espandersi con nuovi prodotti di acquisizione in negozio e funzionalità di piattaforma self-service.
Abbiamo utilizzato una previsione dell'1,4%, che riflette la capacità di Best Buy di catturare la domanda di aggiornamenti tecnologici e di scalare nuovi flussi di entrate, in contrasto con le pressioni macroeconomiche e i venti contrari specifici per categoria negli elettrodomestici e nell'home theater.
2. Margini operativi: 4.5%
Nel terzo trimestre, Best Buy ha raggiunto un tasso di utile operativo rettificato del 4%, con un aumento di 30 punti base rispetto all'anno precedente, grazie a ricavi migliori del previsto e a una riduzione delle spese generali, amministrative e di vendita.
Nel terzo trimestre Best Buy ha registrato un miglioramento del tasso di profitto lordo grazie al marketplace e a Best Buy Ads, con benefici simili previsti per il quarto trimestre. Tuttavia, il management continua a investire in tecnologia e talenti per scalare queste piattaforme, il che comporta un impatto neutro sul tasso di profitto operativo per l'anno fiscale 2026 rispetto all'anno scorso.
L'efficienza delle SGAV è migliorata in modo significativo, con una riduzione delle SGAV rettificate di 4 milioni di dollari nonostante l'aumento dei compensi per incentivi. Questo risultato è stato ottenuto grazie a miglioramenti operativi, tra cui l'assistenza clienti potenziata dall'intelligenza artificiale (che ha portato a un calo del 17% dei contatti), l'ottimizzazione dell'adempimento basata sui dati e l'ampliamento delle partnership con i fornitori.
Best Buy punta a un miglioramento sostenibile dei margini attraverso diverse iniziative: l'aumento dei ricavi da commissioni del marketplace, la crescita degli incassi di Best Buy Ads (già molto redditizi), lo sfruttamento di circa il 20% in più di investimenti in manodopera dei fornitori rispetto all'anno precedente e l'aumento dell'efficienza operativa attraverso l'intelligenza artificiale e l'automazione.
Per l'anno fiscale 2026, il management prevede margini operativi per l'intero anno di circa il 4,2%, con margini nel quarto trimestre tra il 4,8% e il 4,9%. L'azienda continua a bilanciare gli investimenti a breve termine in iniziative di crescita con miglioramenti della redditività a lungo termine.
Prevediamo margini operativi del 4,5%, che riflettono la comprovata capacità del management di ottenere una leva operativa, effettuando al contempo investimenti strategici nel mercato, nella pubblicità e nelle piattaforme tecnologiche che dovrebbero favorire l'espansione dei tassi nel tempo.
3. Multiplo P/E di uscita: 12x
Il titolo Best Buy è attualmente scambiato a un multiplo P/E di 12,2x per i prossimi dodici mesi, che riflette l'esecuzione coerente, il posizionamento strategico nella vendita al dettaglio di prodotti tecnologici e i flussi di reddito emergenti ad alto margine.
I multipli P/E storici mostrano che il titolo ha registrato una media di 11,8x nell'ultimo anno, 12,4x in tre anni, 12,4x in cinque anni e 12,9x nell'ultimo decennio, dimostrando valutazioni relativamente stabili attraverso i vari cicli di mercato.
Manteniamo un multiplo di uscita pari a 12x in considerazione dei precedenti di Best Buy nella gestione delle transizioni tecnologiche, del rafforzamento della sua posizione competitiva grazie alle partnership con i fornitori e alle esperienze coinvolgenti nei negozi, nonché del potenziale di profitto a lungo termine derivante dalle attività di marketplace e pubblicità.
Il modello omnichannel dell'azienda continua a risuonare con i clienti, come dimostrano i migliori punteggi Net Promoter, il crescente utilizzo delle app e i forti tassi di ritiro in negozio, pari al 46%, nonostante i miglioramenti nella velocità di spedizione.
L'allocazione disciplinata del capitale di Best Buy prevede la restituzione di 802 milioni di dollari agli azionisti da inizio anno attraverso 602 milioni di dollari di dividendi e 200 milioni di dollari di riacquisti di azioni, con circa 300 milioni di dollari di riacquisti totali previsti per l'anno fiscale 2026.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Diversi scenari per le azioni Best Buy fino al 2030 mostrano risultati diversi in base all'esecuzione dei cicli di aggiornamento tecnologico e dei nuovi flussi di profitto (si tratta di stime, non di rendimenti garantiti):
- Caso basso: Il ciclo di aggiornamento informatico si arresta e la scalabilità del mercato delude → rendimenti annui del 10%.
- Caso medio: domanda costante di sostituzione della tecnologia e crescita positiva della piattaforma → 13% di rendimento annuo
- Caso alto: forte adozione di dispositivi AI e accelerazione dei ricavi pubblicitari → 16% di rendimenti annuali
Anche nel caso conservativo, il titolo Best Buy offre rendimenti positivi grazie al suo posizionamento difensivo, alla costanza dei pagamenti dei dividendi e alla disciplina operativa.
Lo scenario al rialzo per le azioni BBY potrebbe offrire una performance eccezionale se l'azienda riuscisse a cogliere i cicli pluriennali di aggiornamento dei prodotti informatici e mobili guidati dall'innovazione dell'intelligenza artificiale, raggiungendo al contempo una scala significativa nel GMV del mercato e nella raccolta pubblicitaria, in grado di espandere i margini operativi oltre gli intervalli storici.
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Quanto rialzo ha il titolo Best Buy da qui in poi?
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Bastano tre semplici input:
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