Punti chiave sul titolo Broadcom a luglio 2026
- Nel secondo trimestre dell’anno fiscale 2026, Broadcom ha distribuito agli azionisti 3,1 miliardi di dollari in dividendi in contanti, finanziati da un flusso di cassa libero pari a 10,3 miliardi di dollari, ovvero il 46% dei ricavi.
- Il dividendo trimestrale si attesta a 0,65 dollari per azione, in aumento rispetto ai 0,59 dollari mantenuti per quattro trimestri consecutivi prima di questo.
- Il payout ratio è sceso al 33% nell’ultimo trimestre, in calo rispetto al 67% di due trimestri prima, a fronte di un rendimento da dividendi dello 0,8%.
- Il modello di scenario intermedio di TIKR fissa il prezzo obiettivo del titolo Broadcom a 1.000 dollari entro ottobre 2030, con un rendimento totale del 177% e un tasso annualizzato del 27%.
La "macchina da soldi" di Broadcom nel secondo trimestre fa sembrare il dividendo quasi un ripensamento
Broadcom (AVGO) ha registrato ricavi record per il secondo trimestre fiscale del 2026 pari a 22,2 miliardi di dollari durante la conference call del 3 giugno 2026, con un aumento del 48% su base annua. I ricavi dei semiconduttori per l’IA hanno raggiunto il record di 10,8 miliardi di dollari, in crescita del 143% rispetto a un anno fa.
L’amministratore delegato Hock Tan ha dichiarato che gli ordini per i semiconduttori per l’IA hanno superato i 30 miliardi di dollari, a fronte dei 10,8 miliardi di dollari di prodotti spediti nel trimestre. Questo divario è il motivo per cui prevede che i ricavi dei semiconduttori per l’IA raddoppino nella seconda metà dell’anno rispetto alla prima.
Per l’intero anno, Tan ha previsto un fatturato dei semiconduttori per l’IA pari a 56 miliardi di dollari, in crescita di circa il 180% rispetto all’anno fiscale 2025. Ha ribadito che nel 2027 il fatturato dei semiconduttori per l’IA supererà i 100 miliardi di dollari.
A fronte di tale crescita, la direttrice finanziaria Kirsten Spears ha riportato un flusso di cassa libero di 10,3 miliardi di dollari per il trimestre, pari al 46% del fatturato. Broadcom ha distribuito agli azionisti 3,1 miliardi di dollari in dividendi in contanti, sulla base di un dividendo trimestrale di 0,65 dollari per azione.
Spears ha inoltre sottolineato il rapido rafforzamento del bilancio: Broadcom ha chiuso il secondo trimestre con 19,6 miliardi di dollari di liquidità, in aumento rispetto ai 14,2 miliardi del trimestre precedente. Tale riserva di liquidità è cresciuta nonostante l’aumento delle scorte a 4,3 miliardi di dollari, necessario per garantire l’approvvigionamento nel settore dell’IA.
Gli impegni nell’ordine di diversi gigawatt con Google, Anthropic, OpenAI e Meta estendono questa traiettoria di liquidità ben oltre l’anno in corso. Tan ha affermato che la visibilità della pianificazione aziendale si estende ora fino al 2028, rispetto al 2027 di appena tre mesi prima.
Tan ha inoltre annunciato un veicolo di finanziamento con Apollo e Blackstone per implementare oltre 20 gigawatt di capacità di calcolo per l’IA fino al 2028, con una prima tranche del valore di 35 miliardi di dollari già in fase di lancio. Tale spesa si aggiunge al dividendo nel bilancio di Broadcom, senza sostituirlo.
Nulla di tutto ciò fa apparire il dividendo insostenibile. Un pagamento trimestrale di 3,1 miliardi di dollari è un errore di arrotondamento rispetto ai 10,3 miliardi di dollari di flusso di cassa libero generato negli stessi tre mesi.
Il payout ratio del titolo AVGO si è appena dimezzato
Il dividendo trimestrale si attesta ora a 0,65 dollari per azione, in aumento rispetto ai 0,59 dollari dei quattro trimestri precedenti e ai 0,53 dollari dell’anno precedente.
Il rapporto di distribuzione offre un quadro più nitido. Si attestava al 67,29% ad agosto 2025, per poi scendere al 32,84% a novembre 2025 e attestarsi ora al 33,21% nell’ultimo trimestre.
Tale calo è in linea con l’impennata del flusso di cassa libero descritta da Spears durante la teleconferenza. Un rapporto di distribuzione in calo, accompagnato da un aumento dell’importo in dollari del dividendo, è la definizione stessa di un dividendo che guadagna terreno, anziché perderlo.
Il rendimento da dividendi si attesta allo 0,8% al 2 luglio 2026, all’incirca a metà del suo intervallo registrato nell’ultimo anno. Questo rendimento modesto riflette un prezzo delle azioni che è salito notevolmente, mantenendo il payout contenuto rispetto al prezzo anche se il dividendo per azione continua a crescere.
Un rapporto di distribuzione che si mantenga vicino al 33% confermerebbe che il dividendo ha ancora un margine di manovra rispetto al flusso di cassa di Broadcom generato dall’intelligenza artificiale. Se dovesse risalire verso il 60%, come è successo lo scorso agosto, quel margine di manovra inizierebbe a ridursi.
L’obiettivo di 1.000 dollari per il titolo Broadcom (TIKR) punta sul volume dell’IA, non sul dividendo
Il modello di scenario intermedio di TIKR fissa il prezzo obiettivo del titolo Broadcom a 1.000 dollari entro ottobre 2030, con un rendimento totale del 177% e un tasso annualizzato del 27% rispetto al prezzo di 360 dollari del 2 luglio 2026.
Tale traiettoria valuta il titolo Broadcom come un investimento a crescita composta basato sul volume dei semiconduttori per l’IA, con il dividendo che contribuisce solo in misura minima al rendimento totale.
Il percorso si basa sulla crescita indicata da Tan e Spears durante la teleconferenza: ricavi dei semiconduttori per l’IA che raggiungono i 56 miliardi di dollari nell’anno fiscale 2026 e superano i 100 miliardi di dollari nell’anno fiscale 2027, sostenuti da ordini pari a 30 miliardi di dollari a fronte di 10,8 miliardi di dollari di prodotti spediti nel trimestre. Il flusso di cassa libero di 10,3 miliardi di dollari, pari al 46% dei ricavi, fornisce a tale previsione una base di finanziamento sufficientemente ampia da consentire la crescita simultanea sia degli investimenti in conto capitale che del dividendo.
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