Punti chiave sul titolo Caterpillar Inc. a luglio 2026
- Quattordici analisti su 26 consigliano di acquistare il titolo Caterpillar, 11 di mantenerlo e 2 di venderlo, ma il prezzo obiettivo medio di 958 dollari si attesta entro l’1% rispetto alla chiusura di 964 dollari.
- Secondo il modello di scenario intermedio di TIKR, il titolo Caterpillar presenta ancora un prezzo obiettivo di 1.407 dollari entro dicembre 2030, con un rendimento totale del 46% e un tasso annualizzato dell’8,8% in quel periodo.
- Dopo la presentazione dei risultati del primo trimestre, Caterpillar ha rivisto al ribasso la stima dei ricavi per l’intero anno da 2,6 miliardi di dollari a una forbice compresa tra 2,2 e 2,4 miliardi di dollari, alleviando la pressione sull’utile operativo.
Il portafoglio ordini record di Caterpillar e il calo dei costi dei dazi ridefiniscono le prospettive per il 2026
Il 30 aprile, Caterpillar Inc. (CAT) ha registrato vendite e ricavi nel primo trimestre pari a 17,4 miliardi di dollari, in crescita del 22% su base annua.
Il portafoglio ordini ha chiuso il trimestre a un livello record di 63 miliardi di dollari, in crescita del 79% rispetto all’anno precedente, poiché i clienti dei data center hanno bloccato gli ordini per grandi motori e turbine con anni di anticipo.
Tale crescita è stata quasi interamente trainata dalla divisione Power and Energy, dove le vendite sono aumentate del 22% a 7 miliardi di dollari grazie alla forte domanda di gruppi elettrogeni di riserva e primari. L’EBIT del primo trimestre è salito del 20% a 3,09 miliardi di dollari, con un margine del 18% ancora appesantito da 600 milioni di dollari di costi tariffari e nuovi ammortamenti legati all’espansione della capacità produttiva di Caterpillar.
Il direttore finanziario Andrew Bonfield ha affrontato direttamente la questione del calo dei margini durante la conference call sui risultati del primo trimestre, quando un analista ha chiesto perché i prezzi più vantaggiosi non avessero migliorato le prospettive dell’utile operativo. «Questo incide anche sui margini, in particolare nel settore Power and Energy nei prossimi anni, man mano che tali costi si concretizzeranno», ha affermato. «Quindi non si tratta solo di margini incrementali basati sul vecchio tasso di capacità». L’ammortamento, in altre parole, rappresenta il costo dell’espansione, non la prova che l’attività sottostante sia diventata meno redditizia.
Caterpillar sta ora aumentando la capacità dei motori alternativi di grandi dimensioni a quasi tre volte i livelli del 2024, in crescita rispetto all’obiettivo di due volte fissato solo pochi mesi prima, e ha innalzato il proprio obiettivo di crescita delle vendite aziendali per il 2030 a un intervallo annuo composto compreso tra il 6% e il 9%. I costi dei dazi, l’altro fattore che pesa sugli utili del 2026, sono ora stimati tra i 2,2 e i 2,4 miliardi di dollari per l’anno, in calo rispetto alla stima di 2,6 miliardi fornita a gennaio.
Il presidente del gruppo Jason Kaiser ha proseguito durante una conferenza telefonica straordinaria del 19 maggio, definendo il vantaggio competitivo di Caterpillar come la capacità di integrare motori, turbine e quadri elettrici in un unico sistema per i clienti dei data center, anziché limitarsi alla vendita di componenti. Il 2 giugno UBS ha alzato il proprio obiettivo di prezzo da 677 a 900 dollari, citando la forte domanda trainata dal settore energetico, pur mantenendo un rating neutrale.
Gli analisti di Wall Street sono divisi sul titolo Caterpillar dopo la revisione al rialzo delle previsioni per il 2026
Wall Street valuta il titolo Caterpillar con un consenso di “buy”, con 14 rating “buy”, 11 “hold” e 2 “sell” tra i 26 analisti che lo seguono. Il prezzo obiettivo medio di 958 dollari si attesta entro l’1% della chiusura a 964 dollari, un divario sufficientemente ridotto da far sì che il consenso non scontino effettivamente alcun movimento a breve termine in nessuna direzione.
Tale divergenza nasconde un reale disaccordo su come valutare l’espansione della capacità produttiva, che va dal rating “neutrale” di Daiwa a 900 dollari all’obiettivo “sovrappeso” di JPMorgan a 1.125 dollari. Anche la nota di UBS del 2 giugno si è posizionata più verso l’estremità cauta, sostenendo che le aspettative di utili a lungo termine, già elevate, lasciano poco spazio a ulteriori sorprese.
Wall Street prevede che l’EBIT del titolo Caterpillar aumenti del 39% entro la fine del 2026
Nel primo trimestre l’EBIT di Caterpillar è cresciuto del 20% su base annua, raggiungendo i 3,09 miliardi di dollari, con un margine del 18% che assorbe ancora 600 milioni di dollari di costi legati ai dazi. Wall Street prevede che tale effetto negativo si attenui rapidamente, con l’EBIT che dovrebbe crescere del 23% entro il secondo trimestre e del 39% entro la fine dell’anno, l’accelerazione trimestrale più marcata nell’attuale curva delle stime.
Nel 2027, la crescita rallenterà al 14% nel primo trimestre, per poi attestarsi nuovamente intorno al 14% a metà anno, in linea con le previsioni del management secondo cui i margini annuali si collocheranno nella metà superiore dell’intervallo target una volta eliminati gli effetti dei dazi. Il rallentamento riflette l’esaurirsi dei confronti favorevoli, non un cambiamento nella dinamica di fondo della capacità operativa.
La soglia che risolverà il dibattito è il dato del quarto trimestre. Se l’EBIT raggiungerà effettivamente i 3,69 miliardi di dollari previsti dagli analisti, con un balzo di quasi il 39%, l’ipotesi secondo cui i dazi e l’ammortamento stavano mascherando la reale leva operativa verrà confermata anziché contestata.
La crescita dell’EBIT di Caterpillar è inferiore a quella di Cummins ma supera quella di Deere fino al 2026
L’EBIT di Caterpillar è cresciuto del 20% su base annua nel primo trimestre, superando il -3% di Deere (DE) ma rimanendo indietro rispetto al ritmo del 41% registrato da Cummins (CMI) nel trimestre precedente. Questo divario si mantiene nelle stime, con l’EBIT di Caterpillar che dovrebbe crescere del 39% entro il quarto trimestre del 2026, rimanendo indietro rispetto al 48% di Cummins ma comunque ben al di sopra del 33% di Deere.
Entro il secondo trimestre del 2027, la situazione si inverte. Si prevede che la crescita dell’EBIT di Deere raggiunga il 29%, superando il 13% di Caterpillar e il 17% di Cummins, il che suggerisce che l’accelerazione di Caterpillar, trainata dai dazi e dalla capacità produttiva, si concentrerà nel 2026 piuttosto che protrarsi nel 2027.
L’obiettivo di TIKR di 1.407 dollari sul titolo Caterpillar rimane valido se l’alleviamento dei dazi dovesse confermare
Il modello di scenario intermedio di TIKR valuta il titolo Caterpillar a 1.407 dollari entro dicembre 2030, con un rendimento totale del 46% rispetto al prezzo attuale di 964 dollari, ovvero l’8,8% su base annualizzata in 4,5 anni.
Tale tasso annualizzato supera quello offerto dalla maggior parte dei titoli industriali maturi, collocando il titolo Caterpillar nel territorio dei titoli industriali in crescita piuttosto che in quello dei titoli ciclici di valore; l’obiettivo è raggiungibile se persistono le dinamiche già in atto nei settori Power ed Energy: un portafoglio ordini record di 63 miliardi di dollari, un aumento della capacità produttiva verso livelli pari a tre volte quelli del 2024 e costi tariffari in calo dalla stima di gennaio di 2,6 miliardi di dollari a un intervallo compreso tra 2,2 e 2,4 miliardi di dollari.
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