Punti chiave sul titolo AT&T a luglio 2026
- Il margine operativo è risalito al 23% nel trimestre conclusosi il 31 marzo 2026, in aumento rispetto al 18% del trimestre precedente, a fronte di un fatturato di 32 miliardi di dollari.
- Il dividendo trimestrale di AT&T si è mantenuto a 0,28 dollari per azione, invariato rispetto ai 0,28 dollari pagati nel trimestre precedente.
- Tale distribuzione di 0,28 dollari è rimasta stabile per quattro trimestri consecutivi, anche se il titolo AT&T viene scambiato a 21 dollari, appena al di sopra del minimo di 20 dollari registrato nelle ultime 52 settimane e ben al di sotto del massimo di 30 dollari.
- Il modello di scenario intermedio di TIKR fissa un prezzo obiettivo di 36 dollari per il titolo AT&T, da raggiungere entro il 31/12/30, con un rendimento totale del 75% e un tasso annualizzato del 13%.
L’ultimo trimestre del titolo AT&T mostra un margine che torna al 23%
AT&T (T) ha registrato un fatturato di 32 miliardi di dollari per il trimestre conclusosi il 31 marzo 2026, con il margine operativo che è risalito al 23%. Si tratta di un netto miglioramento rispetto al margine del 18% registrato nel trimestre precedente, quando i ricavi erano stati più elevati, pari a 33 miliardi di dollari. L’utile operativo si è attestato a 7 miliardi di dollari per il trimestre di marzo, in aumento rispetto ai 6 miliardi di dollari di tre mesi prima.
Il modello si ripete nell’andamento storico. Nei otto trimestri riportati, i margini hanno oscillato tra un minimo del 18% e un massimo del 24%, senza mai stabilizzarsi su un valore costante. Anche i ricavi si sono mossi in una fascia altrettanto ristretta, da 30 a 33 miliardi di dollari, senza una chiara tendenza al rialzo o al ribasso.
Ciò che spicca nello stesso rapporto è la discrepanza tra ricavi e redditività. L’ultimo trimestre del titolo AT&T ha registrato ricavi inferiori rispetto a quello precedente, eppure sia l’utile operativo che il margine sono migliorati. Per un’azienda che finanzia un dividendo trimestrale fisso, questa è la voce più rilevante.
Il rendimento da dividendi del titolo T si è ampliato mentre il titolo si avvicina al suo minimo delle 52 settimane
Il dividendo trimestrale di AT&T si è attestato a 0,28 dollari per azione nel trimestre conclusosi il 31 marzo 2026, in linea con i 0,28 dollari pagati nel trimestre precedente. Se si considerano gli ultimi quattro trimestri, la cifra è rimasta invariata. Ciascuno degli ultimi quattro periodi riportati mostra lo stesso dividendo di 0,28 $, mantenuto costante anziché essere modificato in un senso o nell’altro.
Ciò che è cambiato non è il dividendo, bensì il prezzo a cui è legato. Il rendimento da dividendi atteso del titolo AT&T si attestava al 3,8% al 31 marzo 2026. Entro il 2 luglio 2026, tale rendimento era salito al 5,4%, mentre il dividendo stesso è rimasto invariato per tutto il periodo.
Se considerato nel contesto dell’intervallo delle 52 settimane, questo andamento ha senso. Il titolo AT&T viene scambiato oggi a 21 dollari, a un passo dal suo minimo delle 52 settimane di 20 dollari e a una notevole distanza dal suo massimo di 30 dollari. Un dividendo invariato a fronte di un prezzo azionario in calo è una questione di aritmetica, non di generosità.
Il rendimento rimarrà ancorato intorno al 5,4% o tornerà a comprimersi verso la fascia del 4% osservata all’inizio di quest’anno? Ciò dipende interamente dalla direzione che prenderà il titolo AT&T da qui in avanti, non da eventuali variazioni del dividendo di 0,28 dollari in sé.
L’obiettivo di 36 dollari di TIKR sul titolo T rimane valido se la ripresa dei margini si consolida
Il modello di scenario intermedio di TIKR colloca oggi il titolo AT&T a 20,58 dollari rispetto a un prezzo obiettivo di 36 dollari, da raggiungere entro il 31/12/30, con un rendimento totale del 75% e un tasso annualizzato del 13%.
Un tasso annualizzato del 13%, abbinato a un rendimento da dividendi del 5,4%, colloca il titolo AT&T ben al di sopra del rendimento da reddito offerto dalla maggior parte dei titoli delle società di telecomunicazioni a grande capitalizzazione, senza che sia necessario modificare in alcun modo il dividendo stesso.
L’ipotesi si basa sul fatto che la ripresa dei margini, in seguito a quanto accaduto, si mantenga. Se il margine operativo continua a attestarsi più vicino al 23% che all’18%, il dividendo fisso di 0,28 $ rimane facilmente copribile, e l’attuale rendimento riflette un prezzo delle azioni sottostimato piuttosto che un dividendo sotto pressione.
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