Punti chiave sul dividendo delle azioni Altria a luglio 2026
- Un aumento del 5,3% su base annua del fatturato nel primo trimestre del 2026, attestatosi a 4,76 miliardi di dollari, ha interrotto una serie di tre trimestri consecutivi di calo, mentre l’utile operativo è cresciuto ancora più rapidamente, del 7%, facendo sì che fosse l’espansione dei margini, e non i volumi, a finanziare il dividendo.
- Il 21 agosto 2025 Altria ha aumentato il dividendo trimestrale del 4% a 1,06 dollari per azione, portando il nuovo tasso annualizzato a 4,24 dollari e segnando il 60° aumento negli ultimi 56 anni.
- Il modello di scenario intermedio di TIKR prevede un obiettivo di 86 dollari per il titolo Altria, con un rendimento totale del 19% entro il 2030.
L’espansione dei margini di Altria sta superando il calo dei ricavi
Il fatturato di Altria Group (MO) è diminuito su base annua in tre degli ultimi quattro trimestri, per poi invertire la tendenza con un balzo del 5,3% a 4,76 miliardi di dollari nel trimestre conclusosi il 31 marzo 2026.
Tale crescita è derivata dai prezzi, non dai volumi. L’utile operativo è aumentato del 7% a 2,96 miliardi di dollari nello stesso trimestre, superando l’incremento dei ricavi e portando il margine operativo al 62%, un intero punto percentuale in più rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
I prodotti da fumare hanno trainato il miglioramento. L’utile operativo rettificato della società in quel segmento è cresciuto del 6,3%, con i margini che si sono ampliati al 65,1%, in aumento di 0,7 punti percentuali, poiché l’incremento netto dei prezzi del 6,3% ha compensato un calo del 4% nel volume delle spedizioni.
Il tabacco da masticare ha invece avuto un effetto opposto. I margini del segmento sono scesi di 1,8 punti percentuali al 67,4%, poiché le spese di marketing legate al lancio nazionale di on! PLUS hanno intaccato l’utile del segmento, anche se l’utile operativo rettificato totale del segmento ha comunque superato i 400 milioni di dollari.
Ciò significa, in termini di distribuzione degli utili, che l’azienda fa affidamento sul proprio segmento più grande e con i margini più elevati per finanziare la crescita in altri settori. In questo trimestre è stato il potere di determinazione dei prezzi dei prodotti da fumare a fare la differenza. Il fatto che questa tendenza si mantenga nella seconda metà dell’anno – quando Altria prevede che la crescita degli utili si bilanci in modo più uniforme tra le due metà del 2026 – determinerà se il ritmo di aumento dei dividendi resterà al passo con gli utili.
La serie di aumenti dei dividendi di Altria raggiunge il 60°
Il 21 agosto 2025 Altria ha aumentato il proprio dividendo trimestrale del 3,9% a 1,06 dollari per azione, rispetto ai precedenti 1,02 dollari, portando il nuovo tasso annualizzato a 4,24 dollari.
Tale aumento ha segnato il 60° aumento del dividendo negli ultimi 56 anni, una serie che poche società che distribuiscono dividendi al mondo possono vantare.
La crescita trimestrale del DPS si è mantenuta in un intervallo ristretto negli ultimi periodi riportati e stimati, passando dal 4,1% a metà del 2024 a un 4,9% previsto per metà del 2026.
Il rendimento da dividendi NTM si è ridotto dal 7,2% a metà del 2025 al 6% al 2 luglio 2026, in gran parte perché il prezzo delle azioni Altria è salito più rapidamente rispetto al dividendo distribuito. L’utile operativo potrà continuare a superare i ricavi come è avvenuto nel trimestre di marzo, oppure il rapporto di distribuzione inizierà a salire da questo punto in poi?
L’obiettivo di 86 dollari di TIKR sul titolo Altria rimane valido se l’espansione dei margini continua
Il modello di scenario intermedio di TIKR assegna un prezzo obiettivo di 86,42 dollari al titolo Altria, con un rendimento totale del 18,9% e un tasso annualizzato del 3,9% fino alla scadenza del 31 dicembre 2030.
Quel rendimento annualizzato del 4%, sommato a un rendimento da dividendi vicino al 6%, posiziona il titolo Altria più vicino a un investimento orientato al reddito che a un titolo di crescita, con la maggior parte del rendimento totale che deriva ancora dal dividendo piuttosto che dall’apprezzamento del prezzo.
L’obiettivo rimane valido se il segmento dei prodotti da fumare continuerà a registrare l’espansione dei margini trainata dai prezzi che ha spinto l’utile operativo del primo trimestre 2026 in crescita del 7% a fronte di un aumento del fatturato del 5%.
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