MarketAxess Holdings Inc. (NASDAQ: MKTX) gestisce una delle principali piattaforme di trading elettronico per i mercati del reddito fisso, con una forte attenzione alle obbligazioni societarie e ai prodotti di credito. Di recente le azioni sono state scambiate a circa 181 dollari per azione, dando alla società un valore di mercato di circa 6,7 miliardi di dollari.
Dopo un periodo difficile per l'attività sul mercato del credito, MarketAxess rimane un'azienda ad alto margine, con un forte ritorno sul capitale. Esaminare chi possiede il titolo e come hanno operato gli insider aiuta a chiarire come sembrano posizionarsi oggi i grandi investitori e la dirigenza dell'azienda.
Chi sono i principali azionisti di MarketAxess?
L'azionariato di MarketAxess è guidato da grandi investitori istituzionali che spesso mantengono la loro posizione durante i cicli di mercato. I cambiamenti tra i gestori attivi possono rivelare le mutate opinioni sulle valutazioni, sulla crescita e sulle aspettative di attività di trading.
- Il Gruppo Vanguard: 3.845.523 azioni(10,35%), valore di ~697 milioni di dollari. Ha ridotto la sua posizione di 505.304 azioni(11,61%).
- PRIMECAP Management Company: 2.230.595 azioni(6,00%), valore di ~404 milioni di dollari. Ha aumentato la sua posizione di 891.303 azioni(66,55%).
- VanEck Associates Corporation: 1.948.633 azioni(5,24%), valore di circa 353 milioni di dollari. Aggiunte 119.036 azioni(6,51%).
- HSBC Global Asset Management (UK): 1.798.766 azioni(4,84%), valore di circa 326 milioni di dollari. Aggiunte 1.749.162 azioni(3.526,25%).
- Fidelity Management & Research Company: 1.581.539 azioni(4,25%), valore ~$287M. Ridotta la partecipazione di 151.026 azioni(8,72%).
- BlackRock Institutional Trust Company: 1.480.355 azioni(3,98%), valore ~$268M. Ha ridotto la sua posizione di 561.577 azioni(27,50%).
- T. Rowe Price Investment Management: 1.370.694 azioni(3,69%), valore ~$248M. Riduzione delle partecipazioni di 961.294 azioni(41,22%).
- GuardCap Asset Management: 1.361.264 azioni(3,66%), valore di ~247 milioni di dollari. Riduzione della partecipazione di 137.094 azioni(9,15%).
- State Street Investment Management: 1.320.657 azioni(3,55%), valore ~$239M. Ha ridotto la sua posizione di 212.039 azioni(13,83%).
- AQR Capital Management: 951.088 azioni(2,56%), valore di circa 172 milioni di dollari. Aggiunte 192.626 azioni(25,40%).
L'andamento della proprietà appare eterogeneo. Diversi istituti a lungo termine hanno ridotto l'esposizione, il che potrebbe riflettere una certa cautela nei confronti dell'attività di trading o della valutazione a breve termine, mentre i consistenti aumenti di PRIMECAP, HSBC e AQR suggeriscono che alcuni investitori potrebbero considerare la recente debolezza come un'opportunità per gli investitori.
I punti salienti degli hedge fund
Uno dei punti salienti dell'ultimo trimestre è Jefferies Financial Group, guidato dal fondatore Richard Handler, che ha aumentato nettamente la sua posizione in MarketAxess del 444%. L'azienda detiene ora circa 6,6 milioni di dollari di azioni, il che potrebbe indicare un crescente interesse dopo il calo del titolo.
Un'altra mossa degna di nota è stata quella di Squarepoint Ops, fondata da Marc Deslauriers, che ha incrementato la sua partecipazione del 380% a circa 15,4 milioni di dollari. L'aumento potrebbe riflettere una visione più costruttiva sulle prospettive di volume di trading a lungo termine di MarketAxess.
AncheVirtu Financial, co-fondata da Vincent Viola, ha aumentato la sua posizione del 341%, portando le sue partecipazioni a un valore di circa 1,9 milioni di dollari. Anche se ancora piccolo in termini assoluti, l'entità dell'aumento è notevole.
Infine, Schonfeld Strategic Advisors, fondata da Steven Schonfeld, ha aumentato la sua partecipazione in MarketAxess del 266%, portandola a un valore di circa 20,9 milioni di dollari, il che appare significativo e potrebbe segnalare agli investitori una fiducia selettiva tra i fondi multi strategia.
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Operazioni Insider recenti di MarketAxess
Le operazioni degli insider possono offrire un contesto utile, anche se devono essere interpretate con cautela e senza dare per scontate le intenzioni. Gli archivi recenti mostrano per lo più piccole transazioni tra amministratori e funzionari, con un'attività che tende alla vendita.
- Scott Pintoff (funzionario): Ha venduto circa 17,8 milioni di dollari di azioni.
- Carlos Mauricio Hernandez (Direttore): Ha segnalato acquisizioni e cessioni compensate per un valore complessivo di circa 1,3 milioni di dollari.
- Dean Berry (Funzionario): Ha acquisito azioni per un valore di circa 4,7 milioni di dollari a 0 dollari, che sembra essere legato a un compenso azionario.
- Kevin M. McPherson (Funzionario): Ha venduto circa 606.000 dollari di azioni in due transazioni.
- Stephen P. Casper (Direttore): Ha venduto circa 299.000 dollari di azioni.
- Emily Hope Portney (Direttore): Ha segnalato molteplici acquisizioni e cessioni di valore pari a 0 dollari legate a premi azionari.
L'attività degli insider appare modesta e frammentata. Molte transazioni sembrano legate ai compensi o all'amministrazione, e le dimensioni delle transazioni rimangono piccole rispetto alla proprietà complessiva degli investitori.
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Cosa ci dicono i dati sulla proprietà e sugli insider trade
Il profilo proprietario di MarketAxess appare equilibrato piuttosto che unilaterale. Le istituzioni passive continuano a sostenere l'azionariato, mentre i gestori attivi mostrano opinioni diverse su valutazione e crescita.
Il posizionamento degli hedge fund suggerisce un interesse selettivo agli attuali livelli di prezzo, sebbene non sia diffuso. L'attività degli insider appare limitata e non indica una forte convinzione in nessuna delle due direzioni.
Nel complesso, i dati suggeriscono che MarketAxess continua a essere considerata una piattaforma di alta qualità, ma la fiducia nella crescita a breve termine rimane misurata. Per gli investitori ciò pone maggiore enfasi sui futuri volumi di trading, sulla durata dei margini e sulle tendenze delle quote di mercato.
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