Statistiche Chiave per l'Azione Walmart
- Prezzo Attuale: $107.98
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$152
- Obiettivo della Street: ~$127
- Potenziale Rendimento Totale: ~40%
- TIR Annualizzato: ~8% / anno
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Cosa è Successo?
Walmart (WMT) Il CEO John Furner ha messo per iscritto un impegno sui prezzi il 25 settembre: "Prezziamo il prodotto, non la persona." In una lettera pubblica, ha dichiarato che la società non utilizzerà il reddito di un acquirente, la sua cronologia di acquisti o il momento di bisogno per applicare prezzi più alti. La lettera è un impegno pubblico e lascia spazio a rialzi dei prezzi quando i beni costano di più da acquistare o spedire.
È stata pubblicata il giorno in cui sono scaduti i commenti della Federal Trade Commission su una proposta che mira alla determinazione personalizzata dei prezzi non divulgata, sebbene Furner l'abbia collegata alle domande dei clienti sulle etichette digitali sugli scaffali e sull'assistente AI Sparky. Le azioni hanno chiuso in rialzo dello 0,36% a $107,98 quel giorno, il 19,54% al di sotto del picco di chiusura di maggio di $134,20. La prova più grande per il titolo è la lotta per i venditori sul marketplace, dettagliata nei materiali per le relazioni con gli investitori di Walmart.
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La Matematica di Joneja su WFS Incontra lo Sconto di Sei Mesi di Amazon
Nel trimestre terminato il 31 luglio, le vendite nette sul marketplace di Walmart USA sono cresciute del 52%, e quasi la metà di quel business è passata attraverso Walmart Fulfillment Services (WFS), secondo la conference call del secondo trimestre della società. Manish Joneja, SVP e Global Head of Marketplace and Fulfillment Services di Walmart, ha spiegato il perché a una conferenza di Piper Sandler il 16 settembre. Gli articoli stoccati in WFS hanno un tasso di conversione migliore del 50% e i venditori vedono costi inferiori del 15%, quindi "in realtà ottieni vendite 1,5x maggiori con un margine migliore del 15%", ha detto.
La pubblicità moltiplica questo effetto: quando "un articolo è in WFS e ha pubblicità attiva, a volte vediamo una crescita del GMV di 5x", ha detto Joneja, riferendosi al valore lordo della merce, il valore totale dei beni venduti. Walmart ha iniziato a posizionare l'inventario selezionato di terze parti nei retrobottega dei negozi in modo da poter spedire insieme alla spesa, e Joneja ha definito la spinta complessiva sul marketplace il "primo inning".
Il 24 settembre, Amazon (AMZN) ha fatto la sua offerta per i venditori multicanale. Ha permesso ai commercianti di aggiungere la consegna Prime ai propri siti web e ha offerto sconti e crediti ai venditori che utilizzano Fulfillment by Amazon pari al 15-25% delle commissioni di evasione sugli ordini multicanale per i primi sei mesi, aumentando con il volume. Ha anche iniziato a implementare uno strumento gratuito per gestire gli ordini di eBay, Shopify, TikTok e Walmart all'interno di Seller Central.
Walmart propone la stessa idea: Joneja ha detto che WFS può anche evadere ordini da altri marketplace, dai siti dei venditori o da Shopify, sebbene il suo 15% e lo sconto di Amazon siano misurati in modo diverso. Walmart ha terreno da guadagnare. Il Seller Index 2026 di Marketplace Pulse ha rilevato che il 71% dei venditori primari su Amazon attivi su un altro marketplace guadagna ancora almeno tre quarti delle loro entrate da marketplace su Amazon, sebbene abbia notato che i nuovi strumenti potrebbero aiutare alcuni venditori a crescere su Walmart.
Il Multiplo Ha Fatto Tutta la Discesa Da Aprile
Dalla fine di aprile, il rapporto P/E forward di Walmart è sceso a circa 36 volte da circa 45 volte, mentre le stime degli NTM EPS normalizzate sono salite da circa $2,92 a circa $3,00. Il calo è una compressione del multiplo, non stime in calo.
La compressione è continuata dopo il rapporto del secondo trimestre. Le vendite comparabili negli USA sono cresciute del 2,6%, frenate in parte dai nuovi prezzi negoziati dei farmaci di Medicare, e le azioni sono scese del 9,15% il 20 agosto. L'obiettivo medio della Street è scivolato a circa $127 da circa $138 alla fine di luglio.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $107.98
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$152
- Potenziale Rendimento Totale: ~40%
- TIR Annualizzato: ~8% / anno
Lo scenario medio di TIKR, lo scenario centrale del modello, posiziona Walmart a circa $152 entro il 31 gennaio 2031, circa il 19% sopra la media della Street di ~$127. Il consenso su TIKR prevede che le vendite salgano da $706,4 miliardi nell'anno fiscale 2026 a circa $892 miliardi nell'anno fiscale 2031, circa il 5% all'anno, mentre l'EPS normalizzato sale da $2,64 a circa $4,14, circa il 9% all'anno, sebbene solo quattro analisti prevedano le vendite per l'anno fiscale 2031.
Perché gli utili crescano più delle vendite servono margini più ampi o meno azioni in circolazione, e Walmart attribuisce a marketplace, evasione ordini e pubblicità il merito di migliorare la sua economia. Il rischio principale è che gli sconti di Amazon rallentino l'adozione di WFS. Il potenziale rialzista si concretizza se la crescita del marketplace rimane vicina al 52% del secondo trimestre man mano che l'inventario nei retrobottega si scala.
Il rischio al ribasso si materializza se la crescita del reddito operativo si stabilizza vicino all'intervallo del 2-4% a valuta costante guidato per il terzo trimestre, che il management attribuisce al reinvestimento dei rimborsi tariffari nei prezzi e nell'esperienza del cliente.
Conclusione
Il rapporto del terzo trimestre fiscale, che copre il trimestre terminato il 31 ottobre e atteso a novembre, fornisce la prima lettura rispetto alle previsioni di EPS rettificato di $0,62-$0,64. Il trimestre delle festività è la prova più completa. Una crescita del marketplace vicina al 52% sosterrerebbe la tesi a favore dei venditori, mentre un rallentamento solleverebbe la questione se l'offerta di Amazon stia funzionando.
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