Punti Chiave
- L'azione Vistra è scesa del 31% nell'ultimo anno a causa delle preoccupazioni degli investitori sui prezzi ERCOT e di un audit del Texas sulle richieste di connessione alla rete dei data center.
- L'EBITDA rettificato del Q2 è aumentato del 31% su base annua a 1,77 miliardi di dollari, nonostante i ricavi di 4,02 miliardi di dollari abbiano mancato il consenso di circa 5,57 miliardi di dollari.
- La piazza finanziaria registra 15 raccomandazioni di acquisto, 4 outperform, 1 underperform e 1 vendita, con un prezzo obiettivo medio di 218 dollari che implica un potenziale rialzo di circa il 58% rispetto ai 138 dollari attuali.
- Il modello di TIKR prevede un obiettivo di 199 dollari entro dicembre 2030, per un rendimento totale del 44%.
Perché l'Azione Vistra è Scesa del 31% Mentre il Suo EBITDA Rettificato Continuava a Crescere
L'azione Vistra (VST) è scesa del 31% nell'ultimo anno, chiudendo a 138 dollari il 25 settembre 2026. Il calo è coinciso con le preoccupazioni degli investitori sui prezzi ERCOT e sulla domanda di data center in Texas, anche se l'EBITDA rettificato di Vistra è aumentato nel Q2.
Secondo il management, i prezzi ERCOT sono rimasti troppo bassi per sostenere la costruzione di nuova capacità di generazione. L'amministratore delegato Jim Burke lo ha espresso chiaramente durante la conference call sui risultati del Q2 del 7 agosto: "Da inizio anno, i prezzi all'ingrosso ERCOT sono stati di 30 dollari per megawattora. Erano 30 dollari per megawattora l'anno scorso. 30 dollari non basteranno a costruire nuovi impianti."
Il Texas ha poi aggiunto incertezza politica. Il Governatore Abbott ha ordinato un audit sui data center pianificati che richiedono connessioni alla rete, e ERCOT ha rinviato lo studio di pianificazione della trasmissione "Batch Zero". Vistra ha dichiarato di non aspettarsi al momento che il suo progetto Comanche Peak venga influenzato e mantiene l'obiettivo di attivazione alla fine del 2027.
I risultati del Q2 hanno dato ulteriori argomenti agli orsi. L'utile netto è sceso del 6,7% a 305 milioni di dollari, e questa cifra includeva una perdita non realizzata su coperture di 472 milioni di dollari che si prevede si risolverà negli anni futuri. Il CFO Kris Moldovan ha affermato che l'opportunità di EBITDA rettificato 2027 di Vistra si sta orientando verso l'estremità inferiore del suo intervallo compreso tra 7,4 e 7,8 miliardi di dollari. Vistra definisce questa cifra una stima di opportunità, non una previsione ufficiale.
Tuttavia, gli utili operativi rettificati hanno continuato a crescere. L'EBITDA rettificato è aumentato del 31% su base annua, e il management si aspetta che il 2026 si posizioni in linea o al di sopra del punto medio della sua previsione di 6,8-7,6 miliardi di dollari. Il 18 settembre, Luminant ha stipulato un accordo ventennale per fornire da 200 MW a 207 MW di energia a un progetto di data center in Texas, soggetto a condizioni sospensive. Inoltre, una società di investimento di proprietà congiunta di Burke e sua moglie ha acquistato 2.200 azioni il 31 agosto e 4.465 azioni il 1 settembre, a prezzi medi ponderati rispettivamente di 135,99 dollari e 135,25 dollari.
Il prezzo delle azioni suggerisce che il mercato è più scettico sui prezzi ERCOT e sui tempi dei data center rispetto alle prospettive di utili del management sostenute dalle coperture.
Gli Analisti Vedono Ancora un Potenziale Rialzo del 57% nell'Azione Vistra
L'azione Vistra registra 15 raccomandazioni di acquisto, 4 outperform, 1 underperform e 1 vendita. Separatamente, 19 analisti pubblicano un prezzo obiettivo, e la loro media di 218 dollari si posiziona del 57% al di sopra del prezzo attuale.
Il prezzo obiettivo medio è sceso da 234 dollari a marzo a 218 dollari mentre il prezzo delle azioni è calato da 150 a 138 dollari, quindi il potenziale rialzo implicato è rimasto sostanzialmente simile.
TIKR Valuta l'Azione Vistra a 199 Dollari Entro il 2030, Ben Al di Sopra del Prezzo Attuale
Il modello dello scenario centrale di TIKR valuta Vistra a 199 dollari entro dicembre 2030. Ciò implica un rendimento totale del 44% rispetto al prezzo attuale di 138 dollari, ovvero un tasso annualizzato del 9% in 4,3 anni.
Un ritmo annuale del 9% si adatta a un produttore di energia che vende a prezzi di mercato e porta con sé un rischio di prezzo maggiore rispetto a un'utility regolamentata.
Il modello si posizione al di sotto della media di 218 dollari della piazza finanziaria, ma rimane comunque del 44% al di sopra del prezzo attuale. L'EBITDA del Q2 è cresciuto grazie ai prezzi realizzati più alti per energia e capacità e all'acquisizione di Lotus, e questa crescita contrasta con le preoccupazioni degli investitori sulla curva forward di ERCOT.
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