Le azioni di Akamai Technologies (AKAM) sono in rialzo di circa il 10% questa mattina (le azioni vengono attualmente scambiate a circa $120) dopo che la società ha firmato un accordo cloud settennale da 11,6 miliardi di dollari con Anthropic.
Come se l'enorme contratto (e la controparte) non fossero già abbastanza entusiasmanti, Akamai ottiene un altro enorme vantaggio: l'accordo include anche un warrant che consente ad Anthropic di acquistare fino al 5% delle azioni di Akamai.
I dettagli dell'accordo
- Un impegno settennale del valore di 11,6 miliardi di dollari, a supporto dei carichi di lavoro di calcolo CPU di Anthropic su Akamai Cloud
- Possibilità di espansione fino a ulteriori 9 miliardi di dollari, per un totale di circa 20 miliardi di dollari. (Questo importo aggiuntivo non è garantito.)
- Circa 5,5 miliardi di dollari di spese in conto capitale totali necessarie per soddisfare l'impegno iniziale
- Un aumento delle spese in conto capitale del 2026 di circa 1,7 miliardi di dollari per acquistare in anticipo forniture, inclusa la memoria
- Un warrant che concede ad Anthropic fino a circa il 5% delle azioni di Akamai
- Nessuna modifica alle previsioni di ricavi per il 2026. (Il contratto dovrebbe iniziare nella seconda metà del 2027.)
È enorme
Un grafico per darvi un'idea:
Gli 11,6 miliardi di dollari non arrivano tutti in una volta, ma se li si distribuisce uniformemente su sette anni, si ottiene un impatto netto medio di 1,65 miliardi di dollari all'anno.
Quindi, diciamo un aumento medio di circa il 40% sui ricavi annuali rispetto ai numeri del 2025. (Supponendo che Anthropic si attenga solo al minimo e non utilizzi nessuno dei 9 miliardi di dollari aggiuntivi che non sono garantiti contrattualmente.)
Questo... è un impatto materiale.
Parliamo del warrant
Anthropic può acquistare l'equivalente di 7,7 milioni di azioni Akamai a $111,33 ciascuna. Circa il 2% delle azioni di Akamai matura con questo impegno da 11,6 miliardi di dollari, e circa un altro 1% matura per ogni ulteriore spesa di 3 miliardi di dollari da parte di Anthropic. Sfruttando al massimo l'espansione da 9 miliardi di dollari si arriva a circa il 5%.
Secondo Leighton, questa è la prima volta che Akamai accetta un warrant come parte di un accordo cloud con un cliente. "È un passo serio", ha dichiarato a Bloomberg, "ma penso che in questo caso avesse senso farlo".
In generale, come investitore, non amo la diluizione. Ma in questo caso, la amo per Akamai.
È un enorme voto di fiducia da parte di uno dei nomi più importanti nel settore dell'IA: Anthropic stessa.
A loro piace così tanto l'azienda che ne stanno acquistando una parte!
Pensatela in questo modo: se Warren Buffett offrisse di investire nella vostra azienda, rispondereste a quella chiamata. Forse anche a condizioni meno vantaggiose di queste. Perché quel voto di fiducia ha valore di per sé.
Stessa cosa qui.
Cosa succede ora
TD Cowen ha alzato il suo prezzo obiettivo a $149 ma ha mantenuto la sua raccomandazione Hold. L'intervallo a 52 settimane del titolo va da $70,82 a $165,45, quindi anche dopo il balzo di oggi, le azioni non sono tornate vicino ai massimi.
Le grandi domande da qui in poi sono: quanto velocemente quelle spese in conto capitale verranno sostenute, quali margini questo business genererà una volta operativo, e se (o quanto) dei 9 miliardi di dollari aggiuntivi si materializzerà mai.
Quindi, quanto vale realmente Akamai?
Ho utilizzato lo strumento di modellazione proprietario di TIKR.com, che richiede solo tre input, per ottenere un modello finanziario completo di quanto potrebbe valere il titolo tra tre anni. Ho modellato una crescita dei ricavi annuale del 20% per essere conservativo (forse la spesa di Anthropic è posticipata, e ovviamente non inizia prima di altri ~9 mesi). Il mio modello ha dato come risultato circa $178 per azione. Un potenziale di rialzo piuttosto buono da qui!
Non siete d'accordo con i miei rapidi calcoli approssimativi? Potete costruire il vostro modello in 60 secondi. Se non avete un'idea precisa degli input, potete utilizzare le stime di consenso degli analisti per compilarlo, e poi modificare da lì.
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