Statistiche chiave per il titolo VIK
- Performance da un anno all'altro: 16% circa
- Intervallo di 52 settimane: da $42 a $92
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: circa 120 dollari
- Rialzo implicito: circa il 42%.
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Cosa è successo?
Il titolo Viking Holdings Ltd è salita di circa il 16% da un anno all'altro, e di recente è stata scambiata vicino a 83 dollari per azione, in quanto gli investitori si sono scaldati per una delle storie di crescita più pulite nel settore delle crociere. Il mercato è concentrato sulla capacità di Viking di continuare a riempire le sue navi da crociera fluviali e oceaniche a prezzi elevati, espandendo al contempo la capacità, soprattutto perché le compagnie di crociera più grandi come Royal Caribbean, Carnival e Norwegian Cruise Line competono per lo stesso portafoglio di viaggi.
Il titolo è in rialzo quest'anno perché i risultati del primo trimestre di Viking hanno dimostrato che la domanda, i prezzi e le prenotazioni anticipate stanno ancora migliorando. Il fatturato del primo trimestre è aumentato del 17,5% rispetto all'anno precedente, raggiungendo circa 1,05 miliardi di dollari, l'EBITDA rettificato è aumentato del 43,9%, raggiungendo circa 105 milioni di dollari, l'occupazione ha raggiunto il 94,7% e il rendimento netto è aumentato del 9,5%. Questo dato è importante perché Viking non si limita ad aggiungere navi, ma guadagna anche più ricavi per giorno di crociera per passeggero, il che offre alla compagnia un percorso più chiaro per la crescita degli utili man mano che la nuova capacità entra in servizio.
La telefonata sugli utili di questa settimana ha anche mostrato perché gli investitori guardano oltre la transizione dell'amministratore delegato e si concentrano maggiormente sulla curva delle prenotazioni di Viking. La compagnia ha dichiarato che il 2026 è già prenotato al 92% con 6,2 miliardi di dollari di prenotazioni avanzate, in crescita del 13% rispetto all'anno precedente, mentre il 2027 è già prenotato al 38% con 3,4 miliardi di dollari di prenotazioni avanzate, in crescita del 31% rispetto all'anno precedente.
Il nuovo amministratore delegato Leah Talactac ha dichiarato che le posizioni prenotate di Viking dimostrano "la resistenza della nostra fedele base di clienti", mentre il management ha sottolineato anche l'aumento dei ricavi per giorno di crociera dei passeggeri, la crescita del 15% della capacità core per il 2027 e il passaggio di Torstein Hagen a presidente esecutivo.
Gli aggiornamenti degli analisti hanno aggiunto ulteriore sostegno alla mossa, anche se la strada non è del tutto unilaterale. Wells Fargo ha portato Viking a Overweight (sovrappesare) con un target di $109, UBS ha alzato il target a $100 da $83, Goldman Sachs ha alzato il target a $95 e Barclays ha alzato il target a $88. Sul versante più cauto, Morgan Stanley ha alzato l'obiettivo a 86 dollari ma ha declassato il titolo a Equal Weight, mentre Mizuho ha alzato l'obiettivo a 75 dollari e ha mantenuto il rating Underperform, il che spiega perché il rally è stato forte ma ancora misurato.
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VIK è sottovalutato?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi: 15%
- Margini operativi: 25%
- Multiplo P/E di uscita: 22x
Lacrescita dei ricavi è sostenuta dalla forte curva delle prenotazioni di Viking, con il 2026 già in gran parte venduto e le prenotazioni anticipate per il 2027 in netto anticipo rispetto al ritmo dello scorso anno.
Il fattore chiave del business non è solo la crescita della flotta, ma anche l'aumento dei ricavi per giorno di crociera dei passeggeri, che offre a Viking un percorso più chiaro per l'espansione dei margini se i prezzi rimangono fermi e l'occupazione elevata.
La crescita della capacità produttiva dà alla società un margine di manovra visibile: il management prevede che nel 2026 la capacità del prodotto principale aumenterà del 7% e nel 2027 del 15%.
Sulla base di questi dati, il modello stima un prezzo obiettivo di circa 120 dollari, che implica un rialzo totale del 42% entro il 2029, indicando che il titolo appare sottovalutato ai prezzi attuali.
Ai livelli attuali, Viking appare sottovalutata se le forti prenotazioni, i prezzi premium, le consegne di nuove navi e il controllo disciplinato dei costi continueranno a trasformare la crescita della domanda in un aumento degli utili e del flusso di cassa libero.
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- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
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