Statistiche principali - Analog Devices (ADI)
- Prezzo attuale: ~$398 (20 maggio 2026)
- Fatturato Q2 FY2026: 3,62 miliardi di dollari, in crescita del 37% rispetto all'anno precedente e del 15% rispetto al trimestre precedente.
- EPS rettificato Q2 FY2026: $3,09, in crescita del 67% su base annua
- Guidance per i ricavi del terzo trimestre dell'anno fiscale 2026: 3,9 miliardi di dollari (punto intermedio), più o meno 100 milioni di dollari.
- Q3 FY2026 Adjusted EPS Guidance: $3,30 (punto medio), più o meno $0,15
- Obiettivo di prezzo del modello TIKR: $601
- Rialzo implicito: ~51%
Analog Devices registra un fatturato record di 3,62 miliardi di dollari grazie al successo dei settori industriale e dei data center
Analog Devices(ADI) ha registrato un fatturato trimestrale record di 3,62 miliardi di dollari nel secondo trimestre fiscale, con un aumento del 37% rispetto all'anno precedente e un risultato superiore alle previsioni del management.
L'EPS rettificato ha raggiunto la cifra record di 3,09 dollari, con un aumento del 67% rispetto all'anno precedente e superando la fascia alta delle previsioni, secondo quanto dichiarato dal direttore finanziario Richard Puccio durante la telefonata sugli utili del secondo trimestre dell'anno fiscale 2016.
Il settore industriale, che ha rappresentato il 50% del fatturato del secondo trimestre, è stato il principale motore di crescita, con un aumento del 20% su base sequenziale e del 56% su base annua.
Secondo Puccio, tutti i sotto-segmenti industriali sono cresciuti su base sequenziale e su base annua, con l'aerospaziale e la difesa, l'ATE, i test e le misure elettroniche e l'ampio mercato in testa.
Le comunicazioni rappresentano il 15% del fatturato e sono aumentate del 22% su base sequenziale e del 79% su base annua.
I data center, che ora rappresentano oltre il 75% del fatturato delle comunicazioni, sono aumentati di oltre il 90% rispetto all'anno precedente, grazie ai portafogli ottico e di potenza, secondo Puccio.
Il settore automobilistico ha rappresentato il 24% del fatturato, con un aumento dell'8% su base sequenziale e del 2% su base annua, con una crescita a due cifre del fatturato BMS su base annua per la prima volta in due anni, secondo Puccio.
Il settore Consumer ha rappresentato l'11% del fatturato trimestrale, con una crescita piatta su base sequenziale e del 23% su base annua.
Il margine operativo del secondo trimestre è stato del 49%, con un aumento di 350 punti base su base sequenziale e di 780 punti base su base annua, secondo Puccio.
Il margine lordo del trimestre è stato del 73%, con un aumento di 180 punti base su base sequenziale e di 360 punti base su base annua, grazie a un mix favorevole, a un maggiore utilizzo e ai prezzi, secondo Puccio.
Per il terzo trimestre dell'anno fiscale 2026, il management ha previsto un fatturato di 3,9 miliardi di dollari (valore intermedio) e un utile per azione rettificato di 3,30 dollari (valore intermedio), con un margine operativo del 49% più o meno 100 punti base, secondo Puccio.
ADI ha inoltre annunciato la prevista acquisizione di Empower Semiconductor, puntando sulla tecnologia dei regolatori di tensione integrati e dei condensatori al silicio di Empower per l'impiego nelle piattaforme di accelerazione dell'intelligenza artificiale, secondo quanto dichiarato dal CEO Vincent Roche.
Secondo Puccio, negli ultimi 12 mesi ADI ha restituito 5 miliardi di dollari agli azionisti attraverso dividendi e riacquisti di azioni.
Il margine operativo di ADI si espande al 49% grazie al ciclo di ripresa completo
Il conto economico mostra un'azienda che è passata da una contrazione a un'accelerazione su larga scala, con tutte le principali metriche di margine ora ben al di sopra dei livelli minimi dell'anno precedente.
Il fatturato ha raggiunto i 2,16 miliardi di dollari nel trimestre di maggio 2024 prima di recuperare costantemente: 2,31 miliardi di dollari, 2,44 miliardi di dollari, poi un modesto calo a 2,42 miliardi di dollari prima di riaccelerare a 2,64 miliardi di dollari, 2,88 miliardi di dollari, 3,08 miliardi di dollari e ora 3,16 miliardi di dollari nel trimestre di gennaio 2026 e 3,62 miliardi di dollari nel trimestre di aprile 2026 riportato questa settimana.
Il margine lordo ha seguito lo stesso arco, passando dal 55% della metà del 2024 al 61% del maggio 2025, al 63% del novembre 2025 e al 65% del gennaio 2026.
Durante la conferenza stampa, Puccio ha dichiarato che il margine lordo del secondo trimestre, pari al 73%, è stato leggermente superiore alle aspettative interne, grazie a un mix e a un utilizzo migliori del previsto, e che il terzo trimestre registrerà un calo sequenziale di circa 50 punti base a causa dell'assenza di un beneficio una tantum di riprezzamento del canale nel secondo trimestre.
L'utile operativo ha registrato una forte espansione nel corso della ripresa, passando da 390 milioni di dollari nel maggio 2024 a 500 milioni di dollari, 570 milioni di dollari, 560 milioni di dollari, 680 milioni di dollari, 820 milioni di dollari, 940 milioni di dollari e 1,05 miliardi di dollari fino a gennaio 2026, con un margine operativo in crescita dal 18% al 33% in questo arco di tempo.
Secondo Puccio, con un margine operativo non-GAAP del 49% nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2026, l'azienda ha raggiunto quello che il management ha descritto come un tetto massimo a breve termine, dati gli attuali livelli di utilizzo degli stabilimenti.
L'obiettivo di 601 dollari di TIKR per le azioni di Analog Devices: Che cosa deve tenere fino all'anno fiscale 2027
Il modello TIKR assegna al titolo Analog Devices un obiettivo di prezzo medio di circa 601 dollari, che rappresenta un rialzo del 51% circa rispetto al prezzo attuale di 398 dollari, da realizzarsi in circa 4,4 anni.
Il mid case ipotizza un CAGR dei ricavi del 9,6% e un margine di utile netto del 38,5%, con una crescita degli EPS dell'11,4% annuo nel periodo di previsione.
Il modello incorpora una compressione del multiplo P/E del 2,0% all'anno nel caso intermedio, il che significa che l'obiettivo viene raggiunto nonostante il titolo diventi più economico su base multipla, il che pone un'elevata soglia di crescita degli utili per sostenere il rendimento.
La stampa record del secondo trimestre e la guida per il terzo trimestre rafforzano la traiettoria degli utili a breve termine, ma l'ipotesi di rialzo del 51% dipende dalla capacità di ADI di sostenere la crescita fino all'esercizio 27 e oltre, sia per quanto riguarda la ripresa ciclica dell'industria sia per quanto riguarda l'espansione secolare dell'infrastruttura AI.
Alla quotazione attuale, il titolo Analog Devices sembra prezzare una forte esecuzione a breve termine senza accreditare pienamente il compounding pluriennale incorporato nelle ipotesi di medio periodo del modello TIKR.
Il punto cruciale per il titolo Analog Devices è se la ripresa industriale e l'impennata dei data center siano l'inizio di un ciclo composto pluriennale duraturo o un'impennata ciclica che carica i rendimenti in anticipo lasciando il titolo esposto una volta che la crescita si normalizza.
Conviene investire in Analog Devices, Inc.
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