Punti Chiave
- Le azioni di Vertiv sono salite del 12% nell'ultima settimana dopo che i suoi ordini sono più che raddoppiati e ha alzato le sue previsioni per il 2026.
- L'acquisizione da 1,45 miliardi di dollari di UtilityInnovation Group porta Vertiv a monte nel settore dell'alimentazione in loco, un collo di bottiglia per i data center AI.
- La vendita di venerdì ha colpito Vertiv e nVent nonostante i loro risultati superiori alle attese, quindi il finanziamento dei clienti rimane il rischio principale.
- Vertiv scambia al di sotto del suo solito P/E forward mentre le stime salgono, e le sue prime previsioni per il 2027 arriveranno a febbraio.
Le azioni di Vertiv (VRT) sono salite del 12% nell'ultima settimana, mentre il Nasdaq 100 è sceso del 4%. La ragione è il report del terzo trimestre del 28 ottobre: gli ordini organici sono più che raddoppiati e il management ha alzato le sue previsioni su ogni metrica chiave. Le azioni hanno ceduto parte del guadagno nella vendita del 30 ottobre legata alla spesa AI, quando nVent (NVT) è scesa di quasi il 9%.
Gli ordini sono raddoppiati e Vertiv ha alzato di nuovo l'asticella
Le vendite sono salite del 61% a 4,31 miliardi di dollari, contro i 3,76 miliardi di dollari attesi dagli analisti, e Vertiv ha aggiunto 650 milioni di dollari alle sue previsioni di vendita per il 2026. Anche i clienti stanno pagando in anticipo: i pagamenti anticipati e a milestone hanno raggiunto 4,12 miliardi di dollari al 30 settembre, rispetto a 1,81 miliardi di dollari alla fine del 2025.
Il Presidente Esecutivo Dave Cote ha dichiarato nel comunicato: "Siamo in un settore in cui più la tecnologia cambia, meglio è per noi".
Vertiv si è appena comprata la strada verso la rete
La notizia più grande potrebbe essere arrivata il giorno prima degli utili. Il 27 ottobre, Vertiv ha completato l'acquisizione di UtilityInnovation Group per circa 1,45 miliardi di dollari in contanti, più fino a 1,15 miliardi di dollari legati a obiettivi di EBITDA. Vertiv si aspetta che l'operazione contribuisca all'EPS rettificato già dal primo anno.
Con i controlli per microgrid e l'alimentazione behind-the-meter di UIG, Vertiv ora arriva dal chip fino al collegamento con la rete. Il CEO Giordano Albertazzi ha dichiarato che "l'accesso all'energia è diventato un vantaggio competitivo critico".
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Le paure sulla spesa AI non sono scomparse
Il 30 ottobre, le deboli previsioni di Intel e i risultati di Amazon hanno riacceso le preoccupazioni sulla spesa AI. nVent è scesa di quasi il 9% quel giorno, anche se ha riportato vendite e ordini record nel terzo trimestre, ha fatto crescere l'EPS rettificato del 67% e ha alzato le sue previsioni per l'intero anno.
Queste azioni scambiano ancora sul finanziamento dei loro clienti, una preoccupazione che si è costruita durante ottobre quando il capex di Meta ha superato il suo flusso di cassa operativo. Un data center che non riesce a ottenere finanziamenti è un ordine che viene rimandato.
Febbraio porta la prima occhiata al 2027
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato quasi triplichi dal 2025 al 2028:
La stima degli analisti per il 2027 è salita a 9,74 dollari da 9,17 dollari alla fine di settembre. Eppure Vertiv scambiava a 25x gli utili forward alla chiusura del 30 ottobre, al di sotto della sua media quinquennale di 27x e meno della metà del suo picco di 55x di maggio:
In sintesi: con le stime in aumento e UIG che le dà più prodotti da vendere in ogni nuovo sito, Vertiv sembra un'opportunità di acquisto a questo prezzo.
Poiché Vertiv non riporterà più gli ordini, il suo report del quarto trimestre, previsto intorno a febbraio, è la prossima vera prova. Quel report porterà le prime previsioni per il 2027 e un backlog di fine anno da confrontare con i 15,0 miliardi di dollari del 2025.
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