RELX(REL) è entrata nel 2025 in una posizione di relativa forza. Il modello dell'azienda si basa su quattro motori duraturi: Scienza, Legale, Rischio ed Esposizioni, ognuno dei quali contribuisce con una domanda ricorrente, ricavi prevedibili e servizi digitali ad alto margine. Questa struttura ha aiutato RELX a crescere in modo costante in tutti i cicli, soprattutto quando, nell'ultimo decennio, si è spostata più in profondità nell'analisi, negli strumenti decisionali e nelle piattaforme abilitate all'intelligenza artificiale.
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Il primo semestre del 2025 ha confermato questa tendenza. Il fatturato sottostante e l'utile operativo rettificato sottostante sono cresciuti in tutte e quattro le divisioni. La domanda di dati, strumenti di workflow e soluzioni di ricerca digitale è rimasta stabile nonostante le condizioni macroeconomiche non ottimali. Le divisioni Risk Solutions e Legal hanno continuato a beneficiare della domanda strutturale di tecnologie di analisi e compliance, mentre Science ha registrato una costante adozione di strumenti di ricerca e pubblicazione. Anche le mostre hanno registrato una crescita su base annua, grazie all'ulteriore normalizzazione degli eventi globali.
L'aggiornamento commerciale di ottobre ha rafforzato il tono costante. Il management ha riferito che RELX è in linea con la crescita dei ricavi e degli utili per l'intero anno, evidenziando una domanda costante da parte dei clienti sulle piattaforme digitali e la continua espansione dei servizi analitici. Sebbene il titolo abbia subito pressioni nel 2025, i fondamentali dell'azienda indicano che la sua performance è ancora buona. L'assetto per il 2026 dipende meno da un cambiamento radicale e più dalla continuità, dalla stabilità e dall'adozione digitale a lungo termine.
Storia finanziaria
I risultati del semestre 2025 di RELX hanno mostrato un'ampia forza in tutto il gruppo. I ricavi sottostanti sono cresciuti in tutte e quattro le divisioni, sostenuti dalla continua domanda di strumenti di ricerca digitale, di analisi, di soluzioni per il flusso di lavoro legale e di esposizioni globali. Risk Solutions ha registrato una forte crescita dei ricavi sottostanti, grazie ai prodotti per la verifica dell'identità, la prevenzione delle frodi e l'analisi delle decisioni. Legal ha registrato una costante adozione di abbonamenti e piattaforme, sostenuta dagli aggiornamenti del flusso di lavoro e dalla continua digitalizzazione dei processi legali.
| Metrica | Andamento |
|---|---|
| Fatturato sottostante | Crescita in tutte e quattro le divisioni |
| Utile operativo rettificato sottostante | Crescita in tutte e quattro le divisioni |
| Scienza | Crescita dei ricavi e degli utili sottostanti |
| Settore legale | Crescita dei ricavi e degli utili sottostanti |
| Rischio | Forte crescita dei ricavi e degli utili sottostanti |
| Mostre | Crescita dei ricavi e degli utili sottostanti |
| Generazione di cassa | Resiliente |
| Prospettive per l'intero anno | Prevista una crescita dei ricavi e degli utili sottostanti |
La performance operativa è rimasta sana. L'utile operativo rettificato sottostante è aumentato in tutte le divisioni, riflettendo il forte controllo dei margini e il continuo spostamento dell'azienda verso soluzioni digitali a più alto valore. Scienza e medicina ha beneficiato di una domanda stabile di riviste e database, mentre le mostre, sebbene siano una parte minore del gruppo, hanno fornito uno slancio incrementale grazie alla continua normalizzazione delle presenze a livello globale. In tutto il gruppo, RELX ha rafforzato la sua tendenza a lungo termine di convertire la crescita dei ricavi in un miglioramento costante degli utili.
L'aggiornamento commerciale di ottobre ha confermato la stessa direzione di marcia. La direzione ha sottolineato che lo slancio è rimasto sostanzialmente in linea con le tendenze del primo semestre e che l'azienda prevede che i ricavi e gli utili sottostanti cresceranno ancora per l'intero anno. La generazione di cassa è rimasta solida, sostenuta da elevati ricavi ricorrenti e da investimenti disciplinati. RELX ha inoltre continuato a investire in strumenti basati sull'intelligenza artificiale nei settori Risk, Science e Legal, uno sforzo che dovrebbe sostenere l'espansione dei margini a lungo termine. L'insieme di queste tendenze conferisce all'azienda una base stabile per il 2026.
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Contesto di mercato più ampio
RELX compete in mercati in cui la trasformazione digitale non è più un optional. La ricerca, la conformità aziendale, la gestione del rischio, i flussi di lavoro legali e gli eventi su larga scala dipendono tutti da dati strutturati, analisi, raccomandazioni guidate dall'intelligenza artificiale e accesso digitale continuo. L'azienda ha trascorso anni a rimodellare la propria attività in base a queste esigenze e il 2025 ha dato i suoi frutti. Con oltre il 70% di ricavi ricorrenti e un'adozione digitale in costante aumento, RELX ha costruito uno dei modelli di business più difendibili nei servizi informativi globali.
Ma il calo del titolo nel 2025 dimostra che i mercati spesso guardano oltre i fondamentali. Le preoccupazioni relative alla rotazione settoriale, alla valutazione e alla sensibilità macro hanno pesato sulla performance. Tuttavia, i risultati operativi dell'azienda mostrano un quadro diverso, definito da un'esecuzione costante e da una domanda strutturale. Man mano che gli investitori ricalibrano le aspettative, la coerenza di RELX diventa più importante. La domanda da porsi per il 2026 è se tale coerenza possa tradursi in stabilità del prezzo delle azioni.
1. Dati e analisi continuano a guidare la Divisione Rischi
Le soluzioni di rischio rimangono uno dei motori più forti di RELX. La crescita del fatturato sottostante nel 2025 è stata sostenuta dai prodotti per la verifica dell'identità, il rilevamento delle frodi e l'analisi del rischio utilizzati da istituti finanziari, assicuratori e clienti aziendali. La domanda di questi strumenti rimane strutturalmente elevata, in quanto le aziende rafforzano i sistemi decisionali in tempo reale e rispondono a modelli di frode più complessi.
L'aggiornamento di ottobre ha rafforzato il fatto che le prestazioni sono rimaste forti verso la fine dell'anno. Il management ha sottolineato che l'analisi del rischio continua a registrare una forte adozione, in particolare nelle soluzioni per l'identità e le frodi. Con l'aumento del rischio digitale a livello globale, questi strumenti rimangono fondamentali. Mentre RELX si avvia verso il 2026, la divisione Rischio rimane un importante contributo alla visibilità dei ricavi a lungo termine e all'espansione dei margini.
2. Scienza e Diritto traggono vantaggio dalla domanda di abbonamenti agli studi
I settori scientifico e medico e legale hanno registrato una crescita costante nel 2025. Science ha beneficiato di una domanda stabile per le sue riviste e piattaforme di ricerca, che continuano a godere di forti tassi di rinnovo. L'area legale ha registrato una crescita del fatturato sottostante legata a una maggiore adozione di strumenti di analisi e flusso di lavoro, mentre gli studi legali e i dipartimenti aziendali modernizzano i loro sistemi.
Entrambe le attività evidenziano anche il vantaggio del modello di ricavi ricorrenti di RELX. I prodotti in abbonamento e i database consentono di ottenere prestazioni prevedibili e di ammortizzare la volatilità economica. Il passaggio a lungo termine verso flussi di lavoro digitali e infrastrutture di ricerca sostiene una crescita costante per il 2026. Il ritmo di innovazione di RELX in queste divisioni, in particolare per quanto riguarda gli strumenti di ricerca e di decisione basati sull'intelligenza artificiale, contribuisce a rafforzare la fidelizzazione dei clienti e il prezzo premium.
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3. Le mostre continuano il loro percorso di ripresa
Le mostre sono la parte più ciclica di RELX, ma la divisione ha registrato una crescita sottostante anno su anno nel 2025. La normalizzazione dell'affluenza agli eventi globali e dell'attività delle sedi ha contribuito a sostenere questo miglioramento. L'aggiornamento di ottobre ha ribadito che la divisione rimane su un percorso di crescita stabile, anche se le condizioni macroeconomiche rimangono contrastanti.
In vista del 2026, le mostre non guideranno l'investimento complessivo di RELX, ma dovrebbero fornire un sostegno incrementale grazie alla ripresa dei viaggi e dell'attività dei grandi eventi a livello globale. La ripresa del segmento elimina anche uno dei venti contrari che l'azienda ha dovuto affrontare durante la transizione post-pandemia.
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Conviene comprare, vendere o tenere le azioni RELX nel 2025?
RELX entra nel 2026 con una crescita stabile dei ricavi, un forte reddito ricorrente e una redditività costante in tutte le linee di business. Gli investitori alla ricerca di resilienza strutturale possono trovare valore nella domanda ricorrente e nei margini costanti dell'azienda. Altri potrebbero preferire aspettare un cambiamento più chiaro del sentiment o la stabilizzazione del momentum del prezzo delle azioni. L'assetto per il 2026 dipende dall'esecuzione e dalla continua adozione del digitale nei suoi mercati chiave.
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