Statistiche chiave per le azioni Warner Bros. Discovery
- Variazione di prezzo per le azioni $WBD: 4%
- Prezzo delle azioni $WBD al 14 novembre: $23
- Massimo di 52 settimane: $23
- Obiettivo di prezzo del titolo $WBD: $22,5
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Cosa è successo?
Le azioni di Warner Bros. Discovery(WBD) sono salite di oltre il 4% venerdì in seguito alla notizia che Comcast ha assunto Goldman Sachs e Morgan Stanley come consulenti finanziari e ha ottenuto l'accesso alla sala dati di Warner Bros. Discovery per valutare una potenziale offerta per i suoi studios e le attività di streaming.
Dopo l'annuncio dell'amministratore delegato David Zaslav sulla valutazione delle alternative strategiche da parte del consiglio di amministrazione, il gigante dei media è seriamente inseguito da più pretendenti.
Comcast si aggiunge a un campo affollato di potenziali offerenti, tra cui Paramount e Skydance, che hanno presentato tre offerte non sollecitate per l'acquisizione dell'intera società, e Netflix, che ha assunto Moelis & Co. per valutare una potenziale offerta per gli studios e le attività di streaming.
La battaglia per Warner Bros. Discovery è ufficialmente iniziata, con alcuni dei più grandi nomi del settore dei media e della tecnologia che si stanno muovendo intorno al tesoro di IP, HBO e l'abbondante flusso di cassa della TV via cavo.
Durante la telefonata sugli utili del terzo trimestre, Warner Bros. Discovery ha rifiutato di rispondere alle domande su una possibile vendita, ma l'amministratore delegato Zaslav ha sottolineato la forza dei suoi studi cinematografici e televisivi.
Ha previsto che HBO Max raggiungerà i 150 milioni di abbonati entro la fine del 2026 e ha sottolineato la posizione della società come studio numero uno a livello globale.
Cosa ci dice il mercato sul titolo WBD
Il movimento del titolo WBD riflette la crescente convinzione che una transazione sia imminente, anche se la struttura e l'acquirente rimangono incerti.
Hollywood Reporter indica Paramount Skydance come la favorita (con una quota di 2 a 1) per vincere la gara di acquisizione, data l'aggressività dell'amministratore delegato David Ellison e la relazione della famiglia Ellison con il presidente Trump, che potrebbe alleggerire gli ostacoli normativi.
Le quote di Comcast sono più basse, 5 a 1, nonostante l'astio personale di Trump nei confronti dell'amministratore delegato Brian Roberts. Il presidente Mike Cavanagh ha dichiarato agli investitori che la società sta valutando asset mediatici "complementari al nostro business esistente".
Netflix è quotata 10 a 1, anche se il co-CEO Ted Sarandos ha dichiarato di non voler possedere reti televisive lineari. Gli studios di WBD e il loro patrimonio di proprietà intellettuale, tuttavia, potrebbero essere una storia diversa.
Le probabilità per le società di private equity come Apollo e Blackstone sono di 12 a 1. Le attività via cavo di Warner Bros. Discovery generano un flusso di cassa costante, esattamente il profilo aziendale che entusiasma i dirigenti di private equity.
Gli studios e l'attività di streaming offrono un'opportunità unica di possedere il marchio e la proprietà intellettuale di alto livello di HBO, il cui valore continua a crescere.
Il titolo WBD potrebbe trarre il massimo beneficio da uno scenario in cui il private equity si allea con una società di media per dividere gli asset, o in cui due società fanno un'offerta congiunta e si dividono ciò che vogliono. Questa struttura potrebbe risolvere i problemi normativi e massimizzare il valore.
I risultati del terzo trimestre di Warner Bros. Discovery hanno mostrato la forza dell'attività sottostante che sta attirando tutta questa attenzione.
La società è in testa al box office 2025 nei mercati nazionali e internazionali, essendo l'unico studio cinematografico a superare i 4 miliardi di dollari di ricavi al botteghino quest'anno.
Il segmento Studios è sulla buona strada per superare significativamente i 2,4 miliardi di dollari di EBITDA per l'anno, facendo forti progressi verso l'obiettivo dei 3 miliardi di dollari.
Il segmento Streaming dovrebbe contribuire con oltre 1,3 miliardi di dollari di EBITDA quest'anno, rispetto alla perdita di 2,5 miliardi di dollari di tre anni fa.
HBO Max è ora disponibile in oltre 100 Paesi, con il lancio in Germania, Italia, Regno Unito e Irlanda previsto per il 2026. L'azienda ha aggiunto 3,5 milioni di abbonati nello scorso trimestre, di cui 3,3 milioni provenienti dai mercati internazionali.
La trasformazione guidata da Zaslav negli ultimi 3,5 anni è notevole, dato che Warner Bros. Discovery ha ridotto il debito di 20 miliardi di dollari e ora ha una leva finanziaria netta di 3,3 volte.
L'azienda è riuscita a ricostruire il settore cinematografico dall'ultimo posto al leader del settore, ha scalato HBO Max a livello globale da un servizio di scala inferiore solo negli Stati Uniti e ha migliorato drasticamente la cultura creativa.
Il piano di separazione annunciato creerà due aziende forti e ben capitalizzate. Warner Bros. Studios & Streaming combinerà la più grande library cinematografica e televisiva del mondo con i contenuti premium di HBO e i 150 milioni di abbonati globali allo streaming.
Discovery Global Networks deterrebbe attività diversificate, tra cui TNT, TBS, CNN, Discovery, TLC, HGTG, Food Network e i canali in chiaro in Europa, attività che continuano a contribuire al flusso di cassa.
Warner Bros. Discovery aveva inizialmente pianificato di mantenere una partecipazione fino al 20% nell'attività Studios & Streaming, che Discovery Global avrebbe poi monetizzato.
Il direttore finanziario Gunnar Wiedenfels, che diventerà amministratore delegato di Discovery Global, ha dichiarato che alcune parti interessate si stanno già informando per acquisire tale quota prima della separazione.
Per quanto riguarda le azioni WBD, la questione è se gli offerenti puntano all'intera società, solo a Studios & Streaming, o a una qualche combinazione.
Paramount Skydance offre soluzioni mirate per l'intera azienda. Netflix e Comcast sembrano concentrarsi sugli studios e sulle attività di streaming, mentre i private equity potrebbero puntare al business delle reti, che genera liquidità.
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