Statistiche chiave per il titolo ServiceNow
- Performance recente: -6% venerdì
- Intervallo di 52 settimane: da $81 a $211
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: circa $143
- Rialzo implicito: 27%
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Cosa è successo?
Il titolo ServiceNow Inc. è scesa di circa il 6% venerdì, chiudendo vicino a $112 per azione, mentre gli investitori si sono ritirati dai nomi di software a forte crescita durante un ampio ribasso del settore tecnologico. La mossa è avvenuta mentre l'S&P 500 è sceso di circa il 3%, il Nasdaq è sceso di circa il 4% e i dati più forti sull'occupazione hanno fatto salire i rendimenti obbligazionari, mettendo sotto pressione i titoli growth le cui valutazioni dipendono fortemente dagli utili futuri.
Il titolo è sceso perché gli investitori hanno valutato i solidi risultati del primo trimestre di ServiceNow a fronte di tre preoccupazioni specifiche: la pressione sui margini dovuta all'acquisizione di Armis per 7,75 miliardi di dollari, i ritardi negli accordi in Medio Oriente e il rischio che l'intelligenza artificiale possa mettere sotto pressione i budget per il software tradizionale.
ServiceNow ha registrato nel primo trimestre un fatturato di 3,77 miliardi di dollari, in crescita del 22% rispetto all'anno precedente, e un utile per azione rettificato di 0,97 dollari, mentre il ritardo degli accordi in Medio Oriente ha creato un vento contrario di 75 punti base alla crescita dei ricavi da abbonamento. Armis dovrebbe esercitare una pressione sul margine operativo dell'intero anno di circa 75 punti base, sul margine operativo del secondo trimestre di circa 125 punti base e sul margine del flusso di cassa libero dell'intero anno di circa 200 punti base nel 2026.
Questa settimana ServiceNow ha sfruttato la sua partecipazione alla conferenza TMT di Evercore per inquadrare Data and Analytics come un motore di crescita dell'intelligenza artificiale in rapida espansione, con l'EVP e GM Gaurav Rewari che ha dichiarato che l'azienda è "sulla buona strada per superare il miliardo di dollari in ARR" in pochi trimestri. L'azienda ha evidenziato RaptorDB Pro, che aiuta i flussi di lavoro e le analisi a funzionare più velocemente sugli stessi dati, e Workflow Data Fabric, che aiuta le aziende a connettere e governare i dati per gli agenti AI, con oltre 6.000 clienti che già utilizzano il prodotto.
Gli aggiornamenti degli analisti hanno dimostrato il motivo per cui il titolo rimane oggetto di discussione. Bank of America ha recentemente ripristinato ServiceNow con un rating Buy e un obiettivo di prezzo di 130 dollari, sostenendo che l'azienda potrebbe beneficiare dell'automazione dei flussi di lavoro AI, mentre UBS ha declassato il titolo a Neutrale e ha tagliato il suo obiettivo da 170 a 100 dollari a causa delle perturbazioni dell'AI e delle preoccupazioni sulla spesa per i software non AI. Anche la situazione della concorrenza è più difficile: Salesforce è scesa di circa il 2% venerdì, Oracle è scesa di circa il 10% e Synopsys è scesa di circa il 6%, a dimostrazione del fatto che la debolezza di ServiceNow si è verificata nel corso di un più ampio reset del software e della tecnologia aziendale piuttosto che da un problema specifico della società.
ServiceNow compete anche con Salesforce nei flussi di lavoro dei clienti, con Microsoft e Oracle nelle piattaforme aziendali, con Workday nei flussi di lavoro delle risorse umane e con Snowflake e Databricks nell'infrastruttura dei dati, dove la domanda chiave è se l'intelligenza artificiale espande la domanda per il livello dei flussi di lavoro di ServiceNow o se sposta una spesa maggiore verso le piattaforme AI e di dati della concorrenza.
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ServiceNow è sottovalutato?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi: circa il 20%.
- Margini operativi: circa il 33%.
- Multiplo P/E di uscita: 20x
In base al modello, ServiceNow appare moderatamente sottovalutata, con un prezzo obiettivo di circa 143 dollari rispetto alla quotazione recente di 112 dollari, che implica un rialzo del 27% circa.
L'ipotesi di crescita dei ricavi appare ragionevole se ServiceNow riuscirà a espandersi oltre la gestione dei servizi IT anche nei settori delle risorse umane, del servizio clienti, della sicurezza, della finanza e dei flussi di lavoro degli sviluppatori, perché ogni prodotto aggiunto offre ai grandi clienti più motivi per spendere nella stessa piattaforma.
L'ipotesi di margine sembra anche più fondata, perché si prevede che i margini EBIT si sposteranno già nella fascia bassa del 30% nei prossimi anni, il che significa che il modello non richiede un improvviso salto di redditività.
L'intelligenza artificiale potrebbe diventare il fattore più importante se Now Assist, Workflow Data Fabric e RaptorDB Pro aiuteranno i clienti a gestire gli agenti AI, ad automatizzare i ticket e a utilizzare i dati in tempo reale all'interno dei flussi di lavoro aziendali, invece di affidarsi a strumenti scollegati.
Ai livelli attuali, ServiceNow appare sottovalutata, ma non priva di rischi di esecuzione, con una performance futura probabilmente guidata dall'adozione dei flussi di lavoro AI, dai rinnovi aziendali, dall'espansione di una piattaforma più ampia e dalla prova che la crescita dei ricavi può rimanere vicina al 20% mentre i margini si riprendono.
Quanto può salire il titolo NOW da qui in poi?
Gli investitori possono stimare il prezzo potenziale delle azioni di ServiceNow, o il valore di qualsiasi azione, in meno di un minuto utilizzando lo strumento New Valuation Model di TIKR.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter capire rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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