Punti chiave:
- Sviluppo dell'intelligenza artificiale: Il mercato indirizzabile di Ciena è destinato a raddoppiare, raggiungendo i 50 miliardi di dollari entro il 2029, grazie all'impulso dell'intelligenza artificiale alla spesa per le reti.
- Proiezione del prezzo: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo CIEN potrebbe raggiungere i 745 dollari entro ottobre 2028.
- Guadagni potenziali: Questo obiettivo prevede un rendimento totale del 70% rispetto al prezzo attuale di 439,34 dollari.
- Rendimento annuale: Gli investitori potrebbero registrare una crescita di circa il 25% all'anno nei prossimi 2,4 anni.
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Ciena(CIEN) ha registrato un altro trimestre record nel secondo trimestre fiscale 2026. I ricavi sono balzati del 40% rispetto a un anno fa a 1,57 miliardi di dollari, battendo le previsioni di 71 milioni di dollari.
- L'utile per azione rettificato è quasi quadruplicato a 1,64 dollari.
- La rete ottica è cresciuta del 42%, trainata da RLS e Waveserver, entrambi in crescita di oltre il 55%.
- Routing e Switching hanno registrato un'impennata dell'88%, alimentata dal lancio del prodotto DCOM (Data Center Out-of-Band Management).
- Il fatturato dei clienti cloud diretti è aumentato del 70%, mentre quello dei service provider è cresciuto del 28%.
- Il portafoglio ordini è aumentato di oltre 600 milioni di dollari nel trimestre, raggiungendo i 7,7 miliardi di dollari e offrendo una forte visibilità fino al 2027.
- L'azienda si è aggiudicata il primo ordine multirail del settore da parte di un hyperscaler leader per la sua nuova piattaforma RLS Hyper-Rail.
Dopo un'enorme corsa, Ciena è quotata a 439,34 dollari. Gli investitori che credono che il ciclo dell'intelligenza artificiale in rete abbia ancora anni di vita potrebbero vedere ancora spazio per correre.
Cosa dice il modello per le azioni Cien Corporation
Abbiamo esaminato Ciena mentre l'intelligenza artificiale rimodella il modo in cui i dati si muovono attraverso le reti. L'azienda vende sistemi, interconnessioni, software e servizi che collegano i data center e trasportano il traffico AI su lunghe distanze.
La domanda è legata a due fattori principali:
Gli iperscaler continuano ad aumentare la spesa in conto capitale e una parte maggiore di questo denaro è destinata alle apparecchiature di rete. Allo stesso tempo, i service provider stanno finalmente aggiornando le reti ottiche dopo anni di investimenti insufficienti.
Il vantaggio di Ciena è la co-creazione. I clienti la coinvolgono per tempo nella progettazione di nuove architetture, il che aumenta le percentuali di vittoria e blocca la domanda futura.
La sua nuova piattaforma Hyper-Rail, realizzata in collaborazione con diversi hyperscaler, supporta la formazione AI ad alta intensità su distanze molto maggiori.
Utilizzando una crescita annuale dei ricavi del 28,6% e margini operativi del 23,2%, il nostro modello prevede che il titolo raggiunga i 745 dollari entro 2,4 anni.
Ciò presuppone un multiplo prezzo/utile di 44,4 volte, in calo rispetto all'attuale P/E di 56,4 volte. Il multiplo più basso riflette la normalizzazione della crescita dell'attività.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per le azioni CIEN:
1. Crescita dei ricavi: 28,6%
Ciena ha alzato le previsioni per l'intero anno 2026 a 6,3 miliardi di dollari, con una crescita del 32% circa.
La storia più importante è il lungo percorso. Il management prevede un raddoppio del mercato a 50 miliardi di dollari entro il 2029.
Hyper-Rail inizierà ad essere spedito alla fine di quest'anno e dovrebbe aggiungere un fatturato significativo nel 2027. DCOM si sta già espandendo a nuovi clienti hyperscaler e potrebbe diventare un mercato da 1-3 miliardi di dollari.
2. Margini operativi: 23,2%.
I margini stanno migliorando rapidamente.
Il margine lordo rettificato ha raggiunto il 44,9% nel secondo trimestre, con un aumento di quattro punti rispetto a un anno fa.
Il margine operativo ha raggiunto il 19,5%. L'azienda ha alzato la guidance del margine lordo per tre trimestri di fila grazie ai tagli dei costi di ingegneria e alla disciplina dei prezzi.
Si prevede che Hyper-Rail porterà margini più elevati man mano che si diffonderà.
3. Multiplo P/E in uscita: 44,4x
Oggi Ciena è quotata a 56x per gli utili a termine. Riteniamo che la compressione avvenga a 44,4x.
Il premio riflette il forte backlog e la domanda guidata dall'intelligenza artificiale. Con l'aumento degli utili, il multiplo dovrebbe scendere verso i livelli più normali visti nell'ultimo decennio.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
I fornitori di networking devono far fronte alla scarsità delle forniture e ai cicli di spesa. Ecco come potrebbero andare le azioni Ciena in diversi scenari fino a ottobre 2030:
- Caso basso: se i ricavi crescono del 22,5% all'anno e i margini netti si assestano vicino al 17,9%, gli investitori vedono ancora un rendimento totale del 105,9% (17,8% annuo).
- Caso medio: Con una crescita del 25% e margini del 19,1%, il modello indica un rendimento totale del 178,9% (26,3% annuo).
- Caso alto: se la domanda di intelligenza artificiale spinge la crescita al 27,5% e i margini raggiungono il 20%, i rendimenti potrebbero raggiungere il 266,8% totale (34,4% annuo).
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L'intervallo dipende dalla velocità di scalata di Hyper-Rail e DCOM, dalla capacità dell'offerta di tenere il passo con la domanda e dalla durata della spesa per gli hyperscaler.
Nel caso basso, la carenza di componenti blocca la crescita e la pressione sui prezzi pesa sui margini.
Nel caso più elevato, la domanda di formazione e di inferenza dell'intelligenza artificiale accelera, mentre i nuovi prodotti aumentano i volumi e la redditività.
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Bastano tre semplici input:
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