Punti di forza:
- Leader nell'Edge AI: Ambarella ha spedito oltre 46 milioni di chip Edge AI e ora offre 12 diversi processori Edge AI.
- Proiezione dei prezzi: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo AMBA potrebbe raggiungere i 99 dollari entro gennaio 2029.
- Guadagni potenziali: Questo obiettivo prevede un rendimento totale del 44% rispetto al prezzo attuale di 68,72 dollari.
- Rendimento annuale: Gli investitori potrebbero registrare una crescita annua del 15% circa nei prossimi 2,6 anni.
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Ambarella(AMBA) ha aperto l'anno fiscale 2027 con solidi risultati nel primo trimestre. Il fatturato si è attestato a 100,4 milioni di dollari, in crescita del 17% rispetto a un anno fa e leggermente al di sopra del punto medio della guidance. Il margine lordo si è attestato al 59,9% e la società ha registrato un utile non GAAP di 0,11 dollari per azione.
- Il fatturato del settore automobilistico ha raggiunto un record trimestrale assoluto, con una forte crescita a due cifre guidata dai sistemi telematici e di sicurezza per flotte commerciali.
- L'IoT ha rappresentato circa tre quarti delle vendite, con le telecamere di sicurezza aziendali in aumento mentre i prodotti di consumo hanno subito un calo stagionale.
- L'azienda ha firmato un accordo a lungo termine con la sudcoreana Hanwha per un valore di oltre 800 milioni di dollari su un periodo di oltre 10 anni.
- I progetti di robotica vinti hanno superato le 15 unità, con un fatturato complessivo di oltre 100 milioni di dollari e più di 30 clienti in fase di acquisizione.
Nonostante il rimbalzo, Ambarella viene scambiata a 68,72 dollari, lasciando spazio agli investitori che credono che l'intelligenza artificiale di Edge sia solo all'inizio.
Cosa dice il modello per le azioni Ambarella
Abbiamo esaminato Ambarella nel momento in cui il mercato dell'IA si sposta dall'addestramento nei data center all'inferenza ai margini. Questo cambiamento gioca a favore dei punti di forza di Ambarella.
- L'IA edge mantiene l'elaborazione vicino al dispositivo. Questo riduce la latenza, riduce il consumo di energia e migliora la privacy.
- Ambarella racchiude le funzioni di percezione, accelerazione dell'intelligenza artificiale, elaborazione video e CPU in un unico chip, cosa che pochi rivali possono eguagliare.
- I nuovi accordi a lungo termine aggiungono un ulteriore livello. Questi accordi pluriennali garantiscono volumi e prezzi per cinque anni o più. Dovrebbero rendere i ricavi più stabili e prevedibili nel tempo.
Utilizzando una crescita annuale dei ricavi del 14% e margini operativi dell'8,6%, il nostro modello prevede che il titolo raggiunga i 99 dollari entro 2,6 anni.
Ciò presuppone un multiplo prezzo/utile di 79,3x, in leggero calo rispetto all'attuale P/E di 83,3x.
L'elevato multiplo riflette la redditività di Ambarella nelle prime fasi di sviluppo dei nuovi prodotti.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per le azioni AMBA:
1. Crescita dei ricavi: 14%.
La crescita è guidata da nuovi prodotti e nuovi mercati.
I chip CV72 e CV75 a 5 nanometri, costruiti per l'IA generativa e agenziale, sono in fase di forte accelerazione della produzione.
Il CV7 entrerà in produzione entro la fine dell'anno e il CV8 a 2 nanometri seguirà all'inizio dell'anno fiscale 2028.
Il solo mercato telematico conta 100 milioni di veicoli, con una crescita del 10% all'anno, ma solo il 15%-20% è attualmente abilitato all'intelligenza artificiale.
2. Margini operativi: 8.6%
I margini di Ambarella stanno migliorando grazie alla sostituzione dei chip più vecchi con quelli di maggior valore.
Il prezzo medio di vendita si è attestato a 15 dollari nel primo trimestre, ma i nuovi prodotti CV hanno un prezzo molto più alto.
Il management prevede un margine lordo a lungo termine compreso tra il 59% e il 62%, con una leva operativa che aumenta con l'aumentare dei ricavi.
3. Multiplo P/E in uscita: 79,3x
Ambarella è oggi quotata a 83x gli utili a termine. Riteniamo che ci sia una leggera compressione a 79,3x.
Il premio riflette il forte slancio progettuale nella robotica, nell'automotive e nelle infrastrutture edge.
Con la crescita degli utili, il multiplo dovrebbe ridursi a livelli più normali.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
I produttori di chip devono affrontare oscillazioni dell'offerta e transizioni di prodotto. Ecco come potrebbe andare il titolo Ambarella in diversi scenari fino a gennaio 2031:
- Caso basso: se i ricavi crescono dell'11,8% all'anno e i margini netti si attestano al 7,7%, gli investitori otterranno un rendimento totale del 45,2% (8,3% annuo).
- Caso medio: Con una crescita del 13,1% e margini dell'8,4%, il modello indica un rendimento totale dell'87,7% (14,5% annuo).
- Caso alto: se la domanda di IA per l'Edge spinge la crescita al 14,4% e i margini raggiungono l'8,9%, i rendimenti potrebbero raggiungere il 136,4% totale (20,3% annuo).
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L'intervallo dipende dalla rapidità con cui gli accordi a lungo termine si trasformano in ricavi, dalla velocità con cui la robotica e l'infrastruttura edge scalano e dalla riduzione delle scorte di memoria.
Nel caso basso, la carenza di DRAM e il rallentamento dei prodotti pesano sui risultati.
Nel caso più alto, la domanda di IA agenziale accelera e i nuovi chip aumentano sia i volumi che i prezzi.
Quanto può salire il titolo Ambarella da qui in poi?
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Bastano tre semplici input:
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