Statistiche chiave per le azioni Constellation Energy
- Intervallo di 52 settimane: da $242 a $413
- Prezzo attuale: 251 dollari
- Obiettivo medio: 367 dollari
- Obiettivo alto: $441
- Consenso degli analisti: 13 acquisti / 6 outperform / 2 hold / 1 sell
- Obiettivo del modello TIKR (dicembre 2030): $480
CEG batte le stime del 1° trimestre, prezza un'operazione secondaria da 3,1 miliardi di dollari e crolla comunque
Constellation Energy(CEG), il più grande operatore di energia nucleare degli Stati Uniti, ha registrato un utile operativo rettificato per il primo trimestre del 2026 di 2,74 dollari per azione, battendo le stime di consenso di 2,57 dollari per azione.
Il fatturato totale del primo trimestre è stato di 11,12 miliardi di dollari, in crescita del 63,8% rispetto ai 6,79 miliardi di dollari del primo trimestre del 2025, grazie all'aggiunta delle attività di Calpine in seguito alla chiusura dell'acquisizione da 16 miliardi di dollari avvenuta nel gennaio 2026.
La società ha riaffermato una guidance di utili operativi rettificati per l'intero anno 2026 di 11-12 dollari per azione e ha dichiarato di aspettarsi che Calpine contribuisca con circa 2 dollari per azione di accrescimento dell'EPS per l'intero anno.
Il 14 maggio Constellation ha annunciato un accordo per l'acquisto di quote di minoranza in cinque impianti RNG di Pine Creek, aggiungendo circa 3 milioni di MMBTU di produzione aggiuntiva di gas naturale rinnovabile all'anno.
Il 1° giugno, gli azionisti esistenti hanno lanciato un'offerta secondaria di 11 milioni di azioni al prezzo di 281 dollari, con uno sconto del 2,3% rispetto alla chiusura precedente, senza che i proventi fossero destinati alla società.
Constellation ha approfittato dell'evento per intervenire immediatamente come acquirente, riacquistando 2 milioni di azioni dai sottoscrittori al prezzo di 281 dollari nell'ambito dell'autorizzazione al riacquisto di 5 miliardi di dollari.
La mossa è avvenuta dopo che l'amministratore delegato Joe Dominguez aveva dichiarato, durante la telefonata per gli utili del primo trimestre, che "a questi prezzi, vediamo le nostre azioni come un uso irresistibile della nostra liquidità", riferendosi a un precedente riacquisto di circa 1,2 milioni di azioni a un prezzo medio di circa 285 dollari nelle settimane successive all'investor day di marzo.
Il 2 giugno, la FERC ha concesso una deroga che consente a Constellation di trasferire alcuni diritti di iniezione nella rete dal suo impianto di gas naturale di Eddystone al progetto di riavvio di Three Mile Island, noto come Crane Clean Energy Center, aprendo la strada all'obiettivo di riavvio del 2027 che era stato minacciato da un potenziale ritardo nella connessione alla rete del 2031.
L'8 giugno, Calpine, un'unità di Constellation, ha completato l'espansione di 25 megawatt del complesso geotermico di The Geysers, in California, l'ultima realizzazione operativa del suo nuovo portafoglio integrato di gas e geotermia.
L'espansione di 25 megawatt di Geysers fornirà energia elettrica a più di 25.000 abitazioni all'anno, con 18 megawatt appaltati a Clean Power Alliance.
Perché 19 analisti su 21 sono ancora ottimisti sul titolo Constellation Energy dopo un calo del 19% nell'ultimo anno?
Il fatturato del titolo Constellation Energy dovrebbe raggiungere circa 8,7 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2026 e circa 10,4 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2026, con una crescita su base annua di circa il 43% e il 59% in ciascun trimestre, secondo le stime di consenso.
La traiettoria di crescita dell'EPS è più ripida di quanto suggerisca la linea dei ricavi.
L'EPS normalizzato del secondo trimestre del 2026 è stimato a 2,57 dollari, che salgono a 3,67 dollari nel terzo trimestre e a 2,85 dollari nel quarto, per arrivare a una visione di consenso per l'intero anno sostanzialmente in linea con l'intervallo di riferimento di 11-12 dollari.
Il motore di questa traiettoria è Calpine, che ha aggiunto una flotta a ciclo combinato e di cogenerazione che nel solo primo trimestre ha prodotto 23 milioni di megawattora con un fattore di capacità del 47,1%, insieme alla flotta nucleare di Constellation che opera con un fattore di capacità del 92,3%.
Il credito d'imposta sulla produzione nucleare (PTC), che cresce con l'inflazione ed è incorporato nella flotta, fornisce una base visibile che la maggior parte dei modelli di analisi considera strutturale piuttosto che ciclica.
Il flusso di cassa libero prima della crescita del titolo Constellation Energy è previsto a 8,4 miliardi di dollari per il 2026 e il 2027 insieme, con un aumento tra gli 11,5 e i 13 miliardi di dollari nel 2028 e nel 2029, una traiettoria di crescita di circa il 45% sul punto medio da un periodo di due anni al successivo.
Ai prezzi attuali, 13 analisti valutano il titolo Constellation Energy come Buy, 6 come Outperform, 2 come Hold e 1 come Sell, per una copertura totale di 22 analisti.
L'obiettivo medio della strada è di 367 dollari, il che implica un rialzo del 46% circa rispetto alla chiusura dell'8 giugno di 251 dollari, mentre il massimo della strada di 441 dollari implica un rialzo del 76% circa.
Con il management che riacquista azioni a 281 e 285 dollari e la media di mercato a 367 dollari, il titolo Constellation Energy appare sostanzialmente sottovalutato a 251 dollari.
Il rischio che il mercato sta valutando è reale: La chiarezza normativa di PJM non è ancora arrivata, la tempistica di riavvio di Crane rimane subordinata all'ordine finale della FERC e la scadenza del 30 giugno del blocco di 25 milioni di azioni legate a Calpine crea un rischio di approvvigionamento a breve termine che potrebbe mettere ulteriormente sotto pressione il titolo.
Le azioni Constellation Energy guidano NRG e Vistra con l'EPS normalizzato ogni trimestre in vista
Il titolo Constellation Energy ha registrato un EPS normalizzato di 2,74 dollari nel primo trimestre del 2026, precedendo NRG Energy(NRG) a 1,73 dollari e Vistra(VST) a 1,46 dollari nello stesso trimestre.
Il divario aumenta nelle stime previsionali: CEG è prevista a 3,67 dollari nel terzo trimestre del 2026 contro i 2,91 dollari di NRG e i 2,11 dollari di Vistra, un vantaggio che riflette l'incremento di Calpine che fluisce attraverso la linea degli utili, mentre i suoi colleghi non hanno un catalizzatore analogo.
Nel primo trimestre del 2027, i 2,64 dollari stimati di CEG sono ancora superiori ai 3,18 dollari di Vistra in quel singolo trimestre, l'unico periodo in cui le stime di Vistra superano quelle di CEG, anche se i 2,08 dollari di NRG li superano entrambi, rendendo il titolo Constellation Energy il leader costante degli utili nell'insieme dei peer con un solo trimestre di compressione rispetto a VST nella finestra visibile.
Il titolo Constellation Energy è sottovalutato nel 2026? L'obiettivo di 480 dollari di TIKR dice di sì
Lo scenario di base di TIKR valuta Constellation Energy a circa 480 dollari entro dicembre 2030, il che implica un rendimento totale di circa il 92% dal prezzo attuale di 251 dollari, ovvero circa il 15% annualizzato in circa 4,6 anni.
Se l'accrescimento di Calpine si mantiene e la chiarezza normativa di PJM arriva nei tempi previsti dal management, il percorso intermedio a circa 628 dollari entro dicembre 2034 rappresenta un rendimento totale di circa il 151% con un IRR di circa l'11%.
Se il riavvio di Crane raggiunge il pieno credito di capacità nel 2027 e la pipeline di contratti per i data center sia in ERCOT che in PJM si concretizza su scala, il caso alto raggiunge circa 809 dollari entro dicembre 2034, con un IRR di circa il 15%.
Se la chiarezza di PJM dovesse slittare e il blocco del 30 giugno sulle azioni legate a Calpine creasse una vendita forzata, il titolo Constellation Energy potrebbe rimanere in una fascia di oscillazione fino al 2026 - ma anche lo scenario basso raggiunge circa 472 dollari entro dicembre 2034 con un IRR di circa l'8%, raddoppiando ancora approssimativamente da qui.
Il rischio è la tempistica, non la tesi.
Le azioni Constellation Energy sono da comprare nel 2026?
A 251 dollari, il titolo è ben al di sotto dell'obiettivo medio di 367 dollari e del massimo di 441 dollari, con 19 analisti su 21 che hanno un rating buy o outperform.
La stessa dirigenza è intervenuta per riacquistare azioni a 281-285 dollari, segnalando la propria convinzione.
Il rischio principale a breve termine è la scadenza del 30 giugno del lockup su 25 milioni di azioni legate a Calpine, che potrebbe creare ulteriori pressioni di vendita prima che la tesi si realizzi completamente.
Qual è l'obiettivo di prezzo per le azioni CEG?
L'obiettivo medio della strada è di 367 dollari, il che implica un rialzo del 46% circa rispetto alla chiusura dell'8 giugno 2026 di 251 dollari.
Il massimo della strada è di 441 dollari.
L'obiettivo medio del modello TIKR è di circa 480 dollari, realizzato a dicembre 2030, che rappresenta un rendimento potenziale di circa il 92% in circa 4,6 anni a un tasso annualizzato di circa il 15%.
Conviene investire in Constellation Energy?
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Se cercate le azioni Constellation Energy, vedrete gli anni di bilanci storici, le previsioni degli analisti di Wall Street per le entrate e gli utili per azione nei prossimi trimestri, il modo in cui l'acquisizione di Calpine ha cambiato il profilo degli utili e se gli obiettivi di prezzo degli analisti si stanno muovendo verso o lontano da 367 dollari.
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