Statistiche chiave - RTX Corporation (RTX) | Guadagni del 1° trimestre 2026
- Prezzo attuale: ~$187
- Ricavi rettificati Q1 2026: $22,1B, in crescita del 9% YoY (10% organico)
- EPS rettificato Q1 2026: $1,78, in crescita del 21% a/a
- Flusso di cassa libero del 1° trimestre 2026: 1,3 miliardi di dollari, in aumento di circa 500 milioni di dollari rispetto all'anno precedente
- Guida ai ricavi per l'anno fiscale 2026 (aggiornata): $92,5B-$93,5B (aumentata da $92B-$93B)
- Guida all'EPS rettificato per l'anno fiscale 2026 (aggiornata): $6,70-$6,90 (da $6,60-$6,80)
- Flusso di cassa libero per l'esercizio 2026: 8,25-8,75 miliardi di dollari (mantenuto)
- Obiettivo di prezzo del modello TIKR: ~$212
- Rialzo implicito: ~13%.
Ripartizione dei guadagni
Le azioni RTX Corporation(RTX) hanno aperto il primo trimestre del 2026 con un fatturato rettificato di 22,1 miliardi di dollari e un utile per azione rettificato di 1,78 dollari, in crescita rispettivamente del 9% e del 21% rispetto all'anno precedente, con una crescita in tutti e tre i canali.
Raytheon è stato il motore decisivo, con una crescita organica delle vendite del 9% a 6,9 miliardi di dollari e un'espansione dei margini operativi di 150 punti base rispetto all'anno precedente, secondo quanto dichiarato da Nathan Ware, Vice Presidente delle Relazioni con gli Investitori, durante la telefonata sugli utili del primo trimestre 2026.
Il margine operativo di Raytheon per il primo trimestre ha raggiunto il 12,2%, secondo quanto dichiarato da Neil Mitchill, Chief Financial Officer, durante l'incontro sugli utili per il primo trimestre del 2026, grazie al mix di programmi favorevole nei sistemi di difesa terrestre e aerea e alla produzione di munizioni, cresciuta di oltre il 40% rispetto all'anno precedente.
RTX ha firmato cinque importanti accordi quadro con il Dipartimento della Guerra per Tomahawk, AMRAAM e la famiglia di missili Standard, che secondo i dirigenti forniscono segnali di domanda solidi per sostenere rampe di produzione ben al di sopra dei tassi attuali nel prossimo decennio.
Collins Aerospace ha registrato nel primo trimestre un fatturato di 7,6 miliardi di dollari, con una crescita organica del 10%, con un aumento del 15% per il settore commerciale OE e del 7% per il settore commerciale aftermarket, con un aumento dei margini operativi di 10 punti base nonostante un vento contrario di 130 punti base sulle tariffe.
Pratt & Whitney ha registrato un fatturato Q1 di 8,2 miliardi di dollari, con un aumento del 10% a livello organico, guidato da una crescita del 19% nell'aftermarket commerciale e del 7% nei motori militari, con i PW1100 AOG in calo di circa il 15% rispetto alla fine dell'anno, grazie a una crescita della produzione MRO del 23% su base annua.
RTX ha aumentato di 500 milioni di dollari le previsioni di vendita rettificate per l'intero anno, portandole a un intervallo di 92,5-93,5 miliardi di dollari, e ha aumentato le previsioni di EPS rettificato di 0,10 dollari su entrambi i fronti, portandole a 6,70-6,90 dollari, mantenendo le previsioni di free cash flow a 8,25-8,75 miliardi di dollari.
Il portafoglio ordini dell'azienda ha raggiunto la cifra record di 271 miliardi di dollari, con un aumento del 25% rispetto all'anno precedente, con un book-to-bill di 1,14 per il trimestre, e gli accordi quadro citati dalla dirigenza non sono ancora finalizzati o riflessi in tale cifra.
Nel trimestre RTX ha ridotto il debito di 500 milioni di dollari e ha registrato 170 milioni di dollari di compensazioni legate alle polveri metalliche all'interno del flusso di cassa libero, che l'azienda ha definito in linea con le sue aspettative di riduzione della leva finanziaria per l'intero anno.
I dati finanziari
Il titolo RTX Corporation mostra un chiaro arco di recupero dei margini nel conto economico degli ultimi quattro trimestri, con un aumento della leva operativa nonostante i persistenti venti contrari alle tariffe in tutti e tre i segmenti.
Il margine lordo si è attestato al 19,5% nel quarto trimestre del 2025, l'ultimo trimestre completo del conto economico, in calo rispetto al 20,4% del terzo trimestre del 2025, a causa dell'elevato costo dei beni venduti in seguito allo spostamento del mix di volumi della difesa.
I margini operativi sono passati dall'11,8% del 1° trimestre 2025 all'11,5% del 2° trimestre, al 12,8% del 3° trimestre e all'11,0% del 4° trimestre, con i margini del segmento consolidato di RTX Corporation che sono aumentati di 70 punti base rispetto all'anno precedente nel 1° trimestre 2026, secondo la trascrizione.
L'EBIT del 1° trimestre 2026 ha raggiunto i 3 miliardi di dollari su un fatturato di 22,1 miliardi di dollari, pari a un margine EBIT del 13,7%, in aumento rispetto al 13,1% del 1° trimestre 2025, con un utile operativo del segmento di 2,9 miliardi di dollari in aumento del 14% rispetto all'anno precedente.
La produttività è stata la leva centrale: RTX ha registrato una crescita a due cifre delle vendite organiche e dell'utile di segmento con un aumento dell'organico di appena l'1%, secondo quanto dichiarato da Neil Mitchill nella telefonata sugli utili del primo trimestre 2026, con un miglioramento della produttività di 32 milioni di dollari su base annua nella sola Raytheon nel trimestre.
Cosa dice il modello di valutazione?
Il modello TIKR valuta le azioni di RTX Corporation a circa 212 dollari, il che implica un rialzo del 13% circa rispetto al prezzo attuale di circa 187 dollari in base alle ipotesi di mid-case realizzate fino a dicembre 2030.
Il modello mid-case ipotizza un CAGR dei ricavi del 3,6%, un margine di utile netto del 10,8% e un CAGR dell'EPS del 4,8% fino al 2035, con una compressione del multiplo P/E del 3,2% annuo man mano che l'attuale valutazione della difesa si normalizza.
La relazione del 1° trimestre rafforza il caso intermedio: la guidance è stata aumentata, il profilo dei margini di Raytheon ha superato le aspettative e la pipeline di accordi quadro rappresenta una domanda non ancora presente nel backlog che potrebbe far pendere il modello verso l'obiettivo di 291 dollari nel tempo.
Il caso di investimento per il titolo RTX Corporation è leggermente più forte dopo questa stampa, anche se il rendimento implicito del 13% del modello su circa cinque anni riflette un titolo che sta già valutando l'esecuzione senza ancora valutare l'aumento degli accordi quadro.
La tensione centrale del titolo RTX Corporation dopo il primo trimestre: gli accordi quadro creano un decennio di potenziale visibilità della domanda, ma il rendimento dell'investimento dipende quasi interamente dalla capacità della catena di approvvigionamento e dalla finalizzazione degli accordi nei tempi previsti.
Cosa deve andare bene
- I cinque accordi quadro di Raytheon con il Dipartimento della Guerra per Tomahawk, AMRAAM e la famiglia di missili Standard devono trasformarsi da bozze a contratti definitivi, traducendo i 271 miliardi di dollari di arretrati in entrate pluriennali certe.
- La crescita della produzione di munizioni di oltre il 40% all'anno deve essere sostenuta con l'aumento dei requisiti della catena di fornitura, e i 12 trimestri consecutivi di crescita dei materiali di Raytheon ne dimostrano la durata.
- L'entrata in servizio del GTF Advantage nel 2026 deve procedere secondo i tempi previsti, con il retrofit Hot Section Plus che sblocca un potere di prezzo sul mercato dei ricambi che gli attuali margini a due cifre di Pratt non hanno ancora pienamente riflesso.
- La domanda di aftermarket commerciale di Pratt e Collins deve resistere alla potenziale flessione dei viaggi aerei, supportata dal fatto che il 50% della flotta V2500 non ha ancora ricevuto una seconda visita in officina.
Cosa potrebbe ancora andare storto
- Gli accordi quadro non sono finalizzati o in arretrato, il che significa che l'avvio della produzione e i relativi investimenti di capitale stanno procedendo senza che i ricavi contrattuali li sostengano.
- L'esposizione tariffaria in tutti e tre i segmenti ha prodotto un vento contrario di 130 punti base per Collins e di 50 punti base per Pratt nel 1° trimestre, con RTX che ha assorbito circa 500 milioni di dollari di costi tariffari IEEPA da quando sono state imposte tali tariffe, e i rimborsi non sono ancora stati confermati.
- I margini negativi dei motori sulle consegne di GTF OE aumenteranno nei prossimi trimestri, man mano che l'allocazione dei materiali si sposterà di nuovo verso il primo equipaggiamento, creando un freno a breve termine ai margini di Pratt, anche se l'aftermarket crescerà.
- Il provisioning commerciale e le modifiche e gli aggiornamenti di Collins sono i canali che il management ha identificato come i più esposti alla disciplina della capacità delle compagnie aeree, con un eventuale indebolimento della domanda che si ripercuote direttamente sul 40% circa dei ricavi di Collins che è rappresentato dall'aftermarket.
Conviene investire in RTX Corporation?
L'unico modo per saperlo davvero è guardare i numeri in prima persona. TIKR vi dà accesso gratuito agli stessi dati finanziari di qualità istituzionale che gli analisti professionisti utilizzano per rispondere esattamente a questa domanda.
Se cercate le azioni RTX, vedrete anni di bilanci storici, le previsioni degli analisti di Wall Street su ricavi e utili nei prossimi trimestri, l'andamento dei multipli di valutazione nel tempo e la tendenza al rialzo o al ribasso degli obiettivi di prezzo.
È possibile creare una watchlist gratuita per seguire RTX Corporation insieme a tutti gli altri titoli sul proprio radar. Non è richiesta alcuna carta di credito. Solo i dati di cui avete bisogno per decidere da soli.
Accedi agli strumenti professionali per analizzare le azioni RTX su TIKR gratuitamente →
