Punti Chiave
- Palantir è scesa del 6,3% venerdì e del 7,4% nella settimana precedente al report del 2 novembre, chiudendo a $184.
- Il consenso attende ricavi del terzo trimestre per $2,18 miliardi, al di sopra delle previsioni (guidance) della stessa Palantir di $2,160-$2,164 miliardi.
- Per raggiungere le previsioni annuali per il segmento commerciale USA servono circa $2,07 miliardi nel secondo semestre, con una crescita sequenziale di circa il 22% in ciascun trimestre.
- A 96,8x gli utili forward, il report di lunedì deve battere le stime e alzare le previsioni, e i ricavi commerciali USA sono il dato da monitorare.
Palantir Technologies (PLTR) si appresta a pubblicare gli utili con lo scenario più difficile nel settore software: un multiplo premium e un consenso che già si posiziona al di sopra delle sue stesse previsioni.
Il titolo è sceso del 6,3% venerdì a $184 e ha perso il 7,4% nella settimana mentre le paure sulla spesa in AI hanno colpito il tech. Ora quota il 14% al di sotto del massimo a 52 settimane di $213.
JPMorgan si è unito al campo rialzista giovedì, citando l'opportunità dell'AI. Michael Burry continua a scommettere contro il titolo. Il report di lunedì, previsto dopo la chiusura, metterà alla prova entrambe le visioni.
Per avere un'idea del premio, guardate a Advanced Micro Devices (AMD), che pubblica i risultati un giorno dopo. Gli analisti si aspettano che i ricavi di AMD crescano a un tasso composto del 60,6% annuo nei prossimi due anni a 45,1x gli utili forward, mentre il 66,4% di Palantir viene valutato a 96,8x.
Cosa deve superare lunedì
Palantir ha fornito previsioni (guidance) per i ricavi del terzo trimestre di $2,160-$2,164 miliardi, ovvero una crescita dell'83%. Il consenso si posiziona più in alto, a $2,18 miliardi di ricavi e $0,41 di EPS.
Questo scarto è normale qui, perché Palantir tende a battere il proprio intervallo. Nel secondo trimestre:
- I ricavi sono aumentati del 93% a $1,94 miliardi contro una stima di $1,80 miliardi.
- I ricavi commerciali USA sono balzati del 149% a $764 milioni.
- L'EPS rettificato di $0,41 ha battuto il consenso di $0,35.
Palantir ha definito quel trimestre "straordinario" nel suo comunicato, ed era difficile controbattere. Un battimento simile del 7% questa volta spingerebbe i ricavi verso i $2,3 miliardi.
Dove ha lasciato tutto questo il titolo?
Le azioni sono salite del 74% rispetto al minimo a 52 settimane di $106, quindi le aspettative sono salite con loro.
Il segmento commerciale USA guida le previsioni
Palantir ha alzato le previsioni (guidance) sui ricavi annuali a $8,150-$8,158 miliardi, implicando una crescita dell'82%. Ha anche fornito previsioni per i ricavi commerciali USA superiori a $3,424 miliardi, con una crescita di almeno il 134%.
Secondo i miei calcoli, ciò richiede circa $2,07 miliardi di ricavi commerciali USA nel secondo semestre, ovvero una crescita sequenziale di circa il 22% in ciascuno degli ultimi due trimestri. La crescita sequenziale del secondo trimestre era del 28%, quindi l'obiettivo sembra raggiungibile. Ciò rende il dato sui ricavi commerciali USA del terzo trimestre più importante del dato complessivo.
Le commesse lo supportano. Palantir ha chiuso un record di $2,132 miliardi di TCV commerciale USA nel secondo trimestre, in aumento del 153%, e il valore residuo degli accordi commerciali USA ha raggiunto $6,24 miliardi, in aumento del 124%.
Ecco la suddivisione tra i suoi due business.
Il segmento commerciale ora quasi eguaglia i ricavi governativi, e sta crescendo più velocemente.
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Pagare 96,8x per il prossimo battimento
Palantir quota a 96,8x gli utili forward, 157x gli utili trailing e 42,6x l'EV forward sui ricavi. Il target medio della Street di $213 implica solo un potenziale rialzista del 15%, anche dopo le ultime chiamate rialziste.
Questo premio si mantiene solo se la crescita rimane vicina agli attuali tassi. Le previsioni implicano già un rallentamento della crescita dal 93% del secondo trimestre all'83% del terzo, quindi qualsiasi accenno a un rallentamento più marcato colpirebbe per primo il multiplo.
L'Europa aggiunge una complicazione. Palantir ha recentemente dichiarato di non poter spegnere il sistema AI della NATO, uno sforzo per calmare le preoccupazioni europee sulla dipendenza dalla tecnologia USA.
Mettete i due multipli uno accanto all'altro...
In questo momento, Palantir costa più del doppio del multiplo di AMD per una crescita attesa solo leggermente più veloce.
La mia opinione: Palantir sta performando bene quanto qualsiasi azienda software che seguo, e le commesse commerciali USA rendono le previsioni annuali raggiungibili. Ma a 96,8x gli utili forward, il titolo sconta già un battimento delle stime e un innalzamento delle previsioni. Aspetterei un punto di ingresso migliore piuttosto che comprare prima di lunedì.
Il prossimo punto di controllo è il report di lunedì. Monitorate i ricavi commerciali USA rispetto ai circa $930 milioni di cui ha bisogno per rimanere sul percorso annuale, e se le previsioni annuali si spostano sopra gli $8,158 miliardi.
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