Punti Chiave
- B. Riley ha tagliato il suo prezzo target su Oklo a $61 da $92 il 28 ottobre e ha mantenuto la sua raccomandazione Buy, con l'azione scesa di quasi l'80% nel 2026
- Anche dopo il taglio, il target si posiziona a più del doppio del prezzo dell'azione, leggermente al di sotto del target consenso di $67.
- Gli analisti ora si aspettano perdite maggiori per il 2026 e il 2027 rispetto a tre mesi fa, e solo $46 milioni di ricavi nel 2028.
- La chiamata non considera il costo per arrivarci: gli analisti si aspettano che Oklo bruci $6,3 miliardi fino al 2030, contro $3,0 miliardi di cassa al 30 giugno, quindi ulteriori vendite di azioni sembrano probabili prima di qualsiasi rimbalzo.
Oklo (OKLO) ha avuto un 2026 difficile. Mercoledì, è peggiorato un po'. B. Riley ha tagliato il suo prezzo target a $61 da $92.
Ma ha mantenuto la sua raccomandazione Buy, e $61 si posiziona ancora al 130% sopra l'attuale prezzo dell'azione di circa $26.
Bolle più grandi, più azioni
Tre notizie hanno causato il danno:
- Ad agosto, Oklo ha alzato le sue previsioni per il 2026 a un utilizzo di cassa operativa da $120 a $150 milioni e a spese per impianti da $400 a $500 milioni.
- L'11 settembre, ha istituito un nuovo programma di vendita di azioni at-the-market da $1 miliardo. Le azioni in circolazione erano già aumentate del 34% dalla fine del 2024 al 30 giugno 2026.
- Il 19 ottobre, Piper Sandler ha aumentato la sua stima del costo di costruzione di ogni impianto Oklo a $7.000 per kilowatt da $4.000.
B. Riley rimane un acquirente
Quando B. Riley ha tagliato l'ultima volta, a $92 da $129 a marzo, ha indicato progressi su energia, combustibile e isotopi. Ciò includeva le approvazioni del DOE per il primo impianto Aurora e l'accordo di prepagamento di Meta per fino a 1,2 gigawatt in Ohio.
La prova migliore per questo caso è Groves, il reattore di test per isotopi di Oklo in Texas. Ha raggiunto la prima criticità il 5 agosto. Il CEO Jacob DeWitte ha dichiarato nella chiamata del secondo trimestre che ciò "riduce significativamente l'incertezza di esecuzione".
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$61 ha senso?
Il target consenso è sceso da $106 dello scorso novembre a $67 ora...
TD Cowen ha iniziato la copertura il 26 ottobre con una raccomandazione Hold e un target di $26, proprio intorno al prezzo dell'azione.
Anche le stime si stanno muovendo nella direzione sbagliata. Gli analisti ora si aspettano perdite di $0,96 per azione per il 2026 e $1,02 per il 2027, in aumento rispetto a $0,73 e $0,83 di tre mesi fa.
E i ricavi compaiono a malapena prima del 2028...
Con così pochi ricavi da valutare, i $61 di B. Riley equivalgono a più di 1.500 volte le vendite che gli analisti si aspettano nei prossimi dodici mesi.
La cassa è il problema più grande. Oklo deteneva $3,0 miliardi di cassa e titoli negoziabili al 30 giugno 2026, e i modelli degli analisti prevedono un consumo di $6,3 miliardi di flusso di cassa libero dal 2026 al 2030.
Gli azionisti pagano per primi
Finché un cliente o un finanziatore non paga per un impianto, lo fanno gli azionisti.
Questo è ciò che la chiamata di B. Riley trascura. Oklo ha bisogno di più vendite di azioni per costruire i suoi reattori. Un rimbalzo del 130% entro un anno è difficile da immaginare.
Oklo pubblicherà i risultati del terzo trimestre prima dell'apertura del 6 novembre: osserva la cassa e le vendite di azioni del trimestre. Un primo costo per Aurora-INL, o un contratto firmato con Meta, cambierebbero il quadro.
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