Punti Chiave
- Le azioni di Block sono scese del [3%] oggi dopo che Morgan Stanley ha declassato il titolo a Equal Weight e tagliato il suo prezzo obiettivo a $80 da $90.
- Le preoccupazioni di Morgan Stanley sono fondate, ma la valutazione di Block riflette già molta incertezza in vista del suo report.
- Morgan Stanley si aspetta che la crescita dei prestiti Cash App Borrow rallenti mentre Block passa a prestiti a più lunga scadenza, il che potrebbe aumentare le perdite creditizie.
- Il report del 3 novembre di Block mostrerà se la crescita delle perdite sta rallentando rispetto al ritmo del 99% del secondo trimestre.
Block (XYZ) Le azioni sono scese del 3% oggi in una giornata positiva per il mercato, dopo che Morgan Stanley ha declassato il titolo in vista del suo report sugli utili del 3 novembre.
L'analista James Faucette ha avvertito che le "aspettative rialziste" della società creano un rischio leggermente più elevato per le sue prospettive di crescita e profitto a breve termine.
Cosa è successo esattamente
Faucette ha declassato Block a Equal Weight da Overweight questa mattina e ha abbassato il suo prezzo obiettivo a $80 da $90, solo circa il 5% in più rispetto alla chiusura di venerdì. Si aspetta:
- Un rallentamento a breve termine delle origination di Cash App Borrow, poiché Block passa a prestiti a più lunga durata e affronta confronti più difficili nella seconda metà del 2026
- Che quei prestiti più lunghi pesino sulla crescita delle origination e potenzialmente guidino le perdite creditizie
- Una concorrenza intensificata che limiti il potenziale rialzista di Square
Anche Clear Street ha ridotto il suo obiettivo a $82 da $87, citando un più debole shopping online transfrontaliero.
TIKR monitora 47 analisti su Block. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su Block, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti di Block
I confronti facili sono finiti
Il lending ha svolto gran parte del lavoro pesante per Block. Le origination di prestiti al consumo sono cresciute del 59% a $18,9 miliardi nel secondo trimestre, e il terzo trimestre supera la crescita delle origination di Borrow del 134% rispetto all'anno precedente.
Anche i costi stanno aumentando. Le perdite su transazioni, prestiti e crediti verso clienti sono quasi raddoppiate a $585 milioni nel secondo trimestre, e la riserva di Block contro i suoi prestiti al consumo è salita al 14,7% del portafoglio al 30 giugno, dal 10,7% alla fine del 2025.
Tuttavia, Wall Street si aspetta ancora che l'EPS normalizzato salga da $2,37 nel 2025 a $6,47 entro il 2028.
BMO non condivide la preoccupazione di Morgan Stanley su Square. Ha aggiornato Block a Outperform il 22 ottobre e ha alzato il suo obiettivo a $100 da $85, puntando sulla crescita del volume dei pagamenti di Square fino al 2027. Il volume lordo dei pagamenti di Square è cresciuto del 13% a $72,8 miliardi nel secondo trimestre.
Il 3 novembre è la prova
Block ha fornito previsioni per $3,13 miliardi di margine lordo del terzo trimestre (in aumento del 18%) e $875 milioni di reddito operativo rettificato, un margine del 28%.
E il titolo non è prezzato per la perfezione. Alla chiusura di venerdì, Block quotava circa 17 volte gli utili forward, meno della metà della sua media quinquennale di 37x e al di sotto della sua media triennale di 20x.
La mia opinione: le preoccupazioni di Morgan Stanley su Borrow sono fondate, ma a 17x, il titolo incorpora già molta incertezza. Guarderei il report prima di vendere.
Naturalmente, se la spesa per le perdite continuerà a crescere a un ritmo vicino al 99% del secondo trimestre, quello sconto potrebbe approfondirsi.
Quindi, quanto vale realmente il titolo Block?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi titolo in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Block. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere titoli. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
