Punti Chiave
- L'azione di Rocket Lab è salita del 15% nell'ultima settimana, sostenuta dal trimestre forte di SpaceX che ha trainato i titoli spaziali e dall'invio del secondo stadio e del modulo di spinta del Neutron a Wallops Island per i test sulla rampa di lancio.
- La spedizione rappresenta un progresso concreto dopo il rinvio del 14 ottobre, ma il primo lancio del Neutron è ancora fissato per il 2027, senza una data precisa, e lo stesso vale per il raggiungimento dell'EBITDA rettificato positivo ad esso legato.
- Nonostante il rimbalzo, il titolo è ancora giù di circa il 19% nell'ultimo mese e scambia sopra il suo multiplo forward sui ricavi medio a cinque anni.
- Il prossimo test sarà il report del terzo trimestre del 9 novembre e una data di lancio più solida per il Neutron, elementi che contano più del rimbalzo tecnico.
Rocket Lab (RKLB) è salita del 15% nell'ultima settimana (fino alla chiusura di martedì). SpaceX (SPCX) ha dato una spinta ai titoli spaziali, e l'hardware del Neutron ha iniziato a muoversi verso la rampa di lancio.
Nonostante ciò, il titolo è ancora giù di circa il 19% nell'ultimo mese e del 61% dal suo massimo di maggio.
Il rinvio di un cupola ha creato le premesse
Il 14 ottobre, Rocket Lab ha spostato il primo lancio del Neutron al 2027. Gli ispettori avevano trovato piccoli vuoti tra gli strati in fibra di carbonio di una cupola del serbatoio del primo stadio. "Un possibile successo non è il nostro standard", ha dichiarato il CEO Sir Peter Beck nella presentazione di quel giorno.
E il CFO Adam Spice prevede un EBITDA rettificato positivo un trimestre dopo il primo volo riuscito del Neutron. Quindi non potrà arrivare prima del secondo trimestre del 2027.
L'hardware del Neutron si dirige alla rampa
Dopo la chiusura di lunedì, Rocket Lab ha comunicato su X che il secondo stadio e il modulo di spinta del Neutron erano su una chiatta diretta al Launch Complex 3 a Wallops Island, Virginia. I test lì consentono agli ingegneri di verificare come il modulo di spinta si adatta alla rampa prima dell'assemblaggio finale. Le azioni sono salite dell'8% martedì mentre i titoli spaziali a piccola capitalizzazione rimbalzavano.
È un progresso reale. Ma il primo stadio, dove è emerso il problema della cupola, non fa parte di questa spedizione.
Gran parte del resto del guadagno settimanale si deve a SpaceX. Il suo trimestre forte, comunicato dopo la chiusura del 20 ottobre, ha trainato i titoli spaziali il giorno successivo.
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Il 9 novembre è il prossimo test
Rocket Lab pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 9 novembre, rispetto alle previsioni di ricavi tra 250 e 265 milioni di dollari. Wall Street si aspetta ancora che i ricavi più che raddoppino dal 2025 al 2027...
...ma Citizens JMP, che ha tagliato il suo target a 90 dollari da 130, afferma che il rinvio colpisce maggiormente i ricavi da lancio del 2027 e 2028. Quelle stime potrebbero ancora essere riviste al ribasso.
Il rimbalzo la rende più cara
A 28,7x i ricavi forward di lunedì, Rocket Lab scambiava ancora sopra la sua media a cinque anni di 21,0x, e il balzo di martedì è arrivato dopo quella valutazione. Il target di consenso degli analisti di 102 dollari si posiziona circa il 75% sopra la chiusura di martedì.
La mia opinione: I test sulla rampa sono un buon segnale. Ma Rocket Lab non ha ancora fissato una data per il primo volo del Neutron, e il titolo scambia ancora sopra il suo multiplo abituale. Aspetterei il report del 9 novembre prima di acquistare.
Naturalmente, una data di lancio nominata per il primo semestre 2027 durante quella chiamata potrebbe cambiare rapidamente la situazione.
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