Statistiche Chiave per l'Azione Nvidia
- Prezzo Attuale: $228.86
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$670
- Obiettivo della Street: ~$328
- Rendimento Totale Potenziale: ~193%
- TIR Annualizzato: ~28% / anno
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Cosa è successo?
NVIDIA (NVDA) ha aggiunto 150 miliardi di dollari al suo programma di riacquisto di azioni il 28 settembre, portando l'autorizzazione residua a 235 miliardi di dollari in quella che la società ha definito la più grande autorizzazione di riacquisto di azioni della storia. L'azione ha chiuso in rialzo dell'1,68% a $228,86, contrastando un calo delle altre azioni AI in un giorno in cui Nvidia ha anche lanciato una piattaforma di sicurezza per agenti AI.
I 235 miliardi di dollari equivalgono a circa il 4% della capitalizzazione di mercato di 5,5 trilioni di dollari di Nvidia. I materiali per le relazioni con gli investitori di NVIDIA fissano la finestra fino al 2028 fiscale, e rispettarla dipende dal flusso di cassa libero che si riprenda dal secondo trimestre fiscale, in cui è calato del 56% rispetto al trimestre precedente.
Ritmo Massimo Significa Circa 44 Miliardi di Dollari di Riacquisti a Trimestre
L'anno fiscale 2028 termina il 30 gennaio 2028, quindi utilizzare l'intera autorizzazione entro quella data si traduce in circa 15 miliardi di dollari al mese, o circa 44 miliardi di dollari a trimestre. Nel secondo trimestre fiscale 2027, Nvidia ha speso 19,7 miliardi di dollari in riacquisti, circa 6,6 miliardi di dollari al mese. Le cifre di NVIDIA implicano circa 14 miliardi di dollari di riacquisti dal 27 luglio al 28 settembre, poiché dopo il Q2 rimanevano circa 99 miliardi di dollari e l'aumento di 150 miliardi di dollari ha lasciato 235 miliardi di dollari.
I dividendi aggiungono circa 6 miliardi di dollari a trimestre al tasso trimestrale di $0,25, quindi riacquisti a ritmo pieno più dividendi richiederebbero circa 50 miliardi di dollari a trimestre. Il miglior trimestre di flusso di cassa libero di Nvidia nei cinque trimestri fino a luglio 2026 è stato di 48,6 miliardi di dollari, nel primo trimestre fiscale 2027, secondo TIKR.
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I Ritorni di Cassa del Q2 Hanno Superato il Flusso di Cassa Libero
Nel secondo trimestre fiscale 2027, i riacquisti più 6,0 miliardi di dollari di dividendi hanno totalizzato 25,8 miliardi di dollari in contanti, al di sopra del flusso di cassa libero di 21,4 miliardi di dollari. Quel flusso di cassa libero ha mancato la stima della Street di 47,5 miliardi di dollari del 55%, secondo TIKR.
Nel primo semestre dell'anno fiscale 2027, il flusso di cassa libero di 70,0 miliardi di dollari ha coperto 45,3 miliardi di dollari di riacquisti e dividendi. NVIDIA ha anche investito un netto di 35,2 miliardi di dollari in titoli azionari e ha raccolto 24,9 miliardi di dollari di debito. Ha chiuso il 26 luglio con 56,6 miliardi di dollari in contanti e titoli di debito contro 33,4 miliardi di dollari di debito.
I crediti hanno assorbito 22,3 miliardi di dollari del flusso di cassa operativo del Q2, e il 10-Q di Nvidia attribuisce il loro aumento a termini di pagamento estesi su grandi accordi pluritrimestrali con determinati clienti investment-grade.
Il Piano Presuppone che il Flusso di Cassa del Consenso Si Materializzi
I dati di consenso di TIKR indicano un flusso di cassa libero per l'anno fiscale 2027 di circa 194 miliardi di dollari, il che implica circa 124 miliardi di dollari nel secondo semestre, circa 1,8 volte il primo semestre. Il consenso per il 2028 fiscale di circa 324 miliardi di dollari da solo supera l'intera autorizzazione di 235 miliardi di dollari.
Jensen Huang, fondatore e CEO di Nvidia, ha legato il riacquisto a quella traiettoria. "Genereremo molto contanti nei prossimi anni, e ogni singolo anno, man mano che generiamo più contanti, vorremmo essere in grado di restituirli agli azionisti", ha detto a CNBC il 28 settembre. Ciò rende i 235 miliardi di dollari un tetto il cui ritmo dipende dal flusso di cassa, non da un programma di acquisto fisso.
Alla Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference del 10 settembre, Huang ha indicato una fonte della domanda di Nvidia: "400 miliardi di dollari di finanziamenti VC sono andati alle AI native negli ultimi 6 mesi". Non ha citato una fonte per la cifra. Ciò lega parte del flusso di cassa dietro il riacquisto alla capacità delle startup di continuare a raccogliere capitali.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $228.86
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$670
- Rendimento Totale Potenziale: ~193%
- TIR Annualizzato: ~28% / anno
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Lo scenario medio di TIKR proietta circa $670 per azione entro il 31 gennaio 2031, un rendimento totale di ~193%, o ~28% all'anno da $228,86.
Sull'intero orizzonte di previsione del modello, che si estende oltre il 2031, lo scenario medio presuppone un tasso di crescita annuale composto (CAGR) dei ricavi di circa il 28% e un margine netto vicino al 53%, in calo dal 56,9% dell'ultimo anno. Questa crescita dipende dalla domanda oltre i più grandi cloud, comprese le startup AI-native e le costruzioni regionali come i 2 gigawatt pianificati in Australia per il 2027, che Huang ha quantificato in 80 miliardi di dollari. Il motore del margine è il margine lordo, che il management ha indicato al 71-72% per il trimestre di gennaio 2027.
Se il flusso di cassa libero rispetta il consenso, i riacquisti possono procedere quasi a ritmo pieno. Il rischio principale è un altro trimestre come il Q2, in cui i ritorni di cassa hanno superato il flusso di cassa libero, il che rallenterebbe i riacquisti e lascerebbe alla sola crescita degli utili il compito di sostenere l'azione.
Conclusione
Il rapporto del terzo trimestre fiscale di NVIDIA, previsto per novembre, mostrerà i riacquisti fino a fine ottobre. Un ritmo ben al di sotto dei 44 miliardi di dollari a trimestre, o ritorni di cassa che superano nuovamente il flusso di cassa libero, mostrerebbe che l'autorizzazione sta correndo più veloce dell'esecuzione. Riacquisti vicini a quel ritmo nel rapporto del quarto trimestre fiscale, previsto per l'inizio del 2027, metterebbero il piano sulla buona strada.
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