Statistiche chiave per il titolo Nike
- Prezzo attuale: $44,19
- Prezzo obiettivo (medio): $85.02
- Target di mercato: $66,65
- Rendimento totale potenziale: +92.4%
- TIR annualizzato: 17,00% / anno
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Cosa è successo?
Nike (NKE) ha toccato questa settimana il prezzo più basso dal 2014, e non a causa di un trimestre negativo. Nike ha battuto le stime. L'utile per azione è stato di 0,35 dollari contro un consenso di 0,29 dollari e il fatturato di 11,28 miliardi di dollari ha superato le previsioni di 11,23 miliardi di dollari. Il titolo è salito brevemente del 3% nelle contrattazioni after-hours, prima che le previsioni del management cancellassero i guadagni e non solo.
Il fatturato del quarto trimestre è stato previsto in calo del 2%-4% rispetto all'anno precedente.
Più negativamente, il management ha previsto che il fatturato della Grande Cina sarebbe sceso di circa il 20% nel trimestre. Nella seduta successiva NKE è scesa del 15,51%.
Goldman Sachs ha declassato il titolo da Buy a Neutral e ha tagliato l'obiettivo di prezzo a 52 dollari da 76 dollari, dichiarando di essere sempre più cauta sui tempi di recupero di Nike, con il mercato cinese particolarmente sotto pressione. JPMorgan ha declassato da Overweight a Neutral e tagliato l'obiettivo da 86 a 52 dollari, sottolineando la prolungata inversione di tendenza e riducendo le stime per gli esercizi 2027 e 2028 al di sotto del consenso.
Il presidente e amministratore delegato Elliott Hill ha affrontato la situazione nei materiali di relazione con gli investitori di Nike: "Anche se la nostra rimonta sta richiedendo più tempo di quanto vorrei, sono fiducioso che i nostri progressi nelle aree a cui diamo priorità indichino la direzione che stiamo prendendo in definitiva per tutto il nostro portafoglio".
Il titolo è ora quotato il 44,23% al di sotto del suo recente picco, con un intervallo di 52 settimane compreso tra 43,17 e 80,17 dollari.
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Nike è sottovalutata oggi?
A 44,19 dollari, Nike viene scambiata a 27,05 volte gli utili dei prossimi dodici mesi (NTM), a 18,65 volte l'EV/EBITDA NTM e a 1,42 volte le vendite NTM. Anche dopo un crollo del 44% rispetto al suo picco, questi multipli rappresentano un premio significativo rispetto ai concorrenti.
Nella pagina dei concorrenti di TIKR, lululemon athletica viene scambiata a 7,04 volte l'EV/EBITDA NTM e a 12,64 volte il P/E NTM, mentre On Holding AG viene scambiata a 12,32 volte l'EV/EBITDA NTM e a 20,58 volte il P/E NTM. La mediana NTM EV/EBITDA tra i 29 analoghi di Nike è pari a 9,05 volte. Nike viene scambiata a più del doppio di questa cifra.
Questo premio è giustificato solo se la ripresa si consolida.
La prova più credibile è in Nord America, dove il fatturato all'ingrosso del terzo trimestre è cresciuto dell'11% e l'azienda ha registrato una crescita positiva in tutti i canali a febbraio per la prima volta in due anni.
Il direttore finanziario Matt Friend ha confermato durante la telefonata che la redditività sottostante del Nord America è migliorata per tre trimestri consecutivi.
Nike Running è cresciuta di oltre il 20% nel trimestre e la dirigenza la sta utilizzando come modello per diffondere lo Sport Offense al calcio, all'allenamento e al basket.
La piattaforma Nike Mind, un sistema di concentrazione pre e post gara con oltre 150 brevetti depositati a livello globale, ha registrato il tutto esaurito in tutte le aree geografiche al momento del lancio e ha generato oltre 2 milioni di iscrizioni a notify-me su nike.com, spingendo Nike a raddoppiare la produzione per le prossime due stagioni.
La realtà più difficile si trova al di fuori del Nord America.
Il fatturato della Grande Cina è diminuito del 10% nel terzo trimestre e si prevede un calo di circa il 20% nel quarto trimestre, poiché Nike sta accelerando la pulizia delle scorte.
Hill è stato diretto: "Siamo diventati più chiari sulle sfide strutturali in Cina e sulle dinamiche di canale nel mercato".
Il fatturato dell'area EMEA è sceso del 7% nel terzo trimestre, con i negozi NIKE in calo del 20%, a causa dell'intensificarsi delle attività promozionali e delle perturbazioni in Medio Oriente che hanno pesato sul traffico. Il segmento Sportswear ha subito un calo a due cifre a livello globale e rimane un freno in ogni area geografica.
Hill ha osservato che Nike ha deliberatamente rimosso oltre 4 miliardi di dollari di ricavi dai livelli di picco dei prodotti Classics, e che questo aumento delle scorte ha creato circa 5 punti percentuali di vento contrario ai risultati del terzo trimestre.
Per quanto riguarda i margini, il margine lordo è sceso di 130 punti base al 40,2%, con le tariffe che hanno rappresentato 300 punti base di pressione nel solo Nord America. Un onere di licenziamento di 230 milioni di dollari nella catena di approvvigionamento e nella tecnologia ha aggiunto pressione a breve termine.
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Analisi avanzata del modello TIKR
- Prezzo attuale: 44,19 dollari
- Prezzo obiettivo (medio): $85.02
- Rendimento totale potenziale: +92.4%
- TIR annualizzato: 17,00% / anno
Il modello TIKR di medio periodo punta a 85,02 dollari entro il 31 maggio 2030, con un CAGR del 4,5% sui ricavi e un margine di utile netto in ripresa al 7,0%. I fattori principali dei ricavi sono la riaccelerazione del commercio all'ingrosso in Nord America e l'eventuale stabilizzazione della Grande Cina, grazie alla pulizia delle scorte e alla ricostituzione del sell-in per soddisfare la domanda a prezzo pieno. I fattori che determinano i margini sono l'azzeramento dei costi di ristrutturazione di Win Now e i venti contrari alle tariffe, in quanto Nike si orienta verso una struttura dei costi più variabile.
Lo scenario positivo: Lo slancio del Nord America si mantiene, lo Sport Offense si diffonde al calcio e alla pallacanestro nei prossimi trimestri e l'Investor Day di quest'autunno al Philip H. Knight Campus di Beaverton offre agli investitori istituzionali il quadro a lungo termine che stavano aspettando. Il rovescio della medaglia: La Grande Cina si deteriora oltre il termine previsto dal management per l'anno fiscale 2027, le tariffe si rivelano più rigide del previsto e il multiplo premium rispetto ai concorrenti si comprime ulteriormente prima di una ripresa.
Conclusioni: In occasione della relazione sugli utili del quarto trimestre del 25 giugno 2026, osservate i ricavi della Grande Cina rispetto al calo del 20% circa previsto. Un calo più contenuto indica che la pulizia del mercato sta avvenendo prima del previsto ed è il catalizzatore più diretto per una rivalutazione.
Nike è un marchio strutturalmente durevole nel bel mezzo di un doloroso ma deliberato reset, ora scambiato al prezzo più basso dal 2014. Il modello TIKR mid-case vede un rialzo del 92,4% fino a maggio 2030. La domanda è se la ripresa arriverà nei tempi previsti dal management.
Conviene investire in Nike?
L'unico modo per saperlo davvero è guardare i numeri in prima persona. TIKR vi dà accesso gratuito agli stessi dati finanziari di qualità istituzionale che gli analisti professionisti utilizzano per rispondere esattamente a questa domanda.
Se cercate Nike, vedrete anni di bilanci storici, le previsioni degli analisti di Wall Street su ricavi e utili nei prossimi trimestri, l'andamento dei multipli di valutazione nel tempo e la tendenza al rialzo o al ribasso degli obiettivi di prezzo.
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