Principali Statistiche per l'Azione Micron
- Prezzo Attuale: $913.67
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$1,220
- Obiettivo della Piazzola: ~$1,561
- Potenziale Rendimento Totale: ~34%
- IRR Annualizzato: ~6% / anno
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Cosa è Successo?
Micron Technology (MU) ha utilizzato parte del suo webinar tecnologico del 21 ottobre per spiegare perché la memoria rimane scarsa anche mentre ne produce di più. Scott DeBoer, Presidente e Chief Technology and Products Officer, ha dichiarato che i prodotti di memoria per l'IA nel roadmap di Micron richiedono progressivamente più wafer per bit. L'azione ha chiuso a $913,67 quel giorno, in rialzo dell'1,96% mentre le azioni del settore memoria guadagnavano in generale, e si trova al 24,71% al di sotto del suo picco nel grafico dei drawdown di TIKR.
Ogni Nuovo Chip di Memoria per l'IA Consuma Più Wafer
Il rapporto di scambio misura quanti wafer servono per produrre un bit di memoria ad alta larghezza di banda (HBM) rispetto a un bit di DRAM standard. DeBoer ha detto che aumenta passando dall'HBM all'HBM verticale, che si trova direttamente sopra il processore, e poi alla memoria verticale per i dispositivi edge. "Quindi quella pressione rimane lungo questo roadmap", ha affermato. L'HBM verticale richiede anche molte più connessioni, il che riduce il numero di chip che ogni wafer produce.
Ciò mantiene l'offerta limitata, ma aumenta anche il costo di costruzione per i prodotti più avanzati di Micron. TIKR mostra il consenso per le spese in conto capitale del 2027 fiscale a circa $55 miliardi, in aumento rispetto ai $30,71 miliardi del 2026 fiscale.
Il rischio legato al lavoro a Taiwan si è anche ridotto. Il 21 ottobre, Micron ha firmato un accordo con il sindacato delle sue operazioni di Taichung, il suo sito più grande a Taiwan, senza rivelare i termini. I colloqui con un sindacato separato di Taoyuan si sono conclusi senza un accordo, e il suo sciopero di 24 ore è iniziato il 22 ottobre con la partecipazione di 11 funzionari sindacali, secondo la Central News Agency di Taiwan.
La Risposta di Micron alla CXMT Sono Moduli Più Grandi, Non il 4F²
La cinese CXMT (688825) ha annunciato piani per lanciare memoria per server entro la fine dell'anno utilizzando il 4F², un layout di celle DRAM più denso, senza rivelare specifiche o clienti. TIKR ha trattato questa minaccia il 13 ottobre. DeBoer, che ha detto che Micron ha inventato il 4F², ha sostenuto che la densità è determinata dal passo del condensatore, non dal layout della cella. Ha ammesso che il 4F² può essere costruito qualche nodo indietro a costi più alti, ma ha detto che scalarlo ulteriormente si riduce a una questione di "fisica".
Il roadmap per i server di Micron punta invece sulla capacità. Ha campionato quello che DeBoer ha chiamato il primo modulo server DDR5 da 512 gigabyte al mondo, con una versione da 1 terabyte in arrivo. Il suo nodo DRAM 1-delta punta a un guadagno di densità di una percentuale a metà degli anni '20 e il NAND Gen11 punta al doppio della densità della Gen9, entrambi in rampa nella seconda metà del 2027.
TIKR mostra la CXMT a circa 11 volte gli utili dei prossimi dodici mesi, contro circa 5 per Micron e 3 per SK hynix (000660).
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $913.67
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$1,220
- Potenziale Rendimento Totale: ~34%
- IRR Annualizzato: ~6% / anno
Lo scenario medio è misurato dalla chiusura a $913,67 e si trova al di sotto del prezzo obiettivo medio di Wall Street a più breve termine di ~$1,561. La tabella di previsione a 10 anni del modello (dal 2026 al 2036) presuppone una crescita dei ricavi annuale di circa l'11%, un margine netto vicino al 61% rispetto a un margine normalizzato del 65% nel 2026 fiscale, e un multiplo degli utili in contrazione.
La critica è arrivata dall'analista di Bank of America Vivek Arya, che ha notato che alcuni collocano la memoria a "metà o più del costo dei materiali" e ha chiesto se i clienti la ridurrebbero. DeBoer ha risposto che "più memoria equivale a una migliore performance del sistema". Tesla ha già tagliato la RAM sui suoi chip per l'IA. Se più acquirenti risparmieranno, lo scenario medio appare ottimistico.
Conclusione
SK hynix, che produce anche HBM, terrà la sua conference call sugli utili del terzo trimestre il 28 ottobre. La conferma che la sua capacità HBM per il 2027 è impegnata supporterebbe la visione di DeBoer in tutta l'industria. Qualsiasi segno di capacità HBM in eccesso la indebolirebbe prima del prossimo report di Micron a dicembre.
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