Punti Chiave
- Le azioni di FirstCash sono scese del 13% oggi e quelle di EZCORP del 10%, nonostante FirstCash abbia superato le stime del terzo trimestre per ricavi e utili rettificati e abbia aumentato il dividendo del 10%.
- Il selloff sembra una reazione eccessiva per un'azienda che ha fatto crescere i ricavi dal pegno del 28% e ha stabilito record ogni trimestre di quest'anno.
- Nessuna delle due società ha fornito una ragione, ma l'oro è sceso di quasi il 2% questa mattina, e un prezzo dell'oro più basso può significare prestiti su pegno più piccoli e meno denaro dall'oro di rottame.
- FirstCash è entrata nella pubblicazione dei risultati con un multiplo forward degli utili di 18x, al di sopra della sua media quinquennale di 16x, quindi la cosa da monitorare è se il calo dell'oro porterà gli analisti a tagliare le loro stime.
FirstCash (FCFS) ha appena pubblicato un terzo trimestre record, superando le stime di Wall Street su ricavi e utili e aumentando il dividendo del 10%.
Nonostante ciò, la sua azione è in calo del 13% oggi. E la rivale nel settore del pegno EZCORP (EZPW) è in calo del 10% in parallelo.
Pubblico esigente.
Cosa è successo esattamente
FirstCash ha pubblicato i suoi risultati prima dell'apertura di questa mattina:
- EPS rettificato di $2,68, contro i $2,63 attesi dagli analisti
- Ricavi di $1,10 miliardi, contro $1,07 miliardi
- Ricavi dal pegno in aumento del 28%, con i crediti da pegno a un record di $908 milioni
- Un aumento del dividendo del 10%, a $0,46 per azione ogni trimestre
Il CEO Rick Wessel ha dichiarato che FirstCash ha "conseguito un altro trimestre eccezionale di risultati operativi", con una crescita a doppia cifra dei crediti da pegno e delle commissioni su base same-store in ogni regione.
E gli analisti si aspettano che la crescita continui, con i ricavi che salgono da $3,66 miliardi nel 2025 a $4,73 miliardi nel 2027…
Inoltre: il dividendo più alto è ben coperto. I dividendi hanno assorbito solo il 13% dei $531 milioni di free cash flow di FirstCash nell'esercizio 2025.
TIKR monitora 4 analisti su FirstCash. Quanti dicono "Compra"?
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Colpa dell'oro, probabilmente
Nessuna delle due società ha detto nulla per spiegare il calo, e EZCORP non ha avuto notizie proprie oggi. Ma l'oro è sceso di quasi il 2% questa mattina, scivolando sotto i $4.100 l'oncia.
Questo è importante per i negozi di pegno, che prestano pesantemente contro gioielli d'oro. Quando l'oro scende, ogni pezzo vale meno come garanzia, quindi i prestiti diventano più piccoli, e l'oro che vendono come rottame porta meno denaro. Quindi la mia ipotesi, e questa è pura speculazione, è che gli investitori stiano vendendo entrambe le azioni per timori che un calo dell'oro intacchi gli utili.
Il calo rende FirstCash più economica del solito
Le aspettative erano alte in partenza. Alla chiusura di ieri, FirstCash veniva scambiata a 18x gli utili forward, al di sopra della sua media quinquennale di 16x…
Il calo di oggi la porta più vicino a 15x. Questo è al di sotto della media e lontano dal suo picco di 25x dell'ottobre 2021.
Il selloff sembra eccessivo
Quindi gli investitori hanno ricevuto un altro trimestre record e hanno venduto comunque.
La mia opinione: è una reazione eccessiva. FirstCash ora costa meno del solito rispetto ai suoi utili. Sta ancora facendo crescere i ricavi dal pegno del 28% e aggiungendo negozi, con oltre 175 in più nel Regno Unito se la sua acquisizione di Ramsdens si concluderà.
Naturalmente, se l'oro continua a scivolare, gli analisti potrebbero iniziare a tagliare le loro stime, e questi sono i numeri da monitorare da qui in poi.
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