Punti Chiave
- Le azioni di Kohl's sono salite del 12% dopo che Gordon Haskett ha aggiornato la raccomandazione sul titolo a "Acquista" da "Mantieni", con un prezzo obiettivo di $27.
- L'aggiornamento è una scommessa sul turnaround di Kohl's, e gli ultimi numeri mostrano che il calo delle vendite si sta quasi stabilizzando.
- L'obiettivo di Haskett è molto più alto della media degli analisti di Wall Street di $19 e corrisponde a circa 18 volte gli utili forward, contro una media quinquennale di 13x.
- Il rapporto del terzo trimestre di Kohl's a novembre mostrerà se il salto del traffico nei negozi di ottobre si è tradotto in vendite.
Le azioni di Kohl's (KSS) sono salite del 12% dopo che Gordon Haskett le ha aggiornate a "Acquista" da "Mantieni", con un prezzo obiettivo di $27. E questo mentre l'S&P 500 scendeva di oltre l'1%.
Un aggiornamento, una grande mossa
Gordon Haskett ha effettuato la chiamata prima dell'apertura di giovedì. La società vede il turnaround di Kohl's come ancora agli inizi, ma ha indicato un traffico clienti più stabile. I cali del traffico erano a cifre alte a una sola cifra all'inizio dell'anno e si sono attenuati a cifre medie a una sola cifra da giugno.
La settimana degli sconti di inizio ottobre ha rafforzato questa tesi. Il tracker del traffico pedonale Placer.ai ha rilevato che le visite a Kohl's sono state del 9,6% superiori alla loro media recente nei giorni di saldi. Questo è stato il maggior incremento tra tutte le catene monitorate.
Haskett è molto più avanti della media degli analisti
Quell'obiettivo di $27 è molto più rialzista della media di Wall Street...
Il prezzo obiettivo di consenso era di $19 a partire da lunedì, già al di sotto della chiusura di mercoledì di $22,16. (I target individuali vanno da $9 a $41,50, quindi gli analisti sono molto distanti su questo titolo.)
Kohl's non è più economico neanche. Le azioni venivano scambiate a 15 volte gli utili forward alla chiusura di mercoledì, al di sopra della loro media quinquennale di 13x...
Dopo il salto di oggi, siamo più vicini a 17x. E i $27 di Haskett corrispondono a circa 18 volte gli utili forward.
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Il turnaround deve continuare a dare risultati
Quindi qualsiasi ulteriore potenziale rialzista dipende dal business. Nel secondo trimestre (terminato il 1° agosto), le vendite nette di Kohl's sono scese dello 0,9%. Il margine lordo è aumentato di 305 punti base al 43,0%, favorito dai rimborsi tariffari. Il management ha alzato le sue previsioni per l'intero anno a vendite nette tra -1,5% e piatte, e ha ripreso i buyback di azioni proprie.
Gli analisti si aspettano che le vendite rimangano a circa questo livello...
I ricavi sono scesi da $16,6 miliardi nell'anno fiscale 2023 a $14,8 miliardi nell'anno fiscale 2025. Gli analisti si aspettano $14,9 miliardi sia nell'anno fiscale 2026 (l'anno che termina a gennaio 2027) che nell'anno fiscale 2027. Il trimestre delle festività potrebbe spostare queste stime in entrambe le direzioni.
Il rischio è il cliente principale di Kohl's. Il CEO Michael Bender ha dichiarato che l'aumento dei prezzi per i costi quotidiani come benzina e cibo sta mettendo sotto pressione i suoi clienti, e una debole stagione delle festività metterebbe a rischio quella previsione di ricavi piatti.
La mia opinione: il turnaround è reale, ma dopo il salto di oggi, circa metà del potenziale rialzista verso l'obiettivo di Haskett è già andato. Il rapporto del terzo trimestre di Kohl's, previsto per novembre, copre la settimana degli sconti di ottobre, quindi mostrerà se tutto quel traffico extra si è tradotto in vendite. Fino ad allora, preferirei aspettare piuttosto che inseguire il prezzo.
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