Punti Chiave
- Le azioni di IonQ sono salite del 7% oggi, Rigetti dell'8% e D-Wave di circa il 4%, dopo che Intel ha concordato l'acquisto della società di software quantistico Classiq in un affare che secondo quanto riportato vale circa $2,3 miliardi.
- Il fatto che un importante produttore di chip paghi così tanto per un software quantistico è un voto di fiducia nel settore, e il selloff di IonQ nell'ultimo mese sembra eccessivo.
- IonQ è scesa del 24% in un mese in un contesto di un selloff più ampio nel settore quantistico e di preoccupazioni per nuove azioni, e il suo numero di azioni in circolazione è quasi raddoppiato dalla fine del 2024.
- IonQ pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 5 novembre, il suo primo trimestre con SkyWater inclusa, e Wall Street si aspetta una crescita dei ricavi del 254%.
IonQ (IONQ) è in rialzo del 7% oggi dopo che Intel (INTC) ha concordato l'acquisto della società di software quantistico Classiq, un affare che Bloomberg ha riportato valere circa $2,3 miliardi. Il resto del gruppo ha seguito il movimento: Rigetti Computing (RGTI) è salita dell'8%, e D-Wave Quantum (QBTS) è guadagnata circa il 4%.
Intel ha annunciato l'affare dopo la chiusura di lunedì e non ha comunicato un prezzo. Nel suo annuncio, il CEO Lip-Bu Tan ha dichiarato che Classiq "trasforma il Quantum Computing Group di Intel in un'azienda full-stack di calcolo quantistico."
Intel Ha Appena Messo un Prezzo sul Software Quantistico
È un assegno importante per il solo software. E il codice di Classiq funziona su tutti i tipi di hardware quantistico, comprese le macchine a ioni intrappolati come quelle che costruisce IonQ.
Il tempismo aiuta anche IonQ. L'azione era scesa del 24% in un mese mentre le azioni quantistiche subivano un selloff generale e gli investitori erano preoccupati per la diluizione derivante dalla sua vendita di azioni da $2 miliardi e dall'affare tutto in azioni per Elisity, del valore fino a $1,3 miliardi.
La diluizione è reale. Il numero di azioni diluite di IonQ è circa raddoppiato dal 2021 al 2025:
E 429 milioni di azioni erano in circolazione al 23 ottobre, prima che una sola azione di Elisity sia stata emessa.
L'Azione IonQ Sembra Economica Rispetto alla Sua Storia
IonQ ha chiuso lunedì a 19x i ricavi forward. La sua media triennale è di 75x, e ha raggiunto un picco di 215x nell'ottobre 2025:
Parte di quel calo è dovuto al mix di ricavi, però. I ricavi forward ora includono i ricavi della fonderia di SkyWater, che BofA ha valutato a soli 2x i ricavi a settembre.
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Intel Vuole Quello che IonQ Ha Già
IonQ si definisce "la principale piattaforma e fonderia quantistica full-stack al mondo." Ora Intel sta costruendo la stessa cosa, con risorse finanziarie molto più profonde. Questo è un voto a favore della strategia di IonQ, anche se l'affare di Intel non si chiuderà fino al primo semestre del 2027.
Penso che il selloff sia andato troppo oltre. Il fatto che un produttore di chip paghi, secondo quanto riportato, $2,3 miliardi per un software quantistico ti dice che i grandi player vedono un valore reale qui, e IonQ ora scambia a circa un quarto del suo multiplo medio triennale. Più diluizione arriverà con Elisity, ma a questo prezzo, gran parte sembra già scontata.
Il 5 novembre è la prossima prova, quando IonQ pubblicherà il suo primo trimestre con SkyWater. Wall Street si aspetta che i ricavi del terzo trimestre balzino del 254% rispetto all'anno precedente. Guarderei due cose: la crescita organica, che la direzione si aspetta raggiunga il 100% quest'anno, e il margine lordo, che è sceso al 24,9% nel secondo trimestre dal 59,8% di un anno prima. D-Wave pubblicherà i risultati il 10 novembre, e Rigetti non ha ancora fissato una data.
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