Punti Chiave
- L'azione di Rocket Lab è scesa del 29% nel mese fino al 22 ottobre, riflettendo in gran parte le preoccupazioni per il rinvio del lancio del suo razzo Neutron.
- Il management ha legato l'EBITDA rettificato positivo al trimestre successivo al primo volo riuscito di Neutron, spostando la sua timeline di redditività al 2027.
- Nonostante il forte calo, Rocket Lab è stata scambiata a 27 volte i ricavi forward, al di sopra della sua media quinquennale di 21x.
- Con i risultati del terzo trimestre previsti per il 9 novembre, Rocket Lab sembra più un titolo da mantenere che un'opportunità di acquisto aggressiva.
L'azione di Rocket Lab (RKLB) è scesa del 29% nel mese fino al 22 ottobre, chiudendo a $51.22 mentre gli investitori rivalutavano le prospettive di crescita dell'azienda dopo un ulteriore ritardo per il suo razzo Neutron.
Il lancio ritardato di Neutron rimanda la redditività
Rocket Lab ha annunciato il 14 ottobre che il primo lancio di Neutron slitterà al 2027 dopo che gli ispettori hanno scoperto minuscoli vuoti tra gli strati di fibra di carbonio in una cupola per il serbatoio del primo stadio del razzo.
L'amministratore delegato Sir Peter Beck ha spiegato che i difetti non significavano necessariamente che il componente sarebbe fallito, ma l'azienda non era disposta a compromettere l'affidabilità.
"Un possibile successo non è il nostro standard," ha detto Beck.
Il CFO Adam Spice ha legato l'EBITDA rettificato positivo al trimestre successivo al primo volo riuscito di Neutron, rendendo il secondo trimestre del 2027 il traguardo possibile più vicino.
Un flusso di cassa libero positivo potrebbe seguire approssimativamente da 18 a 24 mesi dopo.
I ricavi del secondo trimestre sono aumentati del 62% a un record di $234 milioni, mentre il backlog ha raggiunto $2,36 miliardi. L'azienda deteneva circa $2,4 miliardi in contanti e investimenti, fornendo flessibilità finanziaria nonostante un flusso di cassa libero trimestrale negativo di $110,1 milioni.
Wall Street si aspetta che i ricavi annuali aumentino da $602 milioni nel 2025 a circa $1,33 miliardi nel 2027.
Tuttavia, queste previsioni potrebbero essere riviste al ribasso. Citizens JMP ha abbassato il suo prezzo obiettivo da $130 a $90, citando l'impatto del ritardo sui ricavi da lancio attesi nel 2027 e nel 2028.
L'azione di Rocket Lab è sottovalutata dopo il forte calo?
Nonostante sia scesa del 29%, Rocket Lab sembra ancora costosa rispetto alla sua valutazione storica.
Al 22 ottobre, le azioni erano scambiate a circa 27 volte i ricavi forward, al di sotto del picco di maggio di 89x ma al di sopra della loro media quinquennale di 21x.
Rocket Lab pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 9 novembre, con una previsione di ricavi compresa tra $250 milioni e $265 milioni.
Per ora, Rocket Lab sembra più un titolo da mantenere che un'azione da vendere o acquistare aggressivamente. Una forte crescita dei ricavi, un backlog di $2,36 miliardi e una sostanziale liquidità supportano l'azienda, ma la timeline incerta di Neutron e la valutazione premium rendono l'acquisto immediato meno attraente.
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