Punti Chiave
- Le azioni Verizon sono scese del 4% oggi dopo che i ricavi del terzo trimestre di 34,3 miliardi di dollari hanno mancato il consenso di 34,85 miliardi, con i ricavi da attrezzature in calo del 9%.
- La mancata corrispondenza è derivata dalla vendita di meno telefoni al di sotto del costo, che è il piano di Verizon che funziona, e il suo margine EBITDA rettificato ha raggiunto un record del 40,2%.
- Il flusso di cassa libero è aumentato del 12% a 7,8 miliardi di dollari, e Verizon ha alzato le sue previsioni per l'intero anno per il terzo trimestre consecutivo.
- Le preoccupazioni su SpaceX come nuovo concorrente nel wireless hanno anche colpito il titolo, e sono il rischio maggiore da monitorare.
Verizon (VZ) ha superato le aspettative sugli utili questa mattina, ha aggiunto 406.000 telefoni postpagati e ha alzato le sue previsioni per l'intero anno per il terzo trimestre consecutivo. Il titolo è comunque sceso del 4% oggi a causa di un mancato raggiungimento dei ricavi, con le preoccupazioni su SpaceX (SPCX) come nuovo concorrente nel wireless che aggiunge pressione.
Il CEO Dan Schulman afferma che, a un anno dalla trasformazione dell'azienda, Verizon è "fondamentalmente più forte — operativamente, finanziariamente e competitivamente."
I numeri per lo più lo confermano.
Cosa è successo esattamente
- EPS rettificato di 1,31 dollari, in aumento dell'8% e superiore al consenso di 1,27 dollari
- 406.000 aggiunte nette di telefoni postpagati, il suo miglior terzo trimestre in cinque anni, più 137.000 nuovi account postpagati, il suo miglior trimestre in oltre un decennio
- Tasso di abbandono (churn) dei telefoni postpagati dello 0,94%, in calo dallo 0,98% di un anno prima
- Ricavi di 34,3 miliardi di dollari, in aumento dell'1,5% ma inferiori al consenso di 34,85 miliardi
Verizon ha anche alzato le sue previsioni per l'EPS rettificato 2026 a un intervallo tra 5,04 e 5,06 dollari, rispetto a un intervallo precedente tra 4,99 e 5,04 dollari. Ora si aspetta che la crescita del flusso di cassa libero si avvicini al 12%, rispetto al 9-10% precedente.
TIKR monitora 25 analisti su Verizon. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su Verizon, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori usano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti di Verizon
La mancata corrispondenza fa parte del piano
La carenza è venuta dai ricavi da attrezzature, che sono scesi del 9% a 5,1 miliardi di dollari. Verizon afferma che ciò è dovuto principalmente a meno aggiornamenti, poiché i clienti tengono i loro telefoni più a lungo, e alla propria scelta di spendere meno in sussidi per i dispositivi.
Questa è la strategia di Schulman: conquistare clienti con piani come Simplicity e vantaggi di fedeltà, e spendere meno sussidiando i telefoni. Verizon vende telefoni al di sotto del costo, quindi venderne meno aiuta. La perdita sulle sue vendite di telefoni si è ridotta a 707 milioni di dollari da 864 milioni di un anno prima, e la spesa promozionale per conquistare nuovi clienti è scesa del 41%.
Inoltre, i ricavi di Verizon si sono appena mossi in cinque anni, quindi la linea superiore non è mai stata la storia di crescita.
Margini e cassa raccontano la vera storia
L'EBITDA rettificato è aumentato dell'8% a 13,8 miliardi di dollari, un margine record del 40,2% contro il 37,8% di un anno prima. E questo si sta trasformando in cassa.
Il flusso di cassa libero del terzo trimestre è aumentato del 12% a 7,8 miliardi di dollari. Le nuove previsioni di Verizon per il 2026 lo pongono a circa 22,5 miliardi di dollari, più di qualsiasi anno in quel grafico.
Parte del guadagno deriva dal fatto che i clienti aggiornano meno, non solo dalla disciplina di spesa. Il tasso di aggiornamento è sceso al 2,6% dal 3,3%, e i ricavi per account postpagato sono comunque scesi dell'1,9% a 168,08 dollari.
Più forte, con una grande incognita
La mia opinione: un mancato raggiungimento dei ricavi costruito sulla vendita di meno telefoni in perdita è un buon scambio. Con margini record e un terzo aumento delle previsioni, l'affermazione di Schulman "fondamentalmente più forte" regge.
Naturalmente, SpaceX è l'incognita. Il suo accordo da 8 miliardi di dollari per lo spettro ha ancora bisogno dell'approvazione della FCC. Una sentenza, o contratti di locazione di torri firmati, direbbero molto di più sui prossimi anni di Verizon rispetto alle vendite di telefoni di un trimestre.
Quindi quanto vale effettivamente il titolo Verizon?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi titolo in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Verizon. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito da usare.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere alcun titolo. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
