Punti di forza:
- Il titolo Salesforce potrebbe prudentemente raggiungere i 363 dollari per azione entro l’inizio del 2028.
- Ciò rappresenta un potenziale rialzo del 34% rispetto al prezzo odierno di circa 272 dollari per azione.
- Il gigante del CRM si sta posizionando come leader nell’AI aziendale grazie ad Agentforce e ad acquisizioni strategiche.
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Salesforce(CRM) è la piattaforma di gestione delle relazioni con i clienti leader nel mondo e serve milioni di aziende in ogni settore e area geografica.
Si è evoluta ben oltre il CRM tradizionale, trasformandosi in una piattaforma completa di cloud computing che alimenta le vendite, l’assistenza, il marketing, il commercio e l’analisi per organizzazioni che vanno da startup di cinque persone a imprese Fortune 100.
Con le recenti innovazioni nel campo dell’intelligenza artificiale grazie ad Agentforce e ad acquisizioni strategiche come Informatica, Salesforce si sta posizionando in prima linea nella rivoluzione dell’AI aziendale, mantenendo al contempo la leadership nel mercato CRM in rapida crescita.
Abbiamo condotto un’analisi di valutazione completa del titolo Salesforce per valutarne il potenziale di investimento fino al 2028.
Utilizzando ipotesi ragionevoli basate sulla strategia di trasformazione dell’IA dell’azienda e sulla sua posizione di leadership nel mercato, il nostro modello suggerisce che il titolo Salesforce potrebbe raggiungere i 363 dollari per azione entro l’inizio del 2028, con un potenziale di rialzo del 34%.
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Cosa fa Salesforce
Salesforce gestisce la piattaforma di gestione delle relazioni con i clienti più completa al mondo, basata su cloud, che funge da spina dorsale per le interazioni con i clienti in tutti i settori.
Sales Cloud aiuta le organizzazioni a gestire l’intero processo di vendita, dalla prospezione alla chiusura delle trattative, mentre Service Cloud consente esperienze di assistenza clienti di qualità superiore.
Marketing Cloud fornisce sofisticati strumenti di gestione delle campagne e del customer journey, mentre Commerce Cloud alimenta le esperienze di e-commerce.
Oltre a questi core cloud, Salesforce ha costruito un robusto ecosistema di piattaforme che comprende Tableau per gli analytics, MuleSoft per l’integrazione, Slack per la collaborazione e ora Agentforce per l’automazione basata sull’AI.
Questa “piattaforma profondamente unificata” consente un flusso di dati ininterrotto tra le applicazioni, fornendo ai clienti una visione completa a 360 gradi delle loro operazioni aziendali. Ciò distingue Salesforce dalle soluzioni puntuali che richiedono complesse integrazioni.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Nella nostra valutazione, utilizzeremo semplicemente le stime di consenso degli analisti e calcoleremo quanto gli analisti ritengono che il titolo valga oggi.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per le azioni del CRM:
1. Crescita del fatturato: 9,3% CAGR
Salesforce ha dimostrato una forte crescita, con un aumento dei ricavi dell’8,7% nell’ultimo anno e del 17,3% annuo negli ultimi cinque anni.
La sua espansione nell’IA attraverso Agentforce, oltre ad acquisizioni strategiche come Informatica, la posiziona bene per una crescita continua mentre le aziende adottano sempre più soluzioni CRM alimentate dall’IA.
2. Margini operativi: 35.1%
I margini EBIT di Salesforce sono attualmente pari al 33,0% negli ultimi dodici mesi.
La transizione verso soluzioni basate sull’intelligenza artificiale e l’efficienza della piattaforma dovrebbero favorire l’espansione dei margini, in quanto le capacità dell’intelligenza artificiale riducono la complessità operativa, imponendo al tempo stesso prezzi superiori.
3. Multiplo P/E di uscita: 23,3x
Salesforce è attualmente scambiata a un multiplo P/E storico di 23,3x. Data la sua posizione di leadership nel mercato CRM in forte crescita, la leadership nell’innovazione dell’IA e la forte competitività, riteniamo che questo multiplo di valutazione sia sostenibile man mano che l’azienda beneficia dell’accelerazione dell’IA.
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Cosa dice il modello per le azioni CRM
Con questi input, il modello di valutazione stima che il titolo CRM potrebbe raggiungere circa 363 dollari/azione entro la fine del 2027.
Ciò si traduce in un rendimento annualizzato di circa l’11,9% nei prossimi 2,6 anni. La previsione presuppone che Salesforce riesca ad attuare con successo la sua strategia di trasformazione dell’intelligenza artificiale, mantenendo la sua posizione di leader di mercato nel panorama del software aziendale in rapida evoluzione.
Il modello riflette la capacità di Salesforce di monetizzare le sue innovazioni nel campo dell’intelligenza artificiale attraverso Agentforce, di cogliere le sinergie derivanti da acquisizioni strategiche e di espandere le capacità della sua piattaforma per servire il crescente mercato dell’intelligenza artificiale aziendale.
Il modello prevede i futuri utili per azione dell’azienda sulla base della crescita dei ricavi e dell’espansione dei margini e poi applica un multiplo P/Eper stimare il prezzo futuro delle azioni.
Questo aiuta gli investitori a capire quali sono le performance finanziarie necessarie per generare forti rendimenti e quanto è possibile ottenere se tali aspettative vengono soddisfatte.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Il modello consente vari scenari in base all’efficacia con cui Salesforce esegue la sua strategia di intelligenza artificiale e cattura le opportunità di mercato.
Ecco la gamma dei potenziali risultati:
- Caso basso: adozione dell’IA più lenta con crescita moderata → 6-8% di rendimento annuo.
- Caso medio: esecuzione costante della strategia di IA → 10-12% di rendimento annuo.
- Caso alto: La leadership dell’intelligenza artificiale determina una crescita accelerata → 15-17% di rendimento annuo.
Anche lo scenario conservativo offre rendimenti interessanti, grazie alla forte posizione competitiva di Salesforce e alla natura difensiva del suo modello di business basato sugli abbonamenti.
La crescita degli utili di Salesforce sarà probabilmente guidata da una combinazione di fattori:
- Leadership della piattaforma AI: Agentforce rappresenta una nuova categoria di software aziendale che consente agli agenti autonomi di lavorare a fianco degli esseri umani, creando aumenti di produttività e nuove opportunità di guadagno.
- Acquisizioni strategiche: L’imminente acquisizione di Informatica potenzierà le capacità di Salesforce nel campo dei dati, fornendo una governance e un’integrazione dei dati più ricche, in grado di potenziare le applicazioni di intelligenza artificiale su tutta la piattaforma.
- Effetti di rete della piattaforma: Con oltre 9,5 milioni di applicazioni costruite sulla piattaforma e in continua crescita, Salesforce beneficia di effetti di rete crescenti che rendono la piattaforma più preziosa per ogni partecipante.
- Adozione dell’intelligenza artificiale nelle imprese: Con l’adozione di soluzioni di AI da parte di aziende di tutti i settori, l’approccio completo della piattaforma di Salesforce le consente di conquistare una quota sproporzionata della spesa per l’AI nelle imprese.
- Resilienza del modello di abbonamento: Il modello di ricavi ricorrenti dell’azienda genera flussi di cassa prevedibili e un elevato valore di vita del cliente, consentendo una crescita costante attraverso i cicli economici.
Come Wall Street vede i titoli CRM
Gli analisti di Wall Street mantengono una visione positiva su Salesforce, con un obiettivo di prezzo medio di circa 353 dollari per azione, che implica un rialzo di circa il 30% rispetto ai livelli attuali.
Il nostro modello si allinea bene alle aspettative della Borsa e riflette il potenziale di sovraperformance dell’IA.
Rischi da considerare
Nonostante le prospettive rialziste, gli investitori dovrebbero essere consapevoli di diversi rischi che potrebbero influire sulla traiettoria di crescita di Salesforce:
- Concorrenza AI: L’intensa concorrenza di Microsoft, Google e altri giganti tecnologici nello spazio dell’IA aziendale potrebbe mettere sotto pressione la quota di mercato e il potere di determinazione dei prezzi.
- Esecuzione dell’integrazione: Il successo dell’integrazione di importanti acquisizioni, come quella di Informatica, mantenendo le prestazioni della piattaforma e la soddisfazione dei clienti, pone sfide operative significative.
- Sensibilità economica: Sebbene il software CRM sia generalmente resistente, la crisi economica potrebbe ridurre la spesa IT delle imprese e mettere sotto pressione gli sforzi di acquisizione di nuovi clienti.
- Evoluzione tecnologica: I rapidi cambiamenti nella tecnologia dell’IA potrebbero richiedere investimenti significativi e rischiare l’obsolescenza delle capacità attuali.
- Ambiente normativo: Il crescente controllo delle applicazioni dell’intelligenza artificiale e della privacy dei dati potrebbe avere un impatto sullo sviluppo dei prodotti e sulle strategie di commercializzazione.
TIKR Takeaway
Salesforce presenta un’avvincente storia di trasformazione dell’IA, in quanto sfrutta la sua piattaforma CRM leader di mercato per diventare leader nell’IA aziendale.
Il suo approccio di piattaforma unificata, le solide relazioni con i clienti e la strategia completa di intelligenza artificiale la posizionano bene per una crescita sostenuta nel mercato del software aziendale in evoluzione.
Il potenziale di rialzo del 34% nei prossimi 2,6 anni, unito al modello di ricavi ricorrenti e al track record di innovazione dell’azienda, rende Salesforce un’opzione interessante per gli investitori che cercano un’esposizione alle tendenze dell’intelligenza artificiale nelle imprese, beneficiando al contempo di una leadership di mercato consolidata.
Il successo dipenderà dalla capacità del management di attuare la strategia AI, di integrare con successo le acquisizioni e di mantenere i vantaggi competitivi in un mercato AI aziendale sempre più affollato.
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