Statistiche chiave per il titolo HON
- Performance degli ultimi 30 giorni: -7%
- Intervallo di 52 settimane: da $179 a $248
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 280 dollari
- Rialzo implicito: 24%
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Cosa è successo?
Il titolo Honeywell International è sceso di circa il 7% negli ultimi 30 giorni, finendo vicino ai 227 dollari per azione, in quanto gli investitori hanno ridimensionato le aspettative sulla crescita a breve termine e alcuni investitori hanno abbandonato i nomi industriali dopo la forte corsa dell'inizio dell'anno.
Il sentimento è diventato più cauto anche nei confronti di aziende come RTX Corporation, Emerson Electric e General Electric, che sono esposte a tendenze simili nel settore aerospaziale e dell'automazione.
Il titolo è sceso soprattutto perché Honeywell ha previsto una crescita moderata del 3%-6% del fatturato e del 6%-9% dell'utile per azione, segnalando una performance costante ma non in accelerazione.
Questo cambiamento è importante perché parte della valutazione di Honeywell dipende dall'espansione costante degli utili provenienti da segmenti a più alto margine come i sistemi aerospaziali, che forniscono parti e servizi per gli aerei, e l'automazione, che aiuta le fabbriche e gli edifici a funzionare in modo più efficiente, per cui anche un modesto rallentamento delle aspettative di crescita può mettere sotto pressione il titolo quando gli investitori adeguano le aspettative di rendimento.
Questo mese, Honeywell ha riaffermato il costante slancio dell'attività alla JPMorgan Industrials Conference, con il direttore finanziario Mike Stepniak che ha sottolineato che gli ordini trimestrali sono aumentati di circa il 5% e che la tendenza è quella di una crescita a una cifra media, mentre il portafoglio ordini continua a crescere con circa 100 milioni di dollari di ricavi incrementali che si prevede di convertire nel secondo semestre.
La Building Automation, che aiuta i clienti a gestire l'uso dell'energia e l'efficienza nei grandi edifici, rimane un fattore chiave con una forte domanda globale, mentre i verticali in forte crescita come i data center e la sanità stanno crescendo a un ritmo da 2,5 a 3 volte superiore al resto del segmento.
L'azienda registra anche una forte domanda di infrastrutture energetiche, con ordini relativi al GNL che hanno raggiunto circa 700 milioni di dollari l'anno scorso, lasciando di fatto esaurito questo settore per i prossimi 2,5 anni. Come ha affermato Stepniak, "non vediamo alcuna decelerazione", evidenziando la continua forza della domanda e dei prezzi.
L'attività degli investitori istituzionali e degli analisti ha rispecchiato un mix di convinzione e riposizionamento piuttosto che un ampio cambiamento di sentimento.
Confluence Investment Management ha aperto un'ampia posizione di circa 517.167 azioni per un valore di 100,9 milioni di dollari, mentre Union Bancaire Privee ha aumentato la sua partecipazione del 101,7% a 134.883 azioni e AIA Group ha aumentato le sue partecipazioni del 22,6%.
Allo stesso tempo, diverse società hanno ridotto l'esposizione, tra cui Sagespring Wealth Partners che ha tagliato la sua partecipazione del 65,9%, Mirabella Financial Services che ha ridotto la sua posizione del 41,5%, Wilmington Savings Fund Society che ha ridotto la sua partecipazione del 23,9% e Captrust Financial Advisors che ha tagliato il 4,3%. Nonostante la recente flessione, il titolo mantiene un rating di consenso Moderate Buy con un obiettivo di prezzo medio vicino a 252 dollari.
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HON è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 5,6%
- Margini operativi: 23,7%
- Multiplo P/E di uscita: 20,4x
Il profilo di crescita di Honeywell si sta stabilizzando nella fascia media a una cifra, grazie a una domanda più prevedibile nei settori aerospaziale, dell'automazione e delle infrastrutture energetiche.
Il settore aerospaziale rimane un fattore chiave, sostenuto dall'aumento della produzione di aeromobili e dai servizi post-vendita, che generano ricavi ricorrenti grazie alla manutenzione e alla riparazione delle flotte da parte delle compagnie aeree.
La Building Automation continua a beneficiare di tendenze a lungo termine come l'efficienza energetica e gli edifici intelligenti, mentre la domanda di GNL e di infrastrutture energetiche sostiene la crescita del segmento delle tecnologie di processo.
L'espansione dei margini dovrebbe essere sostenuta da un mix crescente di software, servizi e ricavi ricorrenti, che in genere comportano margini più elevati rispetto ai tradizionali prodotti hardware e contribuiscono a migliorare la coerenza degli utili nel tempo.
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 280 dollari, che implica un rialzo totale del 24% circa nei prossimi 2,8 anni, suggerendo che il titolo appare modestamente sottovalutato ai livelli attuali.
Nei prossimi 12 mesi, la performance sarà probabilmente guidata dalla continua crescita degli ordini, dalla conversione del portafoglio ordini in ricavi e dalla forza sostenuta della domanda nel settore aerospaziale e dell'energia, che insieme sostengono una crescita costante degli utili anche senza una forte accelerazione dei ricavi.
Ciò evidenzia come il mix diversificato di Honeywell di esposizione al settore aerospaziale, dell'automazione e dell'energia contribuisca a sostenere guadagni più stabili rispetto alle attività industriali più cicliche.
Quanto rialzo ha il titolo HON da qui in poi?
Gli investitori possono stimare il prezzo potenziale delle azioni di Honeywell International, o il valore di qualsiasi azione, in meno di un minuto utilizzando il nuovo modello di valutazione di TIKR.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter capire rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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