Statistiche chiave per il titolo FCX
- Performance di questa settimana: 5%
- Intervallo di 52 settimane: da $35 a $71
- Modello di valutazione Prezzo obiettivo: Circa 96 dollari
- Rialzo implicito: Circa il 46%.
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Cosa è successo?
Il titolo Freeport-McMoRan Inc. è salita di circa il 5% questa settimana, finendo vicino ai 66 dollari per azione, grazie al ritorno degli investitori su uno dei maggiori produttori di rame e oro del mercato. Il rally si è verificato quando gli investitori si sono sentiti più a loro agio con la previsione di recupero di Freeport per il 2026, soprattutto dopo che i recenti aggiornamenti hanno mostrato che Grasberg, la sua principale miniera di rame e oro in Indonesia, dovrebbe ancora raggiungere una produzione quasi completa entro la fine del 2027. La mossa si adatta anche al più ampio mercato del rame, con Southern Copper, Teck Resources, Rio Tinto, BHP e Anglo American che si concentrano sulle reti elettriche, sui centri dati AI e sull'elettrificazione, mantenendo la domanda di rame sotto i riflettori.
Questa settimana il titolo è salito perché gli investitori hanno avuto una visione più chiara del timing di Grasberg, un sentimento più forte del settore minerario e un nuovo sostegno degli analisti alla storia del rame. Barclays ha avviato la copertura con un rating Overweight e un obiettivo di prezzo di 77 dollari, mentre UBS ha alzato l'obiettivo a 75 dollari da 74 dollari e ha mantenuto il rating Buy. Questi aggiornamenti hanno contribuito a spostare l'attenzione dai ritardi di produzione a breve termine all'effetto leva di Freeport sui prezzi del rame, dove un prezzo più elevato può aumentare rapidamente gli utili e il flusso di cassa.
Il recente aggiornamento della BofA Global Metals, Mining & Steel Conference di Freeport ha aggiunto ulteriore sostegno al rally. L'amministratore delegato Kathleen Quirk ha dichiarato che la domanda di rame sta diventando più duratura perché legata all'elettrificazione, ai data center AI, alle reti elettriche e alle infrastrutture energetiche, mentre Grasberg è di nuovo in funzione e si prevede che raggiungerà il 60%-65% della capacità nella seconda metà del 2026, l'80% entro la metà del 2027 e quasi la piena capacità entro la fine del 2027. Ha descritto il ritardo di Grasberg come "un problema di tempistica", non di risorse, e ha sottolineato le opportunità di lisciviazione negli Stati Uniti, che stanno già superando i 200 milioni di libbre all'anno, con un percorso a lungo termine verso i 400 milioni e gli 800 milioni di libbre all'anno.
I recenti risultati del primo trimestre spiegano perché gli investitori sono disposti a rivedere il titolo anche dopo il reset di Grasberg. Freeport ha registrato un EPS rettificato di 0,57 dollari e un fatturato di 6,23 miliardi di dollari, entrambi superiori alle aspettative, mentre le previsioni per il 2026 prevedono circa 3,1 miliardi di libbre di rame e 650.000 once d'oro. Per gli investitori, la prossima mossa di FCX dipenderà dal fatto che i prezzi del rame più elevati, il sostegno degli analisti e una rampa di Grasberg più agevole possano tradursi in una maggiore potenza degli utili quest'anno.
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FCX è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi: Intorno all'11%
- Margini operativi: Circa 40%
- Multiplo P/E di uscita: 22x
La valutazione di Freeport-McMoRan si basa su tre elementi: prezzi del rame più elevati, migliore produzione di Grasberg e maggiori benefici dei sottoprodotti dell'oro.
L'ipotesi di crescita dei ricavi dell'11% circa dipende dal fatto che la domanda di rame rimanga stabile, in quanto le utility, i data center, le aziende industriali e i progetti di elettrificazione richiedono più cablaggi, apparecchiature e infrastrutture di rete.
L'ipotesi di un margine del 40% circa dipende dal buon andamento di Grasberg, perché volumi più elevati di rame e oro possono distribuire i costi fissi di estrazione su una maggiore produzione e migliorare l'economia unitaria.
L'oro è importante anche perché Grasberg produce sia rame che oro, quindi una maggiore produzione di oro può ridurre i costi netti del rame di Freeport e sostenere i margini in un modo che i produttori di puro rame non ottengono.
Ai livelli attuali, Freeport-McMoRan appare sottovalutata in base all'obiettivo del modello TIKR di circa 96 dollari per azione e al 46% di rialzo implicito, con una performance futura determinata dalla domanda di rame, dal recupero di Grasberg, dai progressi della lisciviazione negli Stati Uniti e dall'esecuzione dei margini.
Quanto rialzo ha il titolo FCX da qui in poi?
Gli investitori possono stimare il prezzo potenziale delle azioni di Freeport-McMoRan, o il valore di qualsiasi azione, in meno di un minuto utilizzando il nuovo modello di valutazione di TIKR.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter capire rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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