Punti chiave sul titolo ExxonMobil a giugno 2026
- Gli analisti assegnano al titolo ExxonMobil 8 raccomandazioni di acquisto, 3 di sovraperformance, 12 di mantenimento, 1 di sottoperformance e 1 di vendita, con un obiettivo medio di 170 dollari, il che implica un potenziale di rialzo di circa il 25% rispetto al prezzo attuale di 137 dollari.
- Il modello di scenario intermedio di TIKR valuta ExxonMobil a circa 148 dollari entro dicembre 2030, il che implica un rendimento totale di circa il 9%, ovvero circa il 2% su base annua.
- Il titolo ExxonMobil appare sottovalutato ai livelli attuali, con un flusso di cassa libero nel secondo trimestre del 2026 che dovrebbe registrare un’impennata di circa il 166% su base annua, man mano che la rettifica contabile del primo trimestre si tradurrà in liquidità effettiva.
- Una perdita temporanea su derivati pari a 3,9 miliardi di dollari ha ridotto il flusso di cassa libero del primo trimestre del 2026 a 2,24 miliardi di dollari, ma il management ha confermato che tale discrepanza si risolverà nei trimestri successivi con il completamento delle consegne fisiche.
La perdita di 3,9 miliardi di dollari sui derivati registrata da ExxonMobil nel primo trimestre è stata un “rumore contabile”, non un danno per l’azienda
Exxon Mobil Corporation (XOM) ha riportato una perdita contabile di 3,9 miliardi di dollari derivante dai derivati nel primo trimestre del 2026, che ha spinto l’utile netto al livello più basso degli ultimi cinque anni; tuttavia, le attività operative sottostanti della società hanno registrato una produzione record nei suoi due asset in crescita con il rendimento più elevato.
XOM è una delle più grandi società energetiche integrate al mondo, attiva nella produzione e nella raffinazione di petrolio e gas naturale nei segmenti dell’upstream (esplorazione e produzione), dei prodotti energetici (raffinazione) e dei prodotti chimici.
La perdita sui derivati deriva da una discrepanza contabile: l’organizzazione di trading di ExxonMobil fissa i prezzi a termine sui movimenti fisici delle merci, ma la copertura finanziaria viene valutata al valore di mercato alla fine del periodo, mentre il corrispondente barile fisico viene contabilizzato nei ricavi solo al momento della consegna.
L’amministratore delegato Darren Woods ha affrontato direttamente la questione durante la conference call sui risultati del primo trimestre 2026: «L’impatto temporale in questo caso è determinato principalmente dal fatto che la divisione di trading sta sfruttando le opportunità del mercato e fissando i profitti».
Escludendo le voci identificate e gli effetti temporali stimati, l’utile per azione (EPS) normalizzato del primo trimestre 2026 si è attestato a 1,16 dollari, in calo del 34% su base annua, un dato che riflette la reale performance sottostante piuttosto che la distorsione contabile che domina i titoli dei media.
La Guyana ha registrato una produzione record superiore a 900.000 bpd nel primo trimestre a fronte di una capacità installata di circa 800.000 bpd, mentre il Bacino del Permiano rimane in linea con l’obiettivo di 1,8 milioni di boe/giorno per l’intero anno 2026, i due motori di crescita che generano il flusso di cassa libero (FCF) futuro su cui si basa la tesi.
Anche Bank of America ha alzato il rating del titolo ExxonMobil a “Buy” il 16 giugno, prevedendo un flusso di cassa libero incrementale annualizzato di circa 3,3 miliardi di dollari a 70 dollari al barile di Brent una volta che i volumi di trasporto nello Stretto di Hormuz si saranno normalizzati; è stata la prima grande banca a scontare esplicitamente questa inversione di tendenza.
Wall Street valuta il titolo ExxonMobil prevalentemente “Hold” nonostante un potenziale di rialzo medio del 25%
Wall Street assegna al titolo ExxonMobil 8 raccomandazioni di “acquisto”, 3 di “sovraperformance”, 12 di “mantenimento”, 1 di “sottoperformance” e 1 di “vendita”, sulla base di 25 stime degli analisti aggiornate a giugno 2026.
Il prezzo obiettivo medio si attesta a 170 dollari, con un massimo di 185 dollari e un minimo di 130 dollari, il che implica un potenziale di rialzo di circa il 25% rispetto al prezzo attuale di 137 dollari.
Bank of America, che a giugno 2026 ha alzato il rating a “Buy”, ha indicato come ragioni principali della revisione al rialzo i venti favorevoli derivanti dalla riapertura dello Stretto di Hormuz e un aumento previsto del flusso di cassa libero (FCF) annualizzato pari a 3,3 miliardi di dollari, ipotizzando un prezzo del Brent a 70 dollari al barile.
Wall Street prevede che il flusso di cassa libero delle azioni ExxonMobil aumenti del 166% nel secondo trimestre del 2026
Il flusso di cassa libero è crollato a 2,24 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026, con un calo del 68% su base annua, determinato interamente dalla discrepanza temporale sui derivati pari a 3,9 miliardi di dollari piuttosto che da un deterioramento operativo.
Gli analisti prevedono che il flusso di cassa libero torni a circa 14 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2026, con un aumento del 166% su base annua, man mano che le consegne fisiche vengono completate e la compensazione contabile si risolve.
La ripresa si estende alla seconda metà dell’anno, con il flusso di cassa libero del terzo trimestre 2026 stimato a circa 14 miliardi di dollari (+127% su base annua) e quello del quarto trimestre 2026 a circa 12 miliardi di dollari (+124% su base annua).
La domanda chiave è se la normalizzazione della situazione nello Stretto di Hormuz e l’indebolimento del prezzo del greggio comprimeranno i margini realizzati al punto da interrompere la traiettoria del flusso di cassa libero che sta alla base della tesi di rialzo.
Il rimbalzo del FCF di XOM supera di gran lunga quello di CVX e SHEL fino al 2026, secondo le stime di consenso
Il flusso di cassa libero di ExxonMobil è sceso del 68% su base annua nel primo trimestre del 2026, registrando il calo più marcato tra i suoi tre principali concorrenti, con Chevron (CVX) in calo del 45% e Shell (SHEL) in calo del 219% nello stesso trimestre.
Gli analisti prevedono che il flusso di cassa libero (FCF) di XOM registri un’impennata di circa il 352% su base annua nel secondo trimestre del 2026, superando quello di CVX (circa il 152%) e di SHEL (circa il 34%), con il divario di ripresa più ampio tra i tre principali operatori.
Il divario si amplia ulteriormente nel primo trimestre del 2027, quando la crescita stimata del FCF di XOM raggiunge circa il 1.165% su base annua, contro il 654% circa di CVX e il 117% circa di SHEL, una traiettoria che riflette sia la bassa base di riferimento del primo trimestre del 2026 sia l’effetto cumulativo della crescita dei volumi nel Permiano e in Guyana.
L’obiettivo di TIKR di 148 dollari sul titolo XOM rimane valido se l’inversione di tendenza del FCF si riflette nel bilancio
Il modello di scenario intermedio di TIKR valuta ExxonMobil a circa 148 $ entro dicembre 2030, il che implica un rendimento totale di circa il 9% rispetto al prezzo attuale di 137 $, ovvero circa il 2% su base annualizzata in 4,5 anni.
Tale profilo di rendimento suggerisce che il mercato valuti il titolo ExxonMobil più come uno strumento maturo di ritorno sul capitale che come un titolo a crescita composta, in linea con la forte ponderazione “hold” nel consenso degli analisti.
L’ipotesi di raggiungere i 148 dollari si basa sulla ripresa del flusso di cassa libero (FCF) già incorporata nelle stime dal secondo al quarto trimestre del 2026: se i 14 miliardi di dollari di flusso di cassa libero del secondo trimestre dovessero essere registrati in bilancio, come prevede la tesi del management relativa alla riduzione graduale delle posizioni, il titolo a 137 dollari assorbirebbe tale liquidità senza una rivalutazione, creando una base di valutazione compressa che sostiene il percorso a lungo termine.
ExxonMobil ha generato 20 miliardi di dollari in riacquisti di azioni nel 2025 e punta nuovamente a 20 miliardi di dollari nel 2026, un programma di restituzione del capitale che sostiene la crescita degli utili per azione indipendentemente dall’andamento dei prezzi delle materie prime.
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