Statistiche chiave per il titolo eToro
- Performance di questa settimana: +2.9%
- Intervallo di 52 settimane: da $24,7 a $80
- Prezzo attuale: 30,9 dollari
Cosa è successo?
La piattaforma globale di trading multi-asset eToro(ETOR) ha aumentato il contributo del trading netto sui mercati dei capitali del 43% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 116 milioni di dollari nel quarto trimestre, dimostrando la sua diversificazione al di là delle criptovalute, mentre il titolo si trova al 61% al di sotto del suo massimo di 79,96 dollari, mentre i conti finanziati sono aumentati del 9% a 3,81 milioni e la società ha ampliato la sua autorizzazione al riacquisto di azioni a 250 milioni di dollari.
Il 17 febbraio eToro ha riportato un EBITDA rettificato per il quarto trimestre di 87 milioni di dollari con un margine del 38%, in crescita dell'11% su base sequenziale, e ha aumentato l'autorizzazione al riacquisto totale a 250 milioni di dollari dopo averne utilizzati 100, anche se il contributo netto del trading di criptovalute è sceso del 72% a 26 milioni di dollari a fronte di un confronto straordinario del quarto trimestre del 2024 successivo alle elezioni.
Il reddito netto da interessi è salito del 18% a 59 milioni di dollari grazie a un aumento del 29% degli asset fruttiferi, mentre i KPI mensili di gennaio hanno mostrato un continuo slancio con i conti finanziati che hanno raggiunto i 3,85 milioni e le materie prime che hanno guidato i volumi di trading più alti registrati da eToro insieme a ottobre.
eToro prevede di lanciare Smart Portfolios negli Stati Uniti nel corso del primo semestre, in attesa della licenza RIA e dei mercati di previsione entro il terzo e quarto trimestre, e di aumentare le spese di marketing dal 21% al 25% del contributo netto per puntare a una crescita a due cifre dei conti finanziati.
Yoni Assia, CEO, ha dichiarato nel corso della telefonata sugli utili del quarto trimestre che "vediamo il 2026 come un anno di crescita accelerata", mentre la società ha iniziato a pubblicare il suo App Store alimentato dall'intelligenza artificiale con quasi 1.000 applicazioni costruite da 800 investitori professionisti.
Il percorso di eToro verso i 100.000 asset negoziabili entro la fine dell'anno, il programma di riacquisto da 250 milioni di dollari e la prevista espansione negli Stati Uniti nei portafogli intelligenti e nei mercati di previsione posizionano la piattaforma per catturare una parte del trasferimento di ricchezza generazionale da 120.000 miliardi di dollari.
L'opinione di Wall Street sul titolo ETOR
L'aumento del 43% del contributo dei mercati dei capitali e la crescita del 9% dei conti finanziati si traducono direttamente nel consenso che prevede un aumento dell'EPS normalizzato di eToro del 15,7% a 2,63 dollari nell'esercizio 2026, con margini EBITDA in espansione dal 36,5% al 37,1%, in quanto la diversificazione multi-asset della piattaforma converte la resilienza del ciclo delle criptovalute in una crescita composta degli utili.
Le stime di consenso prevedono che l'EPS normalizzato salga da 2,27 dollari nell'esercizio 2025 a 3,10 dollari entro l'esercizio 2027, con un tasso di crescita annuo del 18,0%, mentre i margini EBITDA si espandono dal 36,5% al 39,4%, grazie al previsto aumento del marketing che mira a una crescita a due cifre dei conti finanziati senza aumenti proporzionali dei costi.
La convinzione di Wall Street è decisamente rialzista nonostante il ribasso del 61%: 8 buy, 2 outperform e 4 hold con zero sell tra 14 analisti producono un obiettivo medio di 54,64 dollari, che implica un rialzo del 76,8% da 30,90 dollari, dato che la società valuta l'accelerazione dei conti finanziati e l'espansione degli Stati Uniti.
Gli obiettivi vanno dai 35 dollari del minimo, che riflette il rischio che il contributo del trading di criptovalute rimanga depresso se la volatilità degli asset digitali rimane contenuta, ai 90 dollari del massimo, che valuta il successo dei lanci negli Stati Uniti dello Smart Portfolio e del mercato delle previsioni, che trasformeranno i 3,85 milioni di conti finanziati di eToro in una super-app finanziaria globale.
Cosa dice il modello di valutazione?
L'obiettivo medio del modello TIKR di 36,65 dollari implica un rendimento totale del 18,6% in 4,8 anni. Si ipotizza un CAGR dei ricavi del 5,5% e margini di guadagno netto in espansione dal 24,8% al 29,0%, sostenuti dall'aumento del marketing dal 21% al 25% del contributo netto che guida la crescita dei conti finanziati.
Il mercato valuta eToro a 13,6x l'EPS per l'anno fiscale 2025 di 2,27 dollari, mentre il consenso prevede una crescita dell'EPS del 15,7% e del 18,0% nei prossimi due anni, valutando una piattaforma diversificata multi-asset come un'attività strutturalmente in declino.
I conti finanziati a gennaio, che hanno raggiunto i 3,85 milioni, e i volumi di trading sulle materie prime più alti mai registrati, convalidano l'ipotesi del modello che eToro possa far crescere il contributo senza dipendere dalla tempistica del ciclo delle criptovalute.
Inoltre, il piano del management per diverse operazioni di M&A nel 2026, sostenuto da 1,3 miliardi di dollari in contanti e da un revolver da 250 milioni di dollari, segnala la convinzione che l'attuale prezzo delle azioni sottovaluti le possibilità di espansione della piattaforma.
Un prolungato inverno delle criptovalute, che sopprimesse i volumi di trading al di sotto dei livelli del quarto trimestre, comprimerebbe la crescita del contributo netto e ritarderebbe l'espansione del margine EBITDA dal 36,5% all'obiettivo di consenso del 39,4%.
Il lancio di Smart Portfolios negli Stati Uniti nel primo semestre, in attesa dell'approvazione della licenza RIA di eToro, confermerà se la piattaforma è in grado di convertire i suoi 300.000 conti finanziati negli Stati Uniti in un contributo significativo alle entrate.
Conviene investire in eToro Group Ltd.?
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