Punti Chiave
- Le azioni di Equifax sono salite del 10,7% oggi dopo che l'EPS rettificato del terzo trimestre di $2,26 ha superato i $2,20 attesi dagli analisti, e i ricavi statunitensi dai mutui sono aumentati del 15%.
- Equifax ha tagliato le sue previsioni di ricavi per il 2026 a causa di un mercato dei mutui più debole, ma la sua previsione di EPS rettificato di $8,50 è solo $0,04 al di sotto del precedente punto medio.
- Equifax attribuisce i risparmi sui costi guidati dall'IA per il mantenimento degli utili, e il suo margine EBITDA rettificato è salito al 33,1% nel trimestre.
- Il management si aspetta che il debole mercato dei mutui duri per il resto del 2026, quindi la prossima prova sarà vedere se si protrae nel 2027.
Le azioni di Equifax (EFX) sono salite di circa l'11% oggi, anche se la società ha tagliato le sue previsioni di ricavi annuali questa mattina.
Il taglio ha appena sfiorato il risultato finale.
Il calo dei mutui ha appena sfiorato gli utili
I ricavi del terzo trimestre di Equifax sono aumentati del 10% a $1,69 miliardi, e l'EPS rettificato di $2,26 ha superato i $2,20 attesi dagli analisti. Anche i ricavi statunitensi dai mutui sono cresciuti del 15%. Nel comunicato degli utili, l'amministratore delegato Mark Begor ha dichiarato che la crescita è arrivata nonostante "il mercato dei mutui molto più debole che abbiamo visto nella seconda metà del terzo trimestre, poiché i tassi di interesse sui mutui sono aumentati sostanzialmente".
Si aspetta che questa debolezza duri fino alla fine del 2026. Quindi Equifax ha abbassato il punto medio delle sue previsioni di ricavi annuali a $6,66 miliardi, da $6,75 miliardi. Anche le sue prospettive per il quarto trimestre sono risultate inferiori a quanto gli analisti si aspettavano: crescita dei ricavi dal 3,5% al 5,4% ed EPS rettificato da $2,07 a $2,17.
Ma la previsione di EPS rettificato annuale di $8,50 è solo $0,04 al di sotto del precedente punto medio. Begor attribuisce il merito ai risparmi sui costi guidati dall'IA, che secondo lui dovrebbero permettere a Equifax di recuperare gran parte del margine lordo che perde sui minori ricavi dai mutui. (Il suo margine EBITDA rettificato è salito al 33,1% nel trimestre, rispetto al 32,7% di un anno fa.)
Quei $8,50 sono perfettamente in linea con i $8,49 che gli analisti si aspettavano per il 2026 prima del rapporto, e si aspettano che gli utili continuino a salire dopo...
...quindi nulla nel comunicato di oggi dovrebbe spingere giù di molto la stima di quest'anno.
VantageScore aggiunge un fattore positivo
L'8 ottobre, Equifax ha dichiarato che quasi 2.000 istituti di credito ipotecario e rivenditori avevano utilizzato i suoi punteggi VantageScore 4.0 gratuiti insieme ai punteggi legacy a pagamento da aprile a settembre. Ha anche esteso il suo prezzo di $1 per i mutui VantageScore 4.0 fino alla fine del 2028.
Equifax possiede VantageScore insieme a Experian e TransUnion (TRU), che è salita del 6,2% oggi in vista del suo rapporto sugli utili del 27 ottobre.
Le Azioni di Equifax Sono Ancora Economiche Dopo il Balzo
Prima di oggi, Equifax veniva scambiata a 17,7x gli utili forward. Questo è vicino al minimo del suo range quinquennale e molto al di sotto della sua media di 27,7x:
Il balzo di oggi la porta più vicino a 20x, comunque ben al di sotto di dove l'azione è stata solitamente scambiata.
Equifax ha appena dimostrato di poter proteggere i suoi utili durante un calo dei mutui, e a meno di 20x gli utili forward, penso che l'azione abbia ancora margine di crescita.
Naturalmente, Begor ha dato solo le previsioni per il resto del 2026. Se i mutui rimangono deboli l'anno prossimo, i risparmi dell'IA dovranno fare ancora più lavoro.
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