Le azioni di Braze (BRZE) sono salite di circa il 51% oggi (scambiandosi a circa $45,50) dopo che Salesforce (CRM) ha accettato di acquistare la società di software di marketing per $47,50 per azione in contanti.
Il numero da osservare è il prezzo per dollaro di vendite. Salesforce sta pagando circa 6,2 volte le previsioni di ricavi di Braze per l'anno fiscale che termina il 31 gennaio 2027. Salesforce stessa si scambia a 4,75 volte i ricavi dei prossimi dodici mesi, un periodo di ricavi successivo, quindi i due non sono un confronto diretto.
I Termini dell'Accordo per Braze
- Circa $5,66 miliardi di valore d'impresa, tutto in contanti.
- Circa il 58% sopra la chiusura di lunedì di Braze a $30,04, e circa l'80% sopra la sua media a 30 giorni.
- Chiusura prevista nell'anno fiscale 2028 di Salesforce, che inizia il 1° febbraio 2027.
- Nessuna modifica alle previsioni di Salesforce per l'anno fiscale 2027.
- Salesforce dovrebbe pagare a Braze una penale di $300 milioni in casi specifici legati a un blocco normativo permanente o a un mancato completamento entro la scadenza contrattuale, soggetto ad altre condizioni.
Quanto ha Pagato Salesforce per Braze
Prima dell'offerta, Braze si scambiava a 3,14 volte i ricavi dei prossimi dodici mesi. L'accordo la valuta a circa 6,2 volte le sue previsioni di ricavi per il 2027, ma questo utilizza un periodo di ricavi precedente rispetto ai multipli forward per Adobe (3,43x) e HubSpot (2,70x).
Salesforce sta pagando un prezzo elevato per la crescita, con i ricavi di Braze saliti del 26,2% lo scorso trimestre. I profitti sono però esigui: Braze prevede circa $76 milioni di utile operativo non-GAAP quest'anno, meno del 9% dei ricavi. Ma l'accordo è piccolo per l'acquirente: $5,66 miliardi sono circa il 2,8% del valore di mercato di Salesforce di $199,5 miliardi. Un multiplo costoso su un assegno modesto.
Chi Altro Viene Rivalutato dal Prezzo di Braze
Salesforce è scesa di circa il 3% prima dell'apertura e si scambiava quasi piatta, a circa $242, nel primo pomeriggio. HubSpot è salita di circa il 6%, riflettendo potenzialmente un rinnovato interesse per acquisizioni dopo l'annuncio su Braze, anche se Adobe è salita di circa il 2%. Lo scarto di $2 di Braze rispetto all'offerta, circa il 4,4%, indica che i trader si aspettano che l'accordo vada a buon fine.
HubSpot (HUBS) è il nome da tenere d'occhio. È entrata in martedì a 2,70 volte i ricavi dei prossimi dodici mesi, sotto i 3,14x di Braze prima dell'offerta, e Salesforce ha comunque pagato un premio del 58% per Braze.
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