Presentazione dei modelli di valutazione! 
Punti di forza:
- Le azioni di GitLab potrebbero ragionevolmente superare i 70 dollari/azione entro l’inizio del 2028.
- Ciò implica un potenziale rialzo del 55% rispetto al prezzo odierno di circa 45,50 dollari/azione.
- L’azienda sta guadagnando quote nel mercato DevSecOps con una forte crescita dei ricavi e un miglioramento dei margini, pur continuando a trattare a sconto rispetto ai suoi multipli di valutazione storici.
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GitLab (GTLB) è una piattaforma software che aiuta gli sviluppatori a costruire, testare, proteggere e distribuire il codice in un unico luogo.
Il suo approccio DevSecOps all-in-one consente di risparmiare tempo e ridurre i rischi sostituendo più soluzioni puntuali con un unico flusso di lavoro integrato. Man mano che un numero sempre maggiore di aziende abbraccia lo sviluppo cloud-nativo e sposta la sicurezza a sinistra, la piattaforma di GitLab è in grado di trarne vantaggio.
Pur non essendo ancora redditizia dal punto di vista GAAP, GitLab ha registrato una crescita dei ricavi superiore al 30% annuo e mostra segni di leva operativa. Grazie alla presenza di clienti aziendali e a margini lordi elevati, l’azienda ha un forte potenziale di scalabilità.
Abbiamo effettuato un’analisi dettagliata della valutazione del titolo GitLab utilizzando il modello di valutazione di TIKR per stimare il suo rialzo nei prossimi 2,5 anni.
Utilizzando ipotesi ragionevoli per la crescita dei ricavi, l’espansione dei margini e un multiplo degli utili conservativo di 50x, il modello suggerisce che le azioni di GitLab potrebbero raggiungere i 70,49 dollari per azione entro l’inizio del 2028. Ciò rappresenterebbe un rendimento totale del 54,9% e un rendimento annualizzato del 18,4%.
Cosa fa GitLab
GitLab è una piattaforma all-in-one che sostituisce soluzioni frammentate, facilitando la collaborazione tra sviluppatori e team di sicurezza. Man mano che le aziende modernizzano la distribuzione del software e spostano la sicurezza all’inizio del ciclo di vita dello sviluppo, l’approccio integrato di GitLab sta guadagnando consensi.
GitLab serve un’ampia gamma di clienti aziendali, generando ricavi principalmente attraverso contratti di abbonamento ricorrenti. Il modello di prezzo basato sull’utilizzo e l’elevata fidelizzazione dei clienti contribuiscono a una crescita prevedibile e all’espansione dei margini nel tempo.
Ciò che distingue GitLab è la sua capacità di unificare codice, CI/CD, scansione della sicurezza e automazione dell’infrastruttura in un’unica piattaforma. Con la crescente domanda di sviluppo software sicuro ed efficiente, GitLab si posiziona come leader in un mercato in crescita.
Ecco perché le azioni di GitLab potrebbero offrire forti rendimenti nei prossimi 2,5 anni grazie all’aumento dei ricavi e al miglioramento della redditività.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Nella nostra valutazione, utilizzeremo semplicemente le stime di consenso degli analisti e calcoleremo quanto gli analisti ritengono che il titolo valga oggi.
Ecco cosa abbiamo usato per le scorte di GitLab:
1. Crescita dei ricavi: 23,1% CAGR
GitLab ha registrato una crescita dei ricavi del 30,9% nell’ultimo anno e del 44,3% annuo negli ultimi tre anni.
Abbiamo calcolato un tasso di crescita annuale del 23,1% fino al 2029, che riflette l’opportunità di GitLab di espandere la propria base di clienti aziendali e di aumentare la spesa per cliente grazie alla continua adozione di DevSecOps.
2. Margini operativi: 14.7%
Il margine operativo di GitLab nell’ultimo anno è stato del 10,2%, con un miglioramento significativo rispetto ai margini profondamente negativi di pochi anni fa.
Abbiamo utilizzato un’ipotesi di margine del 14,7%, che riflette il continuo effetto leva della crescita dell’azienda. Questa previsione presuppone una migliore economia delle unità, una maggiore efficienza delle vendite e una più forte dinamica di upsell.
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I margini GAAP riportati da GitLab sono influenzati dall’elevato compenso non monetario basato su azioni (SBC), comune alle aziende tecnologiche in rapida crescita. Se si tiene conto dell’SBC, la redditività sottostante di GitLab sta già migliorando, ma gli investitori dovrebbero comunque monitorare il rischio di diluizione nel tempo.
Se GitLab continuerà a scalare in modo efficiente e limiterà la crescita di SBC, potrebbe sbloccare ancora più valore per gli azionisti.
3. Multiplo P/E di uscita: 50x
Attualmente GitLab viene scambiata a circa 59x gli utili a termine, ben al di sotto della sua media storica di 85x-127x.
Nel nostro modello abbiamo ipotizzato un multiplo P/E di 50x, che riteniamo conservativo dato l’elevato tasso di crescita e i margini in espansione dell’azienda. Se il sentiment dovesse migliorare o la crescita dovesse accelerare, il titolo potrebbe eventualmente ottenere un multiplo più elevato.
Cosa dice il modello per le azioni GitLab
Utilizzando le ipotesi sopra descritte, il nostro modello di valutazione stima che il titolo GitLab potrebbe raggiungere i 70,49 dollari per azione entro l’inizio del 2028, con un potenziale rialzo del 54,9% rispetto al prezzo attuale di circa 45,51 dollari.
Ciò si traduce in un rendimento annualizzato del 18,4% circa nei prossimi 2,6 anni.
Il modello presuppone che GitLab continui a espandere la sua piattaforma, migliori i margini operativi grazie alla scala e mantenga una forte crescita all’interno della sua base di clienti aziendali.
Il modello di TIKR prevede i futuri utili per azione combinando la crescita dei ricavi e l’espansione dei margini, quindi applica un multiplo P/E per stimare il valore futuro del titolo.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Lo strumento di valutazione di TIKR consente agli investitori di testare un’ampia gamma di risultati che un titolo come GitLab può vedere.
Ecco una ripartizione dei possibili rendimenti che GitLab potrebbe ottenere nei prossimi 5 anni (si tratta solo di stime e nessuno sa cosa ci riservi il futuro):
- Caso basso: rallentamento della crescita dei clienti e pressione sui margini → 15,5% di rendimento annuo
- Caso medio: esecuzione solida con espansione costante dei margini → 20,3% di rendimento annuo
- Caso alto: Crescita più rapida dei ricavi e margini più elevati → 30,7% di rendimento annuo
Anche nello scenario conservativo, GitLab continua a registrare buoni rendimenti attesi, mentre lo scenario rialzista suggerisce un potenziale di sovraperformance significativo.
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La crescita degli utili di GitLab sarà probabilmente guidata da una combinazione di fattori:
- Vantaggio della piattaforma all-in-one: GitLab integra pianificazione, codifica, sicurezza e distribuzione in un’unica piattaforma, riducendo la dispersione degli strumenti e migliorando la produttività dei team di sviluppo.
- I venti di coda di DevSecOps: Man mano che un numero sempre maggiore di aziende si sposta a sinistra sulla sicurezza e ottimizza le pipeline del software, la proposta di valore di GitLab diventa sempre più convincente.
- Crescita delle imprese: GitLab sta guadagnando terreno presso le grandi imprese e continua a incrementare il proprio fatturato grazie ad account di alto valore.
- Espansione dei margini: La leva operativa sta migliorando, con guadagni di efficienza derivanti dalla scala, dall’automazione e da una base crescente di ricavi ricorrenti.
Come i media vedono le azioni GitLab
Gli analisti di Wall Street rimangono rialzisti su GitLab, con un obiettivo di prezzo medio di circa 63 dollari per azione, che implica un rialzo del 39% rispetto ai livelli recenti.
Gli analisti sono probabilmente incoraggiati dall’accelerazione della leva operativa di GitLab, dagli elevati margini lordi e dall’espansione delle opportunità di mercato nel settore DevSecOps.
Rischi da considerare
Sebbene le prospettive a lungo termine di GitLab siano promettenti, gli investitori dovrebbero tenere a mente questi rischi:
- Rischio di esecuzione: GitLab deve continuare a scalare in modo efficiente, convertendo al contempo i lead aziendali in clienti a lungo termine e di alto valore.
- Pressione competitiva: DevOps è un mercato altamente competitivo, con rivali come Atlassian, Microsoft (GitHub) e strumenti open-source che offrono alternative.
- Compensi basati su azioni: L’elevata spesa SBC di GitLab può diluire gli azionisti se non è bilanciata da una forte crescita degli utili o da riacquisti.
- Percorso verso la redditività GAAP: Sebbene GitLab stia migliorando il flusso di cassa, rimane non redditizia su base GAAP, il che potrebbe pesare sul sentimento degli investitori in un contesto di tassi più rigidi.
- Cicli di spesa aziendali: Un rallentamento dei bilanci tecnologici o IT potrebbe ritardare la chiusura di accordi o l’espansione di contratti.
TIKR Takeaway
GitLab rappresenta un’opportunità interessante per gli investitori che desiderano ottenere un’esposizione al crescente mercato DevSecOps.
La piattaforma unificata, la forte crescita dei ricavi e il miglioramento dei margini consentono all’azienda di trarre vantaggio dai cambiamenti a lungo termine nelle modalità di sviluppo e protezione del software.
Con un potenziale di rialzo del 55% nei prossimi 2,6 anni e la possibilità di rendimenti annualizzati superiori al 18%, GitLab potrebbe essere uno dei titoli in crescita più trascurati del mercato attuale.
Il titolo è più adatto agli investitori che si trovano a proprio agio con le aziende di software in rapida crescita e che sono alla ricerca di opportunità di alto livello sostenute da ricavi ricorrenti e redditività in espansione.
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Sezione FAQ:
Cosa fa GitLab?
GitLab è una piattaforma DevSecOps che aiuta i team software a pianificare, costruire, proteggere e distribuire il codice da un’unica applicazione unificata. La sua piattaforma sostituisce strumenti frammentati combinando la gestione del codice sorgente, il CI/CD, la scansione della sicurezza e la distribuzione in un unico luogo.
GitLab è redditizio?
GitLab non è ancora redditizia su base GAAP, soprattutto a causa dell’elevato compenso basato sulle azioni. Tuttavia, l’azienda sta mostrando una forte leva operativa e ha migliorato significativamente i margini negli ultimi anni. Gli analisti si aspettano che l’azienda continui a progredire verso la redditività man mano che cresce.
A che velocità sta crescendo GitLab?
Negli ultimi anni GitLab ha registrato una crescita del fatturato superiore al 30% annuo, con un aumento del 30,9% solo negli ultimi 12 mesi. Le stime di consenso prevedono una crescita continua a due cifre grazie all’aumento della domanda di piattaforme DevSecOps.
Qual è il potenziale di rialzo delle azioni GitLab?
Secondo il modello di valutazione di TIKR, il titolo GitLab potrebbe raggiungere i 70 dollari all’inizio del 2028. Ciò implica un rendimento totale del 55% rispetto ai livelli attuali, o un rendimento annualizzato del 18%, sulla base di ipotesi ragionevoli di crescita dei ricavi, espansione dei margini e valutazione.
Quali sono i maggiori rischi di un investimento in GitLab?
I rischi principali includono l’intensa concorrenza di aziende come Atlassian, Microsoft (GitHub) e le alternative open-source, nonché l’elevata remunerazione in azioni di GitLab, che potrebbe diluire gli azionisti. Inoltre, i tempi di redditività dell’azienda e la sua dipendenza dai budget IT aziendali potrebbero avere un impatto sui rendimenti in caso di rallentamento dell’adozione.
Esclusione di responsabilità:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni di acquisto o vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!
