Punti Chiave
- L'azione di DraftKings è salita del 10% nell'ultimo mese, aiutata dall'upgrade a Buy di Bank of America.
- Bank of America vede i mercati di previsione più come un'opportunità che come una minaccia, e il rivale Flutter Entertainment sta investendo nella stessa spinta.
- Kalshi e Polymarket guidano ancora i mercati di previsione in cui DraftKings sta pagando per entrare.
- A circa 20 volte gli utili forward, l'azione sembra economica se DraftKings confermerà il 6 novembre le previsioni degli analisti per il 2027 di circa 1,15 miliardi di dollari di EBITDA.
DraftKings (DKNG) è salita del 10% nell'ultimo mese, allontanandosi dai suoi prezzi più bassi degli ultimi tre anni. Gran parte del rimbalzo è arrivato il 5 ottobre, quando Bank of America l'ha aggiornata a Buy e ha definito i mercati di previsione una "opportunità maggiore di una minaccia".
È un'affermazione audace, dato che i mercati di previsione sono il motivo per cui l'azione è scesa. E DraftKings non è l'unica piattaforma di scommesse sportive che paga per entrarci: Flutter Entertainment (FLUT) sta investendo nella sua FanDuel Predicts.
Bank of America vede un premio più grande
L'azione è crollata a settembre dopo che Needham ha stimato che Kalshi ha preso il 76% del volume dei mercati di previsione sportiva nella settimana di apertura della NFL, contro il 3% dell'exchange di DraftKings.
L'analista di Bank of America Julie Hoover vede comunque spazio per DraftKings: circa 400 milioni di dollari di commissioni dai mercati di previsione nel 2027, se questi mercati rimarranno validi, più da 200 a 400 milioni di dollari dal market-making. DraftKings spenderà da 200 a 300 milioni di dollari per le previsioni quest'anno.
E la direzione aziendale stima che la sovrapposizione tra i suoi clienti delle scommesse sportive e i più grandi mercati di previsione sia di circa l'1%.
Kalshi mantiene ancora il vantaggio
Il CEO Jason Robins ha definito l'exchange di DraftKings "già il chiaro numero tre", dietro Kalshi e Polymarket, al NEXTPredict Summit del 22 ottobre.
Il 27 ottobre, Yahoo Finance ha riferito che la NBA ha nominato quei due i suoi mercati di previsione preferiti.
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DraftKings paga per una portata nazionale
DraftKings fornisce previsioni per 700-900 milioni di dollari di EBITDA rettificato quest'anno, dopo la spesa per le previsioni. Gli analisti si aspettano 657 milioni di dollari, poi circa 1,12 miliardi nel 2027:
Interrogato a settembre se la spesa extra di quest'anno significhi più spesa l'anno prossimo, Robins ha detto: "Penso che, semmai, probabilmente sia il contrario".
DraftKings pubblica i risultati dopo la chiusura del 5 novembre, con un aggiornamento per il 2027 promesso per la conference call della mattina successiva.
Economica se il 2027 si conferma
Negli ultimi 90 giorni, gli analisti hanno tagliato la loro stima EPS per il 2026 a 0,85 dollari da 1,03 dollari, ma la loro stima per il 2027 di 1,71 dollari si è appena mossa.
DraftKings scambia a circa 20 volte gli utili forward, al di sotto della sua media annuale di circa 22x. Flutter scambia a circa 15x al momento, quindi DraftKings deve dimostrare che la sua scommessa merita il premio.
Francamente, i mercati di previsione sembrano più un'opportunità che una minaccia per DraftKings, anche mentre paga per inseguire due rivali che sono arrivati per primi.
Se DraftKings manterrà le sue previsioni il 5 novembre e posizionerà il 2027 vicino a 1,1 miliardi di dollari, 20x è una valutazione economica.
Naturalmente, se DraftKings indicherà meno di 1 miliardo di dollari per il 2027, mi aspetto che tornino in gioco i minimi.
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