Punti chiave:
- Innovazione AI: Braze sta rapidamente implementando strumenti di coinvolgimento dei clienti basati sull'intelligenza artificiale, con una forte adozione iniziale di agenti decisionali e capacità di conversazione.
- Proiezione del prezzo: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo BRZE potrebbe raggiungere i 26 dollari entro gennaio 2028.
- Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale del 51% dal prezzo attuale di 17 dollari.
- Rendimento annuo: Gli investitori potrebbero registrare una crescita del 24% circa nei prossimi 1,9 anni.
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Braze (BRZE) ha chiuso il terzo trimestre dell'anno fiscale 2026 con un aumento del fatturato del 25,5% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 191 milioni di dollari, e ha aumentato la guidance per l'intero anno in tutte le principali metriche.
L'amministratore delegato Bill Magnuson ha sottolineato il forte slancio sia nelle nuove acquisizioni che nell'espansione dei clienti esistenti.
- L'azienda prevede ora che il fatturato dell'anno fiscale 2026 raggiungerà circa 731 milioni di dollari, con una crescita del 23% rispetto all'anno precedente.
- L'azienda ha aggiunto 106 clienti su base sequenziale e 317 su base annua, raggiungendo i 2.528 clienti totali, segnando la più forte aggiunta trimestrale di clienti degli ultimi tre anni.
- I grandi clienti che spendono più di 500.000 dollari all'anno sono cresciuti del 29% rispetto all'anno precedente, raggiungendo quota 303 e contribuendo al 63% dell'ARR totale.
- Il consumo di dati mobili continua ad accelerare, con i brand che sfruttano l'AI per creare sofisticate campagne cross-channel.
- Durante la Cyber Week di quest'anno, Braze ha consegnato 102,5 miliardi di messaggi con un picco di throughput che ha raggiunto i 28,5 milioni di messaggi al minuto, dimostrando la scala e l'affidabilità della piattaforma.
- Gli invii di SMS e WhatsApp sono aumentati del 90% rispetto all'anno precedente nel periodo compreso tra il Black Friday e il Cyber Monday, mentre le e-mail sono cresciute del 32%.
- Le innovazioni AI di Braze stanno cambiando radicalmente il coinvolgimento dei clienti. L'AI Decisioning Studio dell'azienda utilizza il reinforcement learning per sperimentare e personalizzare continuamente le campagne su scala.
- Un marchio di e-commerce statunitense ha utilizzato questa tecnologia per gestire circa 5,1 quintilioni di permutazioni, ottenendo un aumento del 12% nei download delle app e del 15% nelle conversioni delle iscrizioni premium.
Agent Console consente agli addetti al marketing di creare agenti AI personalizzati che elaborano dati non strutturati e rispondono in modo interattivo.
Il fornitore di servizi sanitari Aeroflow Health ha creato un sistema di ordinazione conversazionale via SMS utilizzando Agent Console, che ha portato a decine di migliaia di ordini annuali aggiuntivi.
Cosa dice il modello per le azioni Braze
Abbiamo analizzato Braze nel momento in cui si è trasformata nella principale piattaforma di coinvolgimento dei clienti basata sull'intelligenza artificiale.
L'azienda beneficia di molteplici fattori di crescita. I distacchi competitivi dai cloud di marketing tradizionali continuano con la migrazione dei marchi verso soluzioni moderne e basate sull'intelligenza artificiale.
Questo trimestre ha visto vittorie in diversi settori, tra cui un produttore globale di elettrodomestici, una società di servizi finanziari nordamericana e rivenditori di beni di lusso nell'area APAC.
L'espansione internazionale rimane forte, con un fatturato al di fuori degli Stati Uniti che contribuisce al 45% del fatturato totale. La retention netta basata sul dollaro si è stabilizzata al 108%, mentre la retention netta organica basata sul dollaro è migliorata per il secondo trimestre consecutivo, superando il 107%.
Utilizzando una previsione di crescita del fatturato annuale del 19,1% e di margini operativi dell'8,2%, il nostro modello prevede che il titolo salga a 26 dollari entro 1,9 anni. Questo presuppone un multiplo prezzo-utili di 29,2x.
Questo rappresenta una compressione rispetto alle medie storiche del P/E di Braze, pari a 103,3x (un anno) e 83,3x (tre anni). Il multiplo più basso riconosce la transizione dell'azienda verso la redditività, con il management che punta a margini operativi non-GAAP dell'8% per l'anno fiscale 2027.
Il vero valore risiede nel cogliere il passaggio dalle piattaforme di marketing tradizionali al coinvolgimento dei clienti basato sull'intelligenza artificiale, espandendosi al contempo attraverso nuovi prodotti come Decisioning Studio e Agent Console.
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Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per le azioni BRZE:
1. Crescita dei ricavi: 19,1%.
La crescita di Braze è incentrata sulla domanda strutturale di coinvolgimento dei clienti con l'intelligenza artificiale e sul consolidamento della piattaforma.
Nel terzo trimestre l'azienda ha registrato una crescita dei ricavi del 25,5% rispetto all'anno precedente, con Braze AI Decisioning Studio che ha contribuito per circa 2 punti percentuali alla crescita dell'intero anno.
Il management si aspetta un continuo slancio con l'adozione da parte dei clienti di un maggior numero di canali e di soluzioni AI.
La generazione di pipeline è rimasta solida per tutto il trimestre, indicando una domanda di mercato sostenuta.
Il panorama competitivo favorisce Braze, poiché le piattaforme tradizionali ristagnano e le soluzioni puntuali più piccole si consolidano.
2. Margini operativi: 8.2%
Braze ha migliorato notevolmente la redditività, realizzando quattro trimestri consecutivi di utile operativo non-GAAP.
Il margine operativo non-GAAP del terzo trimestre ha raggiunto il 2,7%, con un miglioramento di 400 punti base rispetto all'anno precedente.
La direzione prevede un margine operativo non-GAAP dell'8% per l'anno fiscale 2027, a dimostrazione del continuo impegno a bilanciare crescita e redditività.
Ciò riflette le efficienze operative nelle vendite e nel marketing, mantenendo un investimento disciplinato in R&S pari al 15% del fatturato.
3. Multiplo P/E di uscita: 29,2x
Oggi il mercato valuta Braze a circa 30x gli utili. Riteniamo che il P/E si ridurrà leggermente a 29,2x nel corso del nostro periodo di previsione, man mano che l'azienda si espanderà e la redditività diventerà più prevedibile.
Quando Braze dimostrerà un'esecuzione coerente nell'innovazione dell'intelligenza artificiale e nelle vittorie dei clienti aziendali, l'azienda dovrebbe ottenere un multiplo superiore che rifletta la sua posizione di leadership in una categoria in forte crescita e con un forte fossato competitivo.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Le piattaforme di coinvolgimento dei clienti devono affrontare transizioni tecnologiche e dinamiche competitive. Ecco come potrebbero andare le azioni Braze in diversi scenari fino a gennaio 2030:
- Caso basso: se la crescita dei ricavi rallenta al 14,7% e i margini di utile netto si comprimono al 10,0%, gli investitori vedono comunque un rendimento totale del 75,7% (15,3% annuo).
- Caso medio: Con una crescita del 16,3% e margini del 10,7%, prevediamo un rendimento totale del 131,2% (23,6% annuo).
- Caso alto: se l'adozione dell'intelligenza artificiale dovesse accelerare, portando a una crescita dei ricavi del 17,9% mentre Braze mantiene margini dell'11,4%, i rendimenti potrebbero raggiungere il 198,5% totale (31,9% annuo).
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Il range riflette l'esecuzione dell'innovazione dei prodotti AI, le sostituzioni di successo delle piattaforme aziendali e la capacità di espandere la redditività investendo nelle capacità di prossima generazione.
Nel caso basso, la concorrenza si intensifica o l'adozione dell'IA si riduce al di sotto delle aspettative.
Nel caso più alto, Braze coglie l'accelerazione del consolidamento dei fornitori, Decisioning Studio genera un significativo upselling e l'espansione internazionale supera le previsioni.
Quanto può salire il titolo Braze da qui in poi?
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Bastano tre semplici input:
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- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
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Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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