Statistiche chiave per il titolo CMI
- Variazione di prezzo per il titolo CMI: -10,7%
- CMI Prezzo delle azioni al 5 febbraio: $540,65
- Massimo di 52 settimane: $617,98
- Obiettivo di prezzo del titolo CMI: 560,57 dollari
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Cosa è successo?
Cummins Inc. (CMI) è scesa di circa l'11% dopo che la società ha riportato gli utili del quarto trimestre 2025 e ha svelato un grosso onere nel suo segmento Accelera.
L'azienda ha battuto le aspettative di guadagno, ma gli investitori si sono concentrati su un onere di circa 458 milioni di dollari per l'elettrolizzatore e la ristrutturazione legata alla sua attività di idrogeno e celle a combustibile.
Questo onere ha pesato sui profitti dichiarati e ha evidenziato le perdite in corso nelle nuove tecnologie a zero emissioni, suscitando quindi preoccupazioni sul rischio di esecuzione e sull'allocazione del capitale.
Nonostante ciò, le attività principali sono sembrate resistenti perché Power Systems ha ottenuto risultati record e ha compensato la debolezza del mercato dei motori per autocarri.
Il fatturato di Cummins nel quarto trimestre del 2025 si è attestato intorno agli 8,5 miliardi di dollari, leggermente al di sopra del consenso, in quanto la domanda di generazione di energia legata ai data center ha sostenuto la crescita nonostante il calo dei volumi dei camion in Nord America.
Il management ha inoltre previsto per il 2026 una crescita dei ricavi del 3%-8% e un margine EBITDA intorno al 17%-18%, ma gli investitori si sono chiesti se questi obiettivi compensino pienamente i rischi legati ad Accelera e ai camion ciclici.
Cosa ci dice il mercato sul titolo CMI
Il forte calo suggerisce che il mercato sta rivalutando quanto è disposto a pagare per la storia di transizione di Cummins dopo una forte corsa.
Le azioni avevano recentemente raggiunto un nuovo massimo di 52 settimane vicino a 618 dollari, quindi è probabile che siano state prese delle prese di profitto una volta che l'entità dell'addebito di Accelera è diventata chiara. Anche l'andamento dei segmenti contribuisce a spiegare la reazione, perché gli investitori hanno visto uno slancio misto nel portafoglio di Cummins.
I ricavi di motori e componenti sono diminuiti nel quarto trimestre a causa della debolezza della domanda nordamericana di autocarri pesanti e medi, mentre i ricavi e i margini di Power Systems sono aumentati grazie ai solidi progetti per i centri dati e per l'alimentazione di emergenza.
Il fatturato di Accelera è cresciuto di oltre il 30% rispetto all'anno precedente, ma la forte perdita di EBITDA e le azioni di ristrutturazione hanno segnalato che la redditività delle soluzioni a idrogeno e celle a combustibile è ancora lontana.
Da un punto di vista dei fondamentali, Cummins appare ancora solida perché il suo bilancio è forte e le sue attività principali generano buoni rendimenti.
Gli ultimi dati dell'azienda mostrano un margine EBIT LTM del 10,6%, un ROIC del 17,0% e un debito netto rispetto all'EBITDA di appena 0,85x, che sostiene gli investimenti e i dividendi in corso anche in un ciclo di autocarri morbido.
Il management prevede inoltre un capex di circa 1,35-1,45 miliardi di dollari nel 2026 per sostenere la crescita dei motori ad alta potenza e dei sistemi di alimentazione, soprattutto per i centri dati.
Tuttavia, di recente il management ha assunto un atteggiamento più cauto in materia di riacquisti, tanto che in un trimestre ha addirittura sospeso i riacquisti a causa della flessione degli utili.
Questa pausa suggerisce che la conservazione della flessibilità per gli investimenti di crescita e la gestione dei venti contrari legati all'accelerazione sono in questo momento una priorità maggiore rispetto a una riduzione aggressiva delle azioni.
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