Punti Chiave
- L'azione di Cloudflare è scesa del 14% nella settimana fino al 30 ottobre, e Datadog è scesa del 13%, sebbene nessuna delle due società abbia riportato risultati deboli.
- I rapporti di ServiceNow e Fortinet hanno riacceso i timori che l'IA stia sconvolgendo il settore software, e la vendita di venerdì nel comparto tech ha causato la maggior parte del danno.
- Il rapporto di Cloudflare del 5 novembre deve superare una previsione di crescita dei ricavi del 31% e mostrare un margine lordo stabile vicino al 73%.
- L'azione è più economica ma ancora valutata riccamente, e il rapporto di Datadog del 4 novembre arriva per primo.
Cloudflare (NET) è scesa del 14% nella settimana fino al 30 ottobre, chiudendo venerdì a $280,70, e Datadog (DDOG) è scesa del 13% a $235,27. Nessuna delle due società ha riportato risultati deboli. Entrambe sono state coinvolte in una vendita di titoli software che ha raggiunto il picco venerdì.
La brutta settimana del software
ServiceNow e Fortinet hanno pubblicato i risultati dopo la chiusura del 28 ottobre. Il giorno successivo, Fortinet è scesa di circa il 20% dopo aver tagliato la previsione dei ricavi da servizi per l'intero anno, e ServiceNow è scesa del 27%, il suo peggior giorno di sempre. Questo ha riacceso il timore che l'IA stia sconvolgendo il software.
Poi venerdì 30 ottobre, i risultati deboli di Amazon e Intel hanno approfondito i dubbi sul fatto che la spesa per l'IA ripagherà. Il Nasdaq 100 è sceso del 3,5%, Datadog ha perso l'11,5% e Cloudflare ha perso il 9,5%.
Cloudflare aveva iniziato la settimana subito dopo un balzo del 7% il 23 ottobre, poiché le vulnerabilità PHP hanno sostenuto i titoli della sicurezza. Il CEO Matthew Prince ha dichiarato che i tentativi di exploit sulla rete di Cloudflare sono aumentati da migliaia prima della divulgazione delle vulnerabilità a milioni dopo.
L'unico elemento specifico della società è stata una divulgazione, non un risultato. Il 26 ottobre, Cloudflare ha riferito che un bug in un modello Workers AI ha inviato 155 risposte contenenti dati di altri clienti tra il 27 agosto e il 9 settembre. La società afferma di aver risolto il problema il 9 settembre e di non aver trovato prove di uno sfruttamento deliberato.
Datadog è nella stessa barca
Anche Datadog non ha avuto notizie proprie. I suoi ricavi del secondo trimestre sono cresciuti del 36% a $1,12 miliardi, ma la sua previsione per il terzo trimestre di $1,135 miliardi a $1,145 miliardi implica una crescita di circa il 29% rispetto all'anno precedente. Pubblica i risultati prima dell'apertura del 4 novembre, un giorno prima di Cloudflare, quindi un superamento netto lì allevierebbe parte della pressione sul suo vicino.
L'asticella per il 5 novembre
Per il terzo trimestre, Cloudflare ha previsto ricavi da $736 milioni a $737 milioni (crescita del 31%) e un EPS rettificato di $0,34. Gli analisti si aspettano che i ricavi più che raddoppino dal 2025 al 2028:
Niente nella vendita dà loro una ragione per tagliare quei numeri.
Il margine lordo è il punto debole. Il margine lordo GAAP di Cloudflare è sceso al 74,5% nell'esercizio 2025 dal 77,3% dell'anno precedente, un calo che il management ha collegato al trasporto di più traffico:
Su base non-GAAP, il margine lordo è stato del 73,1% nel secondo trimestre, in calo rispetto al 76,3% dell'anno precedente.
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Aspettare il rapporto
Anche dopo il calo di venerdì, Cloudflare scambia vicino a 190x gli utili forward, al di sopra della sua media di 173x dalla metà del 2023. Il target di consenso di $345 si trova circa il 23% sopra la chiusura di venerdì, mentre il minimo di Wall Street rimane quello di Guggenheim a $160, con un rating Sell.
La vendita ha reso Cloudflare più economica, ma a quasi 190x gli utili ha ancora bisogno di un trimestre netto. Una previsione di ricavi per l'intero anno alzata sopra l'attuale intervallo da $2,864 miliardi a $2,870 miliardi, con un margine lordo non-GAAP pari o superiore al 73,1%, sosterrà il prezzo per un altro trimestre. Un margine che scivola di nuovo darebbe più peso al lato Sell.
Il premio più grande sono i pagamenti degli agenti. Il management vuole i suoi primi ricavi da essi entro il rapporto del quarto trimestre, previsto a febbraio.
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