Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST), la società di vendita al dettaglio basata sull’adesione, è stata una delle aziende con le performance più costanti nel settore dei beni di consumo. Le azioni sono state recentemente scambiate a 986 dollari, per un valore di mercato di circa 435 miliardi di dollari.
Si tratta di un guadagno del 16,9% rispetto all’anno scorso, grazie a tassi di rinnovo costanti, a forti vendite nello stesso punto vendita e a un rigido controllo dei costi.
Per gli investitori, l’assetto proprietario di Costco non rivela solo chi detiene le azioni. Offre anche indicazioni sul tipo di capitale che sostiene l’azienda, sulla stabilità di tale capitale e sul comportamento degli stessi insider alle valutazioni attuali.
I più grandi azionisti: Le istituzioni dietro il potere di mercato di Costco
La base di investitori di Costco è dominata dai maggiori gestori patrimoniali globali, con una significativa partecipazione passiva attraverso fondi indicizzati, integrati da selettivi gestori attivi. Questi sono i 5 principali azionisti del titolo:
- Il Gruppo Vanguard: 42,45 milioni di azioni (9,57%), per un valore di 41,64 miliardi di dollari. Aumento di 441.889 azioni nell’ultimo trimestre.
- BlackRock Institutional Trust: 22,95 milioni di azioni (5,18%), per un valore di 22,51 miliardi di dollari. Aumento di 162.240 azioni.
- State Street Global Advisors: 18,24 milioni di azioni (4,11%), per un valore di 17,89 miliardi di dollari. Aumento di 149.938 azioni.
- Geode Capital Management: 10,28 milioni di azioni (2,32%), per un valore di 10,08 miliardi di dollari. Aumento di 150.844 azioni.
- Invesco Capital Management (QQQ Trust): 9,11 milioni di azioni (2,06%), per un valore di 8,94 miliardi di dollari. Riduzione di 53.106 azioni (-0,58%).
Tra gli altri detentori principali figurano Fidelity Management & Research, Norges Bank Investment Management e BofA Global Research. Anche il fondo speculativo Fisher Asset Management, guidato da Ken Fisher, è un detentore di rilievo, con la reputazione di detenere compounds di qualità nel lungo periodo.
Il forte possesso di fondi indicizzati significa che il prezzo delle azioni di Costco è influenzato non solo dalla sua performance, ma anche dai flussi di mercato più ampi in ETF e fondi passivi.
L’acquisto costante da parte di Vanguard, BlackRock e State Street suggerisce che questi grandi gestori considerano Costco un’azienda core affidabile. I gestori attivi come Fisher aggiungono un ulteriore livello di partecipazione basata sulla convinzione.
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Recenti transazioni insider: Segnali dalla Executive Suite di Costco
Nel 2025, l’attività degli insider di Costco si è orientata verso vendite di modesta entità, con nessun acquisto di insider segnalato.
- Jeffrey Raikes (Direttore): Ha venduto 6.573 azioni a luglio.
- Yoram Rubanenko (Funzionario): Ha venduto 4.000 azioni a 974,96 dollari a luglio.
- Patrick Callans (Funzionario): Ha venduto 3.000 azioni a 1.002,77 dollari a giugno.
- Pierre Riel (Funzionario): Ha venduto 2.000 azioni a 1.014,15 dollari a giugno.
- James Klauer (Funzionario): Ha venduto 4.000 azioni a 981,07 dollari in aprile.
- Susan Lynne Decker (Direttore): Piccole vendite a giugno per un totale di 547 azioni.
- Altre vendite minori da Gary Millerchip, Claudine Adamo e Caton Frates.
Osservando le operazioni, la maggior parte delle transazioni insider di Costco del 2025 sono relativamente modeste sia in termini di dollari che di percentuale delle partecipazioni. Alcune, come la vendita di 6,4 milioni di dollari di Jeffrey Raikes e quella di circa 4 milioni di dollari di James Klauer, sono più consistenti in valore assoluto, ma rappresentano comunque piccole porzioni delle partecipazioni complessive.
La totale assenza di acquisti da parte di insider suggerisce che la leadership non vede il titolo fortemente sottovalutato, ma in un’azienda matura e pienamente valutata come Costco, questo non è insolito.
Una modesta vendita di insider a prezzi azionari elevati è comune per una società matura. L’assenza di acquisti non è necessariamente indice di preoccupazione, ma gli investitori dovrebbero notare che la leadership non sta segnalando una sottovalutazione attraverso i propri acquisti.
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Cosa ci dice la proprietà
Il mix di azionisti di Costco riflette un equilibrio tra stabilità e convinzione:
- Stabilità: L’ampia proprietà di fondi indicizzati passivi fornisce una base di capitale stabile, rendendo Costco meno vulnerabile all’improvvisa fuga degli investitori durante la volatilità del mercato.
- Convinzione: I fondi attivi come Fisher Asset Management indicano che gli investitori professionali vedono ancora un margine di rialzo a lungo termine nel modello dell’azienda.
- Insider: Le vendite limitate e l’assenza di acquisti suggeriscono che il management è in modalità “hold”, forse considerando il prezzo attuale come equo rispetto alle prospettive a breve termine.
Per gli investitori a lungo termine, questo profilo di proprietà suggerisce che Costco rimane un titolo affidabile, sostenuto dalle istituzioni e con un rischio di proprietà relativamente basso.
Tuttavia, in assenza di acquisti significativi da parte di insider, il futuro rialzo dipenderà probabilmente più dalla continua forza operativa che dai catalizzatori guidati dalla convinzione degli insider.
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