Punti di forza:
- Intel sta attuando una strategia di trasformazione completa incentrata sulla ristrutturazione della fonderia, sull’efficienza operativa e sull’allocazione disciplinata del capitale sotto la guida del nuovo CEO Lip-Bu Tan.
- In base alle nostre ipotesi di valutazione, il titolo INTC potrebbe ragionevolmente raggiungere i 30 dollari per azione entro la fine del 2027.
- Ciò implica un rendimento totale del 22% dal prezzo odierno di 25 dollari/azione, che indica un rendimento annualizzato del 9% nei prossimi 2,3 anni.
Intel(INTC) sta stabilendo nuovi parametri operativi nel settore dei semiconduttori attraverso iniziative di trasformazione strategica che riguardano la gestione della capacità delle fonderie, la ristrutturazione organizzativa e le priorità di sviluppo tecnologico.
Intel serve diversi segmenti di clienti attraverso la sua piattaforma integrata, che comprende processori client, soluzioni per data center e servizi di fonderia a livello globale.
Il leader dei semiconduttori ha registrato nel secondo trimestre un fatturato di 12,9 miliardi di dollari, superando la fascia alta della sua guidance, con una forza nei segmenti client e data center.
Tuttavia, la redditività del titolo è stata influenzata da circa 1 miliardo di dollari di oneri di ristrutturazione e svalutazioni di attività, in seguito al ridimensionamento delle attività dell’azienda.
La trasformazione strategica di Intel si concentra sulla costruzione della fiducia della fonderia attraverso un’esecuzione coerente, mantenendo il posizionamento sul mercato x86 e sviluppando le capacità di intelligenza artificiale.
Con iniziative quali la maturazione della tecnologia di processo 18A, il lancio dei processori client Panther Lake e l’ottimizzazione della capacità di fonderia, Intel continua a sviluppare la disciplina operativa affrontando le pressioni competitive e le sfide dell’evoluzione del mercato.
Intel ha abbassato la sua guidance CapEx di circa 5 miliardi di dollari per tutto l’anno, pur mantenendo le priorità di sviluppo tecnologico, dimostrando l’impegno alla disciplina finanziaria e al miglioramento del flusso di cassa dopo la performance negativa del free cash flow dal 2021.
Ecco perché il titolo Intel potrebbe offrire rendimenti modesti fino al 2027, grazie all’attuazione di iniziative di rilancio e alla stabilizzazione delle prestazioni del core business nel suo portafoglio diversificato di semiconduttori.
Cosa dice il modello per le azioni Intel
Abbiamo analizzato il potenziale di rialzo del titolo Intel utilizzando ipotesi di valutazione basate sulle sue capacità di esecuzione della trasformazione e sulle opportunità di posizionamento nel mercato della produzione di semiconduttori e dei processori.
Gli analisti riconoscono la sfida che attende Intel a causa dei rischi di esecuzione, delle pressioni competitive e delle dinamiche del mercato delle fonderie, a fronte degli asset tecnologici, dell’esperienza produttiva e dell’approccio sistematico al miglioramento operativo dell’azienda sotto la nuova leadership.
La strategia diversificata di Intel offre molteplici vettori di stabilizzazione, mentre gli sforzi di trasformazione confermano che un’esecuzione disciplinata può favorire il recupero dei margini e migliorare il posizionamento competitivo nel panorama dei semiconduttori.
Sulla base delle stime di una crescita annua dei ricavi del 2%, di margini operativi del 9% e di un multiplo di valutazione P/E normalizzato di 40,0x, il modello prevede che il titolo Intel possa salire da 25 dollari/azione a 30 dollari/azione.
Si tratterebbe di un rendimento totale del 22%, o di un rendimento annualizzato del 9% nei prossimi 2,3 anni.
È importante notare che gli sviluppi futuri potrebbero rendere questo tipo di modello inutile, e che questo modello è solo un esercizio nel kit di strumenti di valutazione dei titoli di un investitore.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per le azioni INTC:
1. Crescita del fatturato: 2%
Intel ha conseguito risultati nel secondo trimestre superiori alle aspettative della guidance, anche se la crescita continua a essere messa a dura prova dalle dinamiche competitive e dalle condizioni di mercato. L’elaborazione dei client ha dimostrato una certa resistenza nonostante la continua domanda di aggiornamento dei PC, mentre le prestazioni dei data center hanno rispecchiato la variabilità degli acquisti di hyperscaler e le pressioni della concorrenza.
Intel si aspetta un impulso dalla maturazione della tecnologia di processo 18A, dal lancio dei prodotti Panther Lake e da un maggiore impegno da parte dei clienti delle fonderie, mentre i miglioramenti operativi dimostrano l’affidabilità e le prestazioni.
Abbiamo utilizzato una previsione del 2%, che riflette la difficile posizione competitiva di Intel, pur riconoscendo i potenziali benefici di stabilizzazione derivanti dai miglioramenti operativi e dai progressi tecnologici in presenza di un’esecuzione disciplinata da parte del management.
2. Margini operativi: 9%
Intel ha raggiunto una performance operativa, sebbene sia stata influenzata dai costi di ristrutturazione e dagli oneri per l’ottimizzazione della capacità.
Intel punta a una sostanziale riduzione delle spese operative con 17 miliardi di dollari di OpEx per il 2025 e 16 miliardi di dollari per il 2026, rispetto agli attuali livelli elevati.
Il management si impegna a migliorare i margini attraverso l’ottimizzazione della forza lavoro, l’efficienza produttiva e la disciplina del capitale. La strategia di fonderia richiede un’attenta gestione della capacità produttiva, mentre lo sviluppo dei prodotti si concentra su architetture economicamente vantaggiose.
Intel punta a un recupero sostenibile dei margini attraverso la leva operativa, il miglioramento del mix di prodotti e la crescita dei servizi di fonderia, man mano che i nodi 18A e quelli futuri dimostrano capacità competitive e attirano clienti esterni.
3. Multiplo P/E di uscita: 40x
Il titolo Intel viene scambiato a multipli elevati, ma si prevede che gli utili rettificati aumenteranno a 1,27 dollari per azione nel 2027, rispetto a 0,66 dollari per azione nel 2026 e a 0,12 dollari per azione nel 2025.
La forte valutazione è sostenuta dalla tempistica di trasformazione di Intel, dalle sfide del posizionamento competitivo e dai requisiti di sviluppo dell’attività di fonderia, che sono paragonabili a quelli di leader di mercato affermati con capacità comprovate.
I vantaggi competitivi a lungo termine derivanti dalle relazioni con l’ecosistema x86, dall’esperienza nella produzione e dallo sviluppo tecnologico dovrebbero sostenere valutazioni ragionevoli, dato che l’esecuzione del turnaround dimostra tendenze di miglioramento sostenibili.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Diversi scenari per il titolo INTC fino al 2030 mostrano risultati diversi in base all’esecuzione della trasformazione e alle condizioni del mercato dei semiconduttori: (si tratta di stime, non di rendimenti garantiti):
- Caso basso: miglioramento operativo più lento e continue sfide per la quota di mercato → 22% di rendimento annuo
- Caso medio: successo nell’esecuzione della trasformazione e stabilizzazione del mercato → 28% di rendimento annuo
- Caso alto: forte slancio delle fonderie e ripresa del mercato x86 → Rendimenti annui del 33%.
Anche nel caso conservativo, il titolo Intel riflette l’opzionalità di trasformazione sostenuta dai suoi asset tecnologici e da un approccio sistematico al miglioramento operativo.
Lo scenario al rialzo per il titolo INTC potrebbe offrire una solida performance se riuscisse a portare a termine con successo lo sviluppo della fonderia e a cogliere le opportunità emergenti nel campo dell’intelligenza artificiale.
Lo scenario a più lungo termine per il titolo INTC è ancora più interessante, dato che si prevede di chiudere il 2029 con un utile per azione rettificato di 2,76 dollari.
Quindi, se il titolo INTC è valutato a 25 volte gli utili, potrebbe quasi triplicare nei prossimi 4 anni.
Anche in questo caso, il valore del titolo potrebbe cambiare completamente nei prossimi 4 anni con gli sviluppi futuri, rendendo questo modello di valutazione completamente inutile.
Gli analisti di Wall Street puntano su questi 5 compounder sottovalutati con un potenziale di successo sul mercato
TIKR ha appena pubblicato un nuovo rapporto gratuito su 5 società di compounding che appaiono sottovalutate, hanno battuto il mercato in passato e potrebbero continuare a sovraperformare su un orizzonte temporale di 1-5 anni sulla base delle stime degli analisti.
All’interno troverete una panoramica di 5 aziende di alta qualità con:
- Forte crescita dei ricavi e vantaggi competitivi duraturi
- Valutazioni interessanti basate sugli utili a termine e sulla crescita degli utili prevista
- Potenziale di rialzo a lungo termine supportato dalle previsioni degli analisti e dai modelli di valutazione di TIKR
Questi sono i tipi di titoli che possono offrire enormi rendimenti a lungo termine, soprattutto se li si coglie quando sono ancora a sconto.
Che siate investitori a lungo termine o semplicemente alla ricerca di grandi aziende che trattano al di sotto del valore equo, questo rapporto vi aiuterà a individuare le opportunità più interessanti.
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