Punti Chiave
- Rimbalzo in Due Giorni: L'azione di Bumble è salita del 134% dalla chiusura del 9 ottobre a $5,94 dopo che Ithaca Holdings ha accettato di pagare $6,05 per azione in contanti.
- Voto Bloccato: Il consenso scritto ha già approvato l'accordo, lasciando un potenziale rialzo di circa il 2%.
- Contesto del Flusso di Cassa: Il free cash flow degli ultimi 12 mesi di circa $255 milioni equivale a circa un quinto del valore dell'accordo da $1,3 miliardi, mentre la media dei target degli analisti, con 11 'hold' e 1 'underperform', è di $4,18, circa il 30% al di sotto del prezzo attuale.
L'azione di Bumble (BMBL) è salita del 134% da venerdì 9 ottobre, passando da $2,54 a $5,94 alla chiusura del 16 ottobre dopo che Ithaca Holdings ha accettato di acquistare l'app di incontri per $6,05 per azione in contanti, un accordo che valuta Bumble a 1,3 miliardi di dollari.
La corsa si è svolta in due fasi. Le azioni sono salite del 50% a $3,80 lunedì 12 ottobre, il giorno migliore per Bumble dalla sua IPO del 2021, a seguito di notizie su trattative avanzate per la delist. L'accordo è stato annunciato martedì con un premio del 138% rispetto alla chiusura del 9 ottobre.
Bumble Scambia Vicino al Prezzo d'Offerta Concordato
- Il voto è fatto. Le affiliate di Blackstone e la fondatrice Whitney Wolfe Herd hanno approvato l'accordo per consenso scritto dopo la firma, quindi non ci sarà un voto degli azionisti. Restano solo le condizioni di chiusura.
- Nuovi capi. I co-fondatori di Ithaca, Ravi Gupta (partner di Sequoia) e John Hegeman (ex Chief Revenue Officer di Meta), diventeranno co-CEO di Bumble alla chiusura, con Wolfe Herd che rimarrà coinvolta.
- La decisione del consiglio. Ann Mather, che presiede il consiglio e il suo comitato speciale, ha definito l'accordo "il miglior risultato per i nostri azionisti".
- Nessuna call sul Q3. Bumble presenterà il suo 10-Q entro il 9 novembre senza un comunicato stampa sui risultati o una conference call, e non ha fissato una data di chiusura.
A $5,94, l'azione si trova 11 centesimi al di sotto dell'offerta concordata, lasciando un potenziale rialzo di circa l'1,9% se la transazione si chiuderà a $6,05 per azione.
Il Flusso di Cassa di Bumble è Cresciuto Mentre il Business Si Riduceva
Il premio sembra enorme, ma il flusso di cassa sottostante al business racconta la storia migliore. Bumble ha generato circa 255 milioni di dollari di free cash flow nei 12 mesi terminati a giugno 2026, circa un quinto dell'accordo annunciato da 1,3 miliardi di dollari. L'annuncio non specifica se quella valutazione si riferisce al valore azionario o al valore d'impresa, e con 451 milioni di dollari di debito contro 154 milioni di dollari di liquidità al 30 giugno, la differenza conta, quindi il confronto non definisce il multiplo di acquisto effettivo o il rendimento del flusso di cassa di Ithaca.
E la liquidità è diventata più forte mentre il business si riduceva. Il free cash flow è più che raddoppiato, passando da 110 milioni di dollari nel 2024 a 240 milioni di dollari nel 2025, anche se le entrate sono diminuite di quasi il 10% a circa 966 milioni di dollari. Anche gli utenti paganti hanno continuato a diminuire, scendendo del 16,4% a 3,2 milioni nel trimestre di giugno.
Questo è il business che Ithaca ha accettato di acquistare: entrate in contrazione, free cash flow al suo livello più alto degli ultimi quattro anni.
Il free cash flow è raddoppiato nel 2025 mentre le entrate diminuivano, e questo è il business che Ithaca ha accettato di acquistare. Traccia il flusso di cassa di Bumble rispetto alle sue entrate su TIKR gratuitamente →
L'Offerta ha Superato il Target Più Alto degli Analisti di Settembre
Il target medio di Wall Street di $4,18 ora si trova al 30% al di sotto dell'azione. Le 12 valutazioni su Bumble sono 11 'hold' e 1 'underperform', senza più 'buy' o 'outperform'.
Questo divario esiste solo perché l'accordo ha superato gli analisti. Al 30 settembre, il target medio di $3,72 si trovava al 41% sopra la chiusura di $2,63, e il target più alto in circolazione era $5. L'offerta di Ithaca ha superato quel massimo del 21%, e l'unico target di $6,05 nella tabella ora corrisponde semplicemente all'accordo.
L'interesse stava scemando ben prima dell'offerta. Le valutazioni si sono ridotte da 17 un anno fa a 12, mentre il numero di target di prezzo è sceso da 14 a 8 mentre l'azione scendeva da $6,09 a $2,63.
Conclusione
Per chiunque detenga azioni Bumble, il consenso scritto ha tolto il voto dal tavolo, ma l'accordo deve ancora essere chiuso. I restanti 11 centesimi sono il prezzo dell'attesa per una data di chiusura che nessuno ha nominato, e vendere ora significa rinunciare a circa l'1,9% per evitare quel rischio.
La delusione è nella prospettiva più lunga. L'accordo valuta Bumble a 1,3 miliardi di dollari, contro i 14 miliardi che valeva alla sua IPO. Un acquirente alla chiusura del 30 settembre a $2,63 ha più che raddoppiato il proprio denaro, ma gli investitori che hanno acquistato alla chiusura del 30 settembre 2025 a $6,09 riceverebbero quattro centesimi in meno per azione se l'acquisizione si chiudesse a $6,05, nonostante Bumble abbia generato circa 255 milioni di dollari di free cash flow degli ultimi 12 mesi.
Il target medio di Bumble di $4,18 è inferiore di quasi $2 al prezzo dell'accordo di $6,05. Confronta i target degli analisti con il prezzo su TIKR gratuitamente →
Quindi, quanto vale realmente l'azione Bumble?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere l'azione Bumble. Parti dalle stime di consenso di Wall Street o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
