Apple (AAPL) si sta preparando a contrastare la spinta del Regno Unito ad aprire il pagamento contactless dell'iPhone a portafogli rivali, come riportato dal Financial Times venerdì 16 ottobre. La Competition and Markets Authority (CMA) è pronta a pubblicare proposte di consultazione che consentirebbero agli utenti iPhone di scegliere un portafoglio diverso da Apple Pay per i pagamenti contactless. Fonti citate dal FT hanno affermato che Apple probabilmente le impugnerà in tribunale.
Niente è deciso. La CMA non ha ancora pubblicato le proposte e deve consultare le parti interessate prima di poter imporre qualsiasi requisito.
Perché la CMA punta Apple Pay
Apple già vende agli sviluppatori britannici l'accesso al chip di pagamento dell'iPhone. La sua piattaforma NFC & SE è stata lanciata nel Regno Unito nell'ottobre 2024, ma la call for evidence della CMA ha dichiarato di non aver visto alcun lancio di prodotto nel Regno Unito che la utilizzi, indicando tariffe elevate e differenze tecniche tra le piattaforme come barriere. Il regolatore sta ora valutando sia il costo che dovrebbe avere questo accesso sia il suo funzionamento.
L'Europa è già andata oltre. A luglio 2024, Apple ha concordato con la Commissione Europea di concedere ai portafogli rivali l'accesso gratuito al pagamento contactless dell'iPhone nell'area SEE per 10 anni. Nel Regno Unito, Apple affronta anche un'azione collettiva a nome di 50 milioni di consumatori che sostengono che il suo blocco NFC le abbia permesso di sovraccaricare le banche.
Cosa dipende dai Servizi per l'azione AAPL
Apple non riporta separatamente i ricavi di Apple Pay. Sono inclusi nei Servizi, la parte di Apple che guida la crescita dei suoi profitti. I ricavi dei Servizi sono aumentati da 68,43 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2021 a 109,16 miliardi nell'anno fiscale 2025, con un incremento del 60%, mentre i ricavi totali sono cresciuti del 14%. Ciò ha portato la quota dei Servizi sulle vendite dal 18,7% al 26,2%.
I Servizi hanno mantenuto circa il 75% delle vendite come margine lordo nell'anno fiscale 2025, contro circa il 37% per i prodotti, secondo il rapporto annuale di Apple. Questo cambiamento nel mix è il motivo per cui il margine lordo complessivo di Apple è salito dal 41,8% al 46,9% negli stessi cinque anni. I Servizi hanno rappresentato il 26% delle vendite ma circa il 42% del margine lordo.
Il solo Regno Unito non intaccherà i numeri di Apple
L'impatto diretto è piccolo. Apple non riporta le vendite del Regno Unito separatamente e l'intero segmento Europa, che include il Regno Unito, ha generato 111,03 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2025, pari al 26,7% dei ricavi. Le commissioni Apple Pay dalle banche britanniche sono una frazione di tale cifra.
Il precedente è il rischio maggiore. Se il Regno Unito segue Bruxelles, Apple perde il controllo stretto del pagamento contactless in due grandi mercati. Fornitori di portafogli come PayPal (PYPL) guadagnerebbero una via di accesso agli iPhone a condizioni migliori. Alphabet (GOOGL), la cui piattaforma mobile è anch'essa sotto la supervisione della CMA, già consente ai portafogli rivali di utilizzare il pagamento contactless su Android, il che rende più difficile per Apple sostenere l'argomento della sicurezza.
La commissione che Apple non ha ancora saputo
Le vere incognite sono il prezzo e i termini tecnici dell'accesso. Apple già offre l'accesso NFC a pagamento nel Regno Unito. L'UE è andata più lontano, richiedendo l'accesso gratuito tramite l'emulazione della carta host, il metodo utilizzato dalla maggior parte dei portafogli rivali. Se la CMA si assesta su tariffe basse e termini tecnici praticabili, i portafogli rivali ottengono una reale via di accesso agli iPhone e il potere contrattuale di Apple sulle banche britanniche si riduce. Se invece permette ad Apple di mantenere una commissione legata alle proprie tariffe di Apple Pay, cambia molto meno.
Niente di tutto ciò raggiungerà gli utili di Apple a breve: la CMA deve ancora pubblicare, consultare e decidere, e potrebbe seguire una battaglia legale. Per l'azione Apple, ciò che conta è la tariffa nella proposta della CMA e se altri regolatori la copieranno.
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