Punti Chiave
- Marathon Asset Management ha aperto posizioni in West Fraser Timber, Buenaventura e GFL Environmental nel terzo trimestre, come mostra il suo ultimo 13F.
- West Fraser ha registrato nuovamente una perdita e sta chiudendo due stabilimenti a tempo indeterminato.
- GFL sta valutando offerte per essere acquisita e portata fuori dalla borsa, con le offerte definitive in scadenza il 9 novembre.
- Buenaventura ha aumentato l'utile trimestrale del 50%, eppure il suo titolo è sceso del 16% dal 30 settembre, il che la rende la mia scelta tra le tre.
Le posizioni di nuova costituzione di un fondo mostrano dove è andato il suo denaro più fresco, e gli acquisti del terzo trimestre di Marathon Asset Management sono finiti in tre luoghi molto diversi.
Il suo 13F per il trimestre chiuso il 30 settembre, depositato il 26 ottobre, mostra 2,2 miliardi di dollari di azioni quotate negli Stati Uniti. Ha aperto o aumentato quattro posizioni, e le tre più grandi sono tutte nuove: West Fraser Timber (WFG), Compañía de Minas Buenaventura (BVN) e GFL Environmental (GFL).
Un mese dopo, una è in perdita, una è in gioco e una è più economica rispetto alla fine del trimestre nonostante un balzo del 50% dell'utile trimestrale.
West Fraser Continua a Perdere Denaro
Il fondo deteneva 606.680 azioni West Fraser per un valore di 42 milioni di dollari al 30 settembre, pari all'1,9% delle sue azioni 13F e alla sua 19esima posizione più grande. Il titolo è sceso del 4% da allora.
Il terzo trimestre di West Fraser, comunicato il 28 ottobre, ha prolungato una serie di perdite che ora dura almeno sei trimestri. La perdita netta è stata di 80 milioni di dollari su vendite per 1,36 miliardi, inferiore alla perdita di 204 milioni di dollari di un anno prima. L'EBITDA rettificato è stato di soli 38 milioni di dollari, circa il 3% delle vendite.
La notizia più importante sono stati i tagli. West Fraser sta sospendendo a tempo indeterminato il suo stabilimento OSB di Huguley in Alabama e il suo stabilimento per legname di Leola in Arkansas, e prevede una svalutazione di 200-220 milioni di dollari nel quarto trimestre. Dispone di 1,2 miliardi di dollari di liquidità per attendere un mercato migliore.
Il prezzo target medio è sceso da 88,33 a 83,83 dollari nell'ultimo anno e l'intervallo si è ristretto. Il target più alto è sceso da 110 a 90 dollari, mentre il più basso è salito da 70 a 79 dollari, ancora ben al di sopra della chiusura di venerdì a 67,15 dollari. La media si posiziona il 25% sopra il prezzo.
TIKR Segue 7 Analisti su West Fraser Timber. Quanti Dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su West Fraser Timber, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti per West Fraser Timber
Il Titolo di Buenaventura è Sceso Mentre il Suo Utile Balzava
Le 1,22 milioni di azioni Buenaventura del fondo valevano 38 milioni di dollari al 30 settembre, l'1,7% delle sue azioni 13F e la sua 22esima posizione. Il titolo è sceso del 16% da allora e ora è il 41% al di sotto del suo massimo a 52 settimane.
Il trimestre non spiega il calo. I ricavi del terzo trimestre di Buenaventura, comunicati il 29 ottobre, sono aumentati del 27% a 545,3 milioni di dollari e l'utile netto è salito del 50% a 268,4 milioni di dollari. Ha chiuso il trimestre con circa 1 miliardo di dollari di cassa e più liquidità che debiti. I punti deboli erano operativi: la produzione diretta di argento è scesa del 21% a causa di tenori pianificati più bassi e la sua miniera San Gabriel ha operato a capacità di lavorazione ridotta per gran parte del trimestre.
Gli analisti non hanno seguito il titolo al ribasso. Il prezzo target medio è salito da 21,73 dollari di un anno fa a 38,53 dollari, vicino al suo picco di maggio di 40,53 dollari, e si posiziona il 46% sopra la chiusura di venerdì a 26,42 dollari. Anche il target più basso, 27,40 dollari, è superiore a quel prezzo. A circa 6 volte gli utili futuri, gli investitori non pagano molto per ciò che ci si aspetta che Buenaventura guadagni.
GFL è Ora una Scommessa su un'Acquisizione
Le 771.499 azioni GFL del fondo valevano 32 milioni di dollari al 30 settembre, l'1,5% delle sue azioni 13F e la sua 25esima posizione. Il titolo è salito dell'8% da allora ed è il 3% al di sotto del suo massimo a 52 settimane, ben lontano dalla sua chiusura a 33,54 dollari di fine maggio.
Il motivo è una possibile acquisizione. Nei suoi risultati del 28 ottobre, GFL ha dichiarato che un comitato speciale di amministratori indipendenti sta esaminando proposte non sollecitate per portare la società fuori dalla borsa, con una scadenza finale fissata al 9 novembre per le offerte aggiornate. L'azienda sta dando ai potenziali acquirenti motivi per pagare di più: i ricavi sono cresciuti del 27% nel trimestre e GFL ha alzato le sue previsioni per l'intero anno per la terza volta quest'anno.
Il prezzo target medio degli analisti di 51,95 dollari si posiziona il 15% sopra la chiusura di venerdì a 45,21 dollari, e il titolo scambia a circa 48 volte gli utili futuri. Nessuno dei due aspetti conta molto ora. Se arriva un'offerta, il suo prezzo fissa il valore del titolo; se non arriva, il premio per l'acquisizione già incorporato nel prezzo è a rischio.
Buenaventura ha i Numeri dalla Sua Parte
Se potessi acquistare una delle tre in questo momento, sarebbe Buenaventura. Ha appena aumentato l'utile del 50%, ha una posizione netta di cassa e scambia a circa 6 volte gli utili futuri, mentre gli analisti hanno alzato i loro target mentre il titolo scendeva.
Il rischio sono i prezzi dei metalli. Le stime di una miniera possono crollare rapidamente quando oro e argento scendono, e 6 volte è economico solo se quelle stime si mantengono.
West Fraser ha bisogno di un mercato del legname migliore prima di tornare a guadagnare. GFL è una scommessa al 50% su un accordo, e il 9 novembre lo deciderà. Il prossimo 13F del fondo, dovuto entro metà febbraio, mostrerà se ha mantenuto tutte e tre.
Quindi Qual è il Valore Reale di Questi Tre Titoli?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi titolo in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbero valere i titoli WFG, BVN e GFL. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione dell'azienda. È gratuito.
Valuta West Fraser Timber, Buenaventura e GFL Environmental gratuitamente.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono costituire consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni di acquisto o vendita di titoli. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
