Principales statistiques pour l' action Visa
- Évolution du cours de l'action Visa : 6 %.
- Cours de l'action $V au 11 décembre: 346
- Plus haut sur 52 semaines : 376
- Objectif de cours de l'action $V : 396
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Que s'est-il passé ?
L'action Visa(V) a bondi de plus de 6% jeudi après que Bank of America ait relevé le titre de "neutre" à "achat", qualifiant le géant des paiements de "grande entreprise à vendre" L'analyste Mihir Bhatia a souligné que l'action Visa se négocie à son multiple d'évaluation relatif le plus bas depuis une décennie, malgré des fondamentaux solides.
Ce relèvement intervient alors que Visa fait face à de nombreux développements stratégiques. En particulier, la société a récemment conclu une proposition de règlement avec les commerçants américains dans le cadre du litige MDL qui dure depuis près de 20 ans.
Selon l'accord, les taux d'interchange moyens du crédit aux États-Unis seraient réduits de 10 points de base pendant cinq ans, les taux étant plafonnés pendant cette période.
L'accord accorde également aux commerçants une plus grande souplesse en matière de surtaxe et de politique d'acceptation de toutes les cartes. Les commerçants peuvent désormais choisir d'accepter les cartes selon des catégories distinctes : commerciales, consommateurs premium et consommateurs standard.
Bien qu'il s'agisse d'une concession par rapport à la position traditionnelle de Visa, le directeur financier Chris Suh a souligné que les commerçants prennent en compte bien plus que les coûts lorsqu'ils choisissent un mode de paiement, notamment la sûreté, la sécurité, la fiabilité et l'expérience du client.
Le processus d'approbation juridique devrait se poursuivre jusqu'à l'exercice 2026, avec une mise en œuvre probable au cours de l'exercice 2027.
Malgré l'impact financier de la baisse des commissions d'interchange, la direction reste confiante dans la position concurrentielle de Visa.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Visa
Le relèvement du cours de l'action Visa reflète la confiance croissante dans le fait que les moteurs de croissance à long terme de la société restent intacts. Bhatia, de Bank of America, a notamment souligné que l'intégration du stablecoin renforcera probablement la position de Visa plutôt que de la saper, répondant ainsi à une préoccupation majeure des investisseurs.
Lors des récentes conférences avec les investisseurs, la direction a fourni de nombreux détails sur la stratégie stablecoin de l'entreprise.
Visa dispose désormais de plus de 130 programmes d'émission de cartes pour les stablecoins dans 40 pays. Les opérations de règlement en stablecoins ont atteint un taux d'exécution annualisé de 2,5 milliards de dollars, contre 1 milliard de dollars en août.
La direction considère que les stablecoins ouvrent des opportunités dans l'espace blanc plutôt que de cannibaliser les activités existantes.
Les cas d'utilisation les plus convaincants existent sur les marchés où l'accès aux dollars américains est difficile ou où les monnaies locales sont volatiles - des domaines où Visa n'a pas une forte pénétration aujourd'hui.
L'action Visa bénéficie également de la résistance continue des tendances de paiement de base. Au cours du premier trimestre de l'exercice (qui s'est terminé le 30 novembre), la croissance du volume des paiements aux États-Unis est restée stable à 7-8 %, tandis que les volumes transfrontaliers se sont maintenus à environ 11 %.
La direction a décrit les dépenses de consommation comme étant "stables et fortes", avec une santé généralisée dans les catégories discrétionnaires et non discrétionnaires.
Les services à valeur ajoutée (SVA) restent un moteur de croissance important pour l'action Visa. Le segment a augmenté de 23 % au cours de l'exercice 2025 pour atteindre 10,8 milliards de dollars, représentant désormais 27 % du chiffre d'affaires total. Les SVA comprennent quatre portefeuilles - solutions d'émission, solutions d'acceptation, services de risque et de sécurité, et conseil - qui dépassent tous 1 milliard de dollars chacun et affichent des taux de croissance à deux chiffres.
Le directeur financier Suh a souligné que la croissance de VAS est "hautement récurrente" et "à marge élevée", ce qui prouve qu'elle atteint une échelle significative sans réduire les marges globales de l'entreprise. L'activité bénéficie du fait qu'elle est étroitement liée aux volumes de transactions de base tout en offrant un levier d'exploitation substantiel.
Les solutions commerciales et de mouvement d'argent se sont également accélérées, la croissance du volume commercial atteignant 10 % au quatrième trimestre de l'exercice, le premier trimestre à deux chiffres depuis un certain temps.
La direction a attribué ce résultat à la résorption des pertes antérieures, à la montée en puissance de nouveaux contrats et à des vents contraires structurels, tels que l'augmentation des voyages commerciaux transfrontaliers.
Sur le front de l'innovation, l'action Visa pourrait bénéficier d'un leadership précoce dans le domaine du commerce agentique. La société a lancé Visa Intelligent Commerce en avril, avec des API qui permettent à des agents d'intelligence artificielle d'effectuer des achats au nom des consommateurs. La direction a noté qu'elle était "l'une des premières à commercialiser" le commerce agentique avant qu'il ne devienne un sujet courant.
Pour l'exercice 2026, Visa a prévu une croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires en monnaie constante, les dépenses d'exploitation augmentant à un rythme similaire.
Bien que cela implique des marges d'exploitation stables à court terme, la direction a souligné la nécessité d'investir dans des opportunités à haut rendement telles que les stablecoins, le commerce agentic et l'expansion du portefeuille de produits SVA.
La Coupe du monde de football 2026 en Amérique du Nord représente un autre catalyseur à court terme pour l'action Visa. La direction a déjà engagé 70 clients dans des services de marketing liés à l'événement et s'attend à ce que l'afflux de voyageurs transfrontaliers stimule les volumes, en particulier dans le corridor de voyage entrant à haut rendement vers les États-Unis.
L'action Visa se négociant à son plus bas niveau depuis 10 ans en termes de valorisation relative, tout en conservant des marges de premier plan et des perspectives de croissance à deux chiffres, la revalorisation de Bank of America semble arriver à point nommé, les investisseurs réévaluant le positionnement à long terme de la société.
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