Principales statistiques pour l'action Oracle
- Evolution du cours de l'action Oracle sur 2 mois : -40%.
- Cours de l'action $ORCL au 21 novembre : 199
- Plus haut sur 52 semaines : 346
- Objectif de cours pour l'action ORCL : 345
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Oracle(ORCL) est devenue l'exemple type de l'excès lié à l'IA. La société de logiciels, âgée de près de 50 ans, a connu une hausse fulgurante l'été dernier lorsque l'enthousiasme des investisseurs pour l'intelligence artificielle s'est envolé.
Mais l'action ORCL a perdu la plupart de ces gains, chutant de plus de 40 % par rapport à son plus haut historique de septembre.
Cette baisse est plus marquée que celle d'autres entreprises spécialisées dans l'intelligence artificielle. Meta Platforms, Palantir Technologies et Advanced Micro Devices ont tous chuté d'au moins 20 % par rapport à leurs sommets, mais la chute d'Oracle a été plus spectaculaire.
L'inquiétude porte sur une question : Les entreprises dépensent-elles trop en infrastructures d'IA par rapport aux revenus qu'elles génèreront réellement ?
Le mois dernier, Oracle a levé 18 milliards de dollars de nouveaux emprunts pour financer la construction de son infrastructure, ce qui porte sa dette totale à plus de 100 milliards de dollars. En janvier, Oracle a annoncé qu'elle s'associait à OpenAI et SoftBank pour Stargate, un projet de 500 milliards de dollars visant à développer l'infrastructure de l'IA aux États-Unis.
La publication des résultats de l'entreprise en septembre a fait grimper l'action ORCL de 36 % en une seule journée, faisant du cofondateur Larry Ellison la personne la plus riche du monde.
Mais quelques semaines plus tard, Oracle a annoncé le remplacement de son PDG de longue date, Safra Catz, et l'action n'a cessé de baisser depuis.
Lors de la récente réunion des analystes financiers d'Oracle, la société a dévoilé des objectifs de croissance stupéfiants. La direction prévoit que le chiffre d'affaires atteindra 225 milliards de dollars d'ici à l'exercice 2030, ce qui représente un taux de croissance annuel composé de 31 % sur cinq ans. Ils prévoient également un bénéfice par action de 21 dollars d'ici à l'exercice 2030, soit un taux de croissance annuel de 28 %.
Les investisseurs se demandent si ces projections sont réalistes ou trop optimistes, compte tenu des besoins massifs en capitaux.
Les obligations de performance restantes d'Oracle dépassent désormais 500 milliards de dollars, soit une augmentation de 359 % d'une année sur l'autre. Clay Magouyrk, Chief Technology Officer d'Oracle, a révélé que la société avait signé 65 milliards de dollars de nouveaux contrats d'infrastructure en seulement 30 jours au cours du trimestre, dans le cadre de sept contrats conclus avec quatre clients.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action ORCL
Le marché évalue les investissements massifs d'Oracle dans l'IA par rapport aux rendements futurs incertains. Les traders ont commencé à s'emparer des swaps de défaut de crédit d'Oracle pour se couvrir et parier contre le commerce de l'IA.
Ces contrats dérivés servent d'assurance contre la possibilité qu'Oracle manque à ses obligations en matière de dette.
Les analystes de Goldman Sachs ont averti que les dépenses d'investissement consensuelles des grands acteurs de l'IA, dont Oracle, sont passées de 467 milliards de dollars au début de la saison des résultats du troisième trimestre à 533 milliards de dollars.
Le cabinet a noté que les accords circulaires entre les fabricants de logiciels d'IA, les fabricants de puces et les opérateurs de cloud computing soulèvent des questions quant à savoir si la demande est organique ou si elle est gonflée par des transactions intéressées.
L'action ORCL fait l'objet d'un examen minutieux parce qu'Oracle dépense beaucoup dans l'infrastructure de l'IA et qu'elle est profondément ancrée dans le réseau d'accords entre les grandes entreprises technologiques.
Le Wall Street Journal a rapporté qu'une grande partie du carnet de commandes d'Oracle provenait d'un seul contrat OpenAI.
Certains observateurs du marché voient une opportunité dans la chute des cours. Oracle gagne d'importants clients dans le domaine des infrastructures d'IA, notamment OpenAI et Meta, précisément parce que l'entreprise peut déployer des capacités plus rapidement que ses concurrents.
L'entreprise a achevé en moins d'un an une installation à Abilene, au Texas, qui deviendra le plus grand superordinateur jamais construit.
La plateforme AI Database d'Oracle gagne également du terrain et devrait atteindre un chiffre d'affaires annuel de 20 milliards de dollars d'ici à l'exercice 2030. Oracle peut désormais déployer sa base de données sur tous les principaux clouds, notamment Azure, Google Cloud et AWS, ainsi que sur sa propre Oracle Cloud Infrastructure.
Mais des inquiétudes subsistent quant aux marges bénéficiaires, Oracle ayant illustré qu'un contrat hypothétique de 60 milliards de dollars sur six ans portant sur une infrastructure d'IA générerait des marges brutes de 35 % après prise en compte des coûts de démarrage.
Les investisseurs se demandent si ces marges sont viables à l'échelle et si les clients les plus importants pourraient négocier des marges encore plus faibles.
Le débat plus large sur une bulle de l'IA n'aide pas l'action ORCL. L'investisseur milliardaire Ray Dalio a déclaré que son indicateur personnel de bulle est relativement élevé, bien qu'il ait averti les investisseurs de ne pas vendre simplement parce qu'il y a une bulle.
D'autres vétérans du marché, comme Howard Marks, estiment que les valorisations sont "élevées, mais pas folles", ce qui suggère que le marché n'a pas encore atteint le niveau d'une véritable bulle.
M. Ellison a souligné que l'IA représentait une opportunité plus importante que la révolution industrielle ou l'électricité.
L'entreprise a mis en avant l'avantage de sa pile technologique complète, les clients dépensant en moyenne 150 fois plus lorsqu'ils utilisent l'infrastructure, la base de données et les applications d'Oracle ensemble, par rapport à un seul pilier de produit.
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